报告摘要
一、中泰置价值如何看待当前高股息板块的策略配置价值？
本周A股市场整体呈现震荡回落、量能收缩但赚钱效应边际修复的待当的配格局。从指数表现看，前高主要宽基指数周度多数收跌。股息其中，板块91大片下截上证指数本周累计下跌1.27%，中泰置价值深证成指下跌2.11%，策略创业板指跌幅进一步扩大至3.28%，待当的配中小盘及成长风格整体表现偏弱。前高从成交情况看，股息市场交易活跃度持续回落。板块本周万得全A日均成交额约2.41万亿元，中泰置价值较上周明显下降，策略周度成交额合计同比回落约21.43%，待当的配显示节前资金风险偏好有所收敛，增量资金入场意愿下降，市场以存量博弈为主。从赚钱效应看，市场内部结构有所改善但仍处中性水平。本周日均上涨家数占比约48.37%，较上周出现明显回升，表明在指数震荡下行的背景下，个股层面的修复力量有所增强，但整体仍未形成普涨格局，结构性机会特征依然突出。
高股息板块当前收益率较长债更具吸引力，估值仍处历史偏低区间，走势呈现“横向抗跌、纵向修复”。从行业层面看，当前A股市场中股息率最高的板块为煤炭、银行、家用电器、食品饮料、石油石化与交通运输，均高于中债30年国债到期收益率，在低利率环境下对配置型资金仍具备相对优势。从近期市场表现看，高股息相关板块体现出较强的防御属性。一方面，在2月初市场波动明显放大的背景下，科技与高弹性周期板块回撤幅度较大；相比之下，高股息及稳健类板块整体回撤幅度相对有限。91成人抖音观看入口另一方面，从纵向估值修复的角度看，高股息板块虽在年初以来出现边际回暖，但整体仍运行于历史低估值区间。高股息板块当前具备配置价值，核心原因在于国际流动性边际改善、人民币汇率走强以及国内政策预期形成合力支撑。首先，国际流动性环境正持续改善，对高股息板块更为友好。其次，人民币汇率边际走强，有利于资金结构改善。随着美元走弱预期强化，人民币汇率波动压力阶段性缓解，外资对A股的配置逻辑正在从“交易性参与”逐步向“中长期配置”过渡。第三，国内政策环境为高股息板块提供中期支撑。
展望后市：短期结构仍由科技主导，中期高股息板块或成为主线之一。短期来看，市场仍将维持结构性活跃、指数震荡的运行格局。在事件催化与风险偏好支撑下，科技方向仍具备阶段性活跃的基础，尤其在春节前资金偏交易化、持仓周期偏短的环境中，AI应用、机器人、半导体设备等细分领域仍存在反复表现的空间。同时，随着部分高弹性周期板块资金阶段性流出，市场内部资金再平衡加快，高股息板块在相对收益层面有望获得边际改善的窗口。中期来看，高股息板块的配置逻辑将更加清晰。春节后，随着两会临近，稳增长、促消费、资本市场制度建设等政策预期逐步兑现，市场风格有望从“高弹性交易”向“确定性配置”过渡。在这一过程中，老公看片估值处于低位、盈利稳定、分红确定性高的板块，或迎来一轮持续性更强的修复行情，而非短期脉冲式反弹。
二、投资建议
短期把握拥挤度较低的科技交易机会，中期逐步向高股息、低估值配置过渡。操作层面，建议采取分阶段应对策略。春节前，市场仍以交易型资金主导，策略上可继续参与具备趋势基础的科技板块，重点选择拥挤度相对较低、资金净流入强度较好、前期未经历明显主升浪，且已完成一轮调整的科技细分方向作为阶段性配置对象，重点关注AI应用、机器人及半导体设备等方向。中期至两会后，建议逐步提升高股息、低估值板块在组合中的配置比例，重点围绕银行、食品饮料、交通运输等具备稳定现金流与分红能力的板块进行布局，以对冲组合波动、提升整体收益的确定性。同时，对与消费高度相关但盈利弹性有限、政策受益路径不清晰的品种保持相对谨慎，避免在市场风格切换阶段承受不必要的回撤风险。
