长江十年行 | 水清了，鱼多了，江豚笑了

在新能源车险行业性巨亏的半年大背景下，比亚迪财产保险有限公司（下称“比亚迪财险”）的逆势一份偿付能力报告被放在聚光灯下。

比亚迪财险在2025年二季度偿付能力报告中宣称，大翻独无2025年上半年实现净利润三千多万元。身比这与其2024年1.69亿元的亚迪亏损额形成刺眼对比，此时距比亚迪汽车工业有限公司正式接盘易安并更名比亚迪财险仅两年时间。财险少女教育

作为国内首家由新能源车企全资控股的模式财险公司，比亚迪财险在短短半年内翻身逆袭。半年这场“绝地反击”像一颗石子投进平静的逆势湖面引发财险行业高度好奇：比亚迪财险的盈利密码是什么？其他玩家能否借鉴和仿效？

跃出亏损泥沼

“一鸣惊人”的比亚迪财险，并非比亚迪汽车工业有限公司（下称“比亚迪汽车工业”）的大翻独无新设机构。它的身比前身是2016年已获批开业的易安财产保险股份有限公司，亦是亚迪全国仅有的四家专业互联网财险持牌机构之一。2020年7月，财险因偿付能力不足，模式易安财险被原中国银保监会接管。半年2023年，易安财险被比亚迪汽车工业以36亿元全资收购，并于当年5月获准更名为比亚迪财险。比亚迪汽车工业是上市公司比亚迪股份有限公司（下称“比亚迪公司”）的控股子公司。比亚迪公司由此正式入局财险行业。这被业内视为比亚迪公司围绕新能源汽车生态布局的重要一环。

南方周末新金融研究中心研究员追溯比亚迪财险逐季偿付能力报告发现，更名换旗之初，比亚迪财险面临诸多挑战。直至2024年第二季度，恢复正常业务。比亚迪财险2024年四季度偿付能力报告显示，2024年保费收入13.51亿元，均为车险业务。靠逼软件视频但其综合赔付率高达233.92%，综合成本率更高至308.81%，远超财险业98.27%的平均水平。通俗来说，这相当于“赔了个底掉”和严重“入不敷出”。该公司当年亏损高达1.69亿元。2024年75家非上市财险公司中，比亚迪财险亏损额位居第五名。

然而，短短半年之后，比亚迪财险扭亏为盈。南方周末新金融研究中心研究员在比亚迪财险官网查阅其2025年第二季度偿付能力报告发现，2025年，比亚迪财险各种经营指标发生显著变化。上半年保险业务收入达13.98亿元，已超2024年全年规模，同比增长约1987%；综合赔付率大幅下降至95.13%；综合成本率降至101.23%。

尽管综合成本率仍高于100%，但比亚迪财险上半年实现净利润3134多万元，同比增长约69.79%，环比增长443.41%。它还披露了一个关键指标：净利润率约2.24%。

财险公司综合赔付率是指理赔端成本，指承保业务发生的赔付支出占保费收入比例；综合成本率则是综合赔付率与综合费用率之和，是衡量承保盈利能力的要核心指标，其中综合费用率是指和承保与运营相关的费用，如手续费与佣金支出等。

综合赔付率和综合成本率均较上年大幅降低，樱桃视频免费在线观看视频表明比亚迪财险通过有效的业务策略调整，可持续发展能力显著提升。但综合成本率仍高于100%，则意味着比亚迪财险承保端依然亏损。据此推断，其目前盈利更多依靠投资端。但相关数据，比亚迪财险未公开披露。

降本密码：砍掉获客佣金

比亚迪财险综合成本率为何骤降？包括手续费和佣金在内的综合费用率直线下降是主要原因之一。逐季对比发现，比亚迪财险综合费用率从2024年年度累计综合费用率74.88%迅速降至2025年二季度的6.11%。