风险提示：全球流动性超预期收紧，市场博弈的复杂性超预期，政策变化的节奏复杂性超预期等。
报告正文
一
如何看待当前高股息板块的配置价值？
本周A股市场整体呈现震荡回落、量能收缩但赚钱效应边际修复的格局。受周初大幅回调影响，指数层面整体承压，随后进入反复震荡阶段。从指数表现看，主要宽基指数周度多数收跌。其中，17C一起草CAD网站上证指数本周累计下跌1.27%，深证成指下跌2.11%，创业板指跌幅进一步扩大至3.28%，中小盘及成长风格整体表现偏弱。相较之下，风格层面呈现出一定的防御特征，大盘价值相对占优，上证50仅下跌0.93%，万得全A下跌1.49%，跌幅明显小于创业板与小盘成长指数，反映资金在震荡环境下更偏向低波动方向配置。从成交情况看，市场交易活跃度持续回落。本周万得全A日均成交额约2.41万亿元，较上周明显下降，周度成交额合计同比回落约21.43%，显示节前资金风险偏好有所收敛，增量资金入场意愿下降，市场以存量博弈为主。从赚钱效应看，市场内部结构有所改善但仍处中性水平。本周日均上涨家数占比约48.37%，较上周出现明显回升，表明在指数震荡下行的背景下，个股层面的修复力量有所增强，但整体仍未形成普涨格局，结构性机会特征依然突出。
高股息板块当前收益率较长债更具吸引力，估值仍处历史偏低区间，走势呈现“横向抗跌、纵向修复”。从行业层面看，当前A股市场中股息率最高的板块为煤炭（5.28%）、银行（4.62%）、家用电器（3.79%）、食品饮料（3.42%）、石油石化（3.35%）与交通运输（2.8%），均高于中债30年国债到期收益率（2.248%），在低利率环境下对配置型资金仍具备相对优势。从近期市场表现看，高股息相关板块体现出较强的防御属性。一方面，在2月初市场波动明显放大的蜜桃av背景下，科技与高弹性周期板块回撤幅度较大，有色金属阶段性跌幅达8.51%，通信、电子板块跌幅均超过5%；相比之下，高股息及稳健类板块整体回撤幅度相对有限，本周食品饮料、交通运输、银行、家用电器周度涨幅均超过1%，对指数形成一定稳定作用。另一方面，从纵向估值修复的角度看，高股息板块虽在年初以来出现边际回暖，但整体仍运行于历史低估值区间。银行、家用电器、食品饮料、交通运输等板块的市净率水平普遍低于近10年30%分位数，当前更多体现为对前期超跌的修复，而非情绪驱动或资金集中追逐下的趋势性行情，其估值安全边际仍然较为充足。
高股息板块当前具备配置价值，核心原因在于国际流动性边际改善、人民币汇率走强以及国内政策预期形成合力支撑。首先，国际流动性环境正持续改善，对高股息板块更为友好。本周美国总统特朗普一再释放推动美联储降息信号，同时，美国劳工部当地时间2月5日发布初请失业金人数增加2.2万人，劳动力市场边际走弱迹象进一步显现。受此影响，市场对美联储6月启动降息的预期明显升温，并普遍预期年内仍有两次降息空间。在这一背景下，美元指数延续下跌趋势、美债长端利率上行动能受限，有利于全球权益资产风险溢价的抬升。其次，人民币汇率边际走强，有利于资金结构改善。随着美元走弱预期强化，人民币汇率波动压力阶段性缓解，外资对A股的配置逻辑正在从“交易性参与”逐步向“中长期配置”过渡。在此过程中，估值已处高位、波动较大的科技与部分周期板块吸引力相对下降，而安全边际更高、现金流稳定、分红确定性较强的高股息板块，更容易成为外资与配置型资金的优先选择。第三，国内政策环境为高股息板块提供中期支撑。从政策取向看，2026年提振内需、稳定经济预期的方向较为明确，财政政策与结构性政策仍具进一步发力空间。同时，在“防风险、强监管、促高质量发展”的政策导向下，监管层更倾向于引导市场资金从高波动、高拥挤度方向，向低估值、稳回报资产进行平衡配置。在此背景下，高股息板块在政策层面具备下行风险相对可控、上行弹性逐步积累的特征，中期配置价值进一步凸显。
展望后市：短期结构仍由科技主导，中期高股息板块或成为主线之一。短期来看，市场仍将维持结构性活跃、指数震荡的运行格局。在事件催化与风险偏好支撑下，科技方向仍具备阶段性活跃的基础，尤其在春节前资金偏交易化、持仓周期偏短的环境中，AI应用、机器人、半导体设备等细分领域仍存在反复表现的空间。同时，随着部分高弹性周期板块资金阶段性流出，市场内部资金再平衡加快，高股息板块在相对收益层面有望获得边际改善的窗口。中期来看，高股息板块的配置逻辑将更加清晰。春节后，随着两会临近，稳增长、促消费、资本市场制度建设等政策预期逐步兑现，市场风格有望从“高弹性交易”向“确定性配置”过渡。在这一过程中，估值处于低位、盈利稳定、分红确定性高的板块，或迎来一轮持续性更强的修复行情，而非短期脉冲式反弹。
二
投资建议
短期把握拥挤度较低的科技交易机会，中期逐步向高股息、低估值配置过渡。操作层面，建议采取分阶段应对策略。春节前，市场仍以交易型资金主导，策略上可继续参与具备趋势基础的科技板块，重点选择拥挤度相对较低、资金净流入强度较好、前期未经历明显主升浪，且已完成一轮调整的科技细分方向作为阶段性配置对象，重点关注AI应用、机器人及半导体设备等方向。中期至两会后，建议逐步提升高股息、低估值板块在组合中的配置比例，重点围绕银行、食品饮料、交通运输等具备稳定现金流与分红能力的板块进行布局，以对冲组合波动、提升整体收益的确定性。同时，对与消费高度相关但盈利弹性有限、政策受益路径不清晰的品种保持相对谨慎，避免在市场风格切换阶段承受不必要的回撤风险。
三
周度资金面行为追踪与下周经济展望
从资金面看，本周各渠道除杠杆资金退潮外，资金偏温和流入。主要ETF从持续两周的持续流出转向流入或平衡，产业重要股东净减持减少，北向交易增加并维持高位，杠杆资金缓慢下降。首先，从ETF资金看，科创与创业板ETF周度少量流入，沪深300、中证500、红利指数、中证2000基本维持平衡。其次，大股东减持水平周度较上周继续小幅下降，日均仅14.54亿元，达到今年开市以来各周最低日均水平。第三，北向资金本周维持活跃，交易金额周一跃升至4000亿元上方，后续维持在较高水平上。第四，杠杆资金风险偏好有所弱化，融资融券余额水平及平均担保比例缓慢回调。本周资金整体持续流入，虽然贵金属与有色板块下跌带来风险偏好退潮，但流动性仍偏宽松，资金未呈现显著撤退迹象。
四
周度市场回顾及展望（2月2日-2月6日）
本周市场主要指数大多下跌，创业板指下跌幅度较大。三大指数中，上证指数下跌1.27%，深证成指下跌2.11%，创业板指下跌3.28%。本周大类行业指数涨跌不一，其中日常消费指数、工业指数上涨明显，信息技术指数、材料指数跌幅较大。从风格表现来看，本周大盘价值板块涨幅较大。
本周中信一级行业涨跌不一，其中食品饮料、纺织服装、银行领涨市场。活跃度方面，本周一级行业活跃度大多回落，其中有色金属、计算机、电子回落明显。
4.1 指数与行业表现
宽基指数：本周市场主要指数大多下跌，其中创业板指、中证500和中证1000下跌幅度较大。活跃度方面，中证1000、创业板指换手率回落明显。
大类行业：本周大类行业指数涨跌不一，其中日常消费指数、工业指数上涨明显，信息技术指数、材料指数跌幅较大。
一级行业：本周中信一级行业涨跌不一，其中食品饮料、纺织服装、银行领涨市场。活跃度方面，本周一级行业活跃度大多回落，其中有色金属、计算机、电子回落明显。
4.2 情绪指标跟踪
全市场活跃度：过去十年全A日均换手率区间大致为0.4%-3%，20日平滑后本周全A换手率较上周有所下降。截至2月6日，5日平均换手率达1.97%，处于十年分位的94.3%。创业板指换手率区间大致为1%-5%，20日平滑后创业板指换手率有所下降。截至2月6日，创业板5日平均换手率为3.66%，处于历史分位的94.7%。
场内融资：本周融资余额有所下降，截至2月5日，融资余额为26640.54亿元，较上周末下降581.33亿元，5日平滑后融资买入额占全市场成交额9.23%，较上周下降0.41%。
次新股指标：5日平滑后次新股指数换手率较上周下降1.99%，截至2月6日，次新股5日平均换手率达到5.36%，处于历史分位15.00%。
4.3 估值指标跟踪
主要行业估值：PB估值中石油石化、煤炭、有色金属、钢铁、基础化工、机械、电力设备及新能源、国防军工、汽车、电子、计算机、传媒行业估值水平高于历史中位数；
主要行业估值：PE估值中化工、钢铁、电子、纺织服装、轻工制造、医药生物、交通运输、房地产、商业贸易、休闲服务、综合、建筑材料、建筑装饰、电气设备、国防军工、计算机、传媒、通信、汽车、机械设备行业估值水平高于历史中位数。
风险提示：全球流动性超预期收紧，市场博弈的复杂性超预期，政策变化的节奏复杂性超预期等。
泉州火车站日均查出500多件违禁品 锤子排首位
原标题： 泉州火车站日均查出500多件违禁品 锤子排首位
一箱53度白酒 可上不了动车
春运启动以来，泉州火车站日均查出500多件违禁品，其中锤子排首位
餐具刀叉也不能带上动车
海峡网1月24日讯 （东南早报记者陈小芬 文/图）“高度酒不能带这么多坐动车啊，你自己坐动车走了，让我帮你带这么一箱白酒，我现在怎么办？”昨天上午在泉州火车站安检处，一名女子一脸焦虑地给朋友打电话寻找处理一箱白酒的办法。
当天记者在安检处观察了半小时左右发现，被查到的违禁品或限带物品有餐刀、超量的洗面奶、线刀、发膜、指甲油等。据悉，泉州火车站平常日均查出违禁品200件左右，而今年春运启动以来，日均查出500多件违禁品，其中锤子排首位，紧接着就是剪刀、菜刀，此外还有易燃易爆品如烟花、空气清新剂等。
泉州火车站派出所民警小彭告诉记者，春运前几天的旅客以务工人员居多，查出的违禁品多为工具类如锤子、手工刀等。按规定禁止携带管制刀具，若被查到将处5-10日行政拘留，近期泉州火车站查到携带管制刀具的旅客，也都被拘留。此外，有旅客想带烟酒回家送人，但烟和酒都有限量，如白酒超过48度属于高度酒，限带2瓶且要包装完好。
虽然大家都知道不管坐汽车还是动车、飞机都有很多物品不能携带，但还是有不少人违规了。
按规定，乘坐火车禁带的物品有枪支弹药、管制刀具、易燃易爆物品、腐蚀性物品、剧毒物品以及其他危险物品。限量携带的物品有，防晒喷雾、冷烫精、摩丝、发胶、空气清新剂等自压喷力容器，不得超过120毫升；每个旅客最多只能携带50条香烟，超过的需要出示相关部门出具的携带证明，符合要求才可进站乘车；散装类的酒不能通过安检进站上车，商品类的酒（包装好未开封），上限为6瓶一箱，但高度白酒，限带2瓶且要包装完好不开封的；有强烈刺激性气味的商品或异味的物品也不能带，如榴莲、臭豆腐。
黑色背包最易拿错 火车站喊你做记号
■早报记者 陈小芬
“这个黑色背包不是我的，我的那个被其他人拿走了，能帮我找找吗？”昨天上午在泉州火车站安检处，林先生拿着一个黑色包向安检员求助。据悉，在最易混淆拿错行李排行榜中，样式差不多的黑色双肩包命中率最高。泉州火车站称，春运已开启，钱包、手机、行李、小孩遗忘在车上或车站的情况不少。
易拿错：黑色背包
“拿错行李，特别是黑色背包，几乎天天在上演。”泉州火车站工作人员小邢告诉记者，春运头两天到服务台登记失物中有8件是黑色背包，有拿错或遗忘的，幸运的是其中7件都物归原主，余下一件到现在都没回到真正主人手中。
昨天被别人拿走自己黑色背包的林先生说，过安检后，他到安检传送带上拿起一个黑色背包，因感觉不太像就开包检查，结果真不是自己的包，但安检处已没有他的黑色背包了。林先生回忆，在他前面过安检的一个旅客也是带黑色双肩包，可能是那个旅客拿错了，于是赶紧找安检员帮忙。所幸工作人员通过监控找到拿错包的人，最后两人互换回各自的包。
不是每个人都像林先生这么幸运。1月22日，在泉州火车站一位女生哭着找工作人员帮忙。原来，她装有平板电脑、证件等重要物品的黑色背包被他人拿走，而她拿到的却是只有衣物、没有任何证件能联系上主人的黑色背包。虽然工作人员很努力帮忙找，但到昨天还没找到。
易忽略：小件物品
小邢说，过安检时，不少旅客只记得把大件行李拿走，小件包包或手提袋忘记了。除小包忘记外，票、身份证也常有遗落，遗落地点常是座椅、洗手间。此外，在候车室给手机充电，检票上车时忘了还在充电的手机。
行李会被忽略还可以理解，但把人忽略了，还真是“马大哈”。今年春运已过了3天，小邢说目前还没遇到落下小孩的情况，但往年却有不少娃被父母忘了。父母顾着行李，忘记带娃上下车，或是娃在正确的站点下车，而父母因行李太多来不及下车随着动车继续前行。也有出现父母拖着行李前面走，后面的娃跟丢了或在站台上嬉闹。
著名歌手徐千雅推出新歌《中国在这》唱大国自信
《中国在这》是华语乐坛著名歌手徐千雅最新发布的一首新主流代表作，由著名音乐家、现代民歌教父何沐阳作曲，作词家陈飚、何沐阳联合填词创作，整首作品旋律恢宏大气、晕染深刻、优雅中见风骨、激扬中现祥和。
歌曲一次又一次地问道：“五千年的风雨算什么”“无数次的磨难算什么”“一脉文明绵延凭什么”“到今天的屹立凭什么”。当油然而生的回答从每个听众的心中响起，我们知道，是凭我们坚韧的品格和刚健的体魄，是凭“我们和合交融不断开拓”“凭我们像大海般壮阔”，才能“历经艰难困苦依旧在这”，不仅“在这”，我们还要“开放世界传递爱和祥和”。刚刚结束的两会为我们制定了2019年的计划和目标，面对外部环境风云变幻，中国坚韧、刚健、开拓、壮阔，我们脚踏实地一步步地开放，视野一层层开阔，正如歌词写道，“中国梦又壮丽了山河，这条道路越走越宽阔。世界好才能有我更好。你在那，才会有我在这”。
这首歌曲之所以立意深远，是因为在写不尽的历史长河、道不尽的华夏沧桑里，找到了底气和根本。徐千雅深情高亢的演绎，细腻而真实地表达出每一位中华儿女生生不息的坚忍、昼夜不舍的开拓，聚起一股信心荡阔的沧桑劲道。这首歌曲反复地高唱：“中国在这”，是多么强劲、立体的四个字。设问再回答，展望再升华，充满炽热情感的“中国在这”经过歌喉到达胸腔，盘旋在每个人脑际，最终立在我们心中。
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