直营业务模式或许是解开这一谜题的关键之一。作为国内最大新能源车企比亚迪公司旗下财险公司，比亚迪财险拥有独特的资源协同优势。对比比亚迪财险2024-2025年各季度偿付能力报告发现，比亚迪财险在代理渠道、经纪渠道和其他渠道等签单保费为0元。由此可推测，签单保费几乎全部通过直销渠道完成。（注：比亚迪汽车工业公司收购易安财险更名后，比亚迪财险2024年二季度才正常恢复业务，此前相关经营指标为负或缺失）

比亚迪财险综合费用率指标远低于传统财险企业20%以上的综合费用率。人保财险、太平洋财险、平安财险2025年二季度偿付能力报告披露，其承保综合费用率分别为20.37%、25.2%、26.3%，免片免费看均超过20%。

目前各公司披露的财报或偿付能力报告等显示，车险是各财险公司的绝对大头业务。由此可判断，涉及车险业务的费用率不会过低，应在20%左右。相比之下，比亚迪财险通过直销模式，减少了中介环节的佣金支出，极大限度地压降了费用成本。

比亚迪财险是否只承保比亚迪公司的车辆？南方周末新金融研究中心研究员以不同品牌车主身份电话咨询比亚迪财险客服时，对方表示，现阶段车险业务实际开展过程中并非仅接受比亚迪品牌系列的车主投保，且投保车辆不限于新能源汽车，也包括燃油汽车，但相关车险业务暂时仅支持安徽、江西、山东（不含青岛）、河南、湖南、陕西和广东等地区车牌投保，其他地方后续会逐步展开，目前正在分阶段推进当中。

同为互联网牌照的财险公司是否拥有同样的优势？南方周末新金融研究中心研究员对比了众安、东吴财险公司（前身是安心财险，2025年3月“迁册化险”，原保单权益被东吴财险承接）等互联网财险公司的偿付能力报告发现，这些公司都存在手续费与佣金占比，小伸女生里姿势也存在通过代理渠道与经纪渠道签单保费的情况。与同为互联网牌照财险企业相比，比亚迪财险直营模式或许成为其在行业独树一帜的特色模式。

综合赔付率尚无优势

除以销售佣金为主的综合费用率外，占综合成本绝大比例的综合赔付率应是成本控制的重中之重。比亚迪财险综合赔付率从2024四季度的233.92%陡降至2025年6月底的95%。虽有显著下降，但在2024年新能源车险行业赔付率约85%的情况下，比亚迪财险综合赔付率似乎尚无优势可言。

针对各传统财险公司在接受调研时普遍反映的新能源车险难题，诸如，新能源汽车维修渠道社会化程度不高和维修成本高及历史数据缺失等行业性问题，比亚迪财险是否独有优势？比亚迪财险以股东方原因婉拒南方周末新金融研究中心的深度调研。其公开数据显示，2025年上半年保险业务收入急速增长。规模效应进一步摊薄了固定成本，或从侧面提升了盈利空间。

携天然独有的资源优势，比亚迪财险是否更懂车主？理赔更快？南方周末新金融研究中心研究员调研了一些购买比亚迪车险的车主。部分投保人表示，比亚迪财险存在理赔难的情况。扩大范围观察，南方周末新金融研究中心研究员搜索新浪旗下消费者投诉平台黑猫投诉和中国电子商会旗下消费者服务保障平台消费保等网络投诉平台发现，投诉集中在理赔条件苛刻和拖延理赔等问题，还有部分车主表示续保遭拒。

这至少意味着，比亚迪财险在筛选客户，并对高风险客户有拒保的可能。但这符合商业保险公司的风控逻辑。

在高赔付率的情况下，车均保费是新能源车险一个重要的指标。比亚迪财险恢复业务后，车均保费从0.49万元逐步降至0.42万元，无大幅波动，反映业务拓展平稳，定价策略偏向稳健，未出现激进低价竞争。结合比亚迪车险业务以新能源车型为主，车均保费（0.42万-0.49万元）符合新能源汽车车险的市场平均水平。

根据中国精算师协会和中国银信保于2025年初发布的信息测算，2024年新能源商业车险车均保费4538元左右。需要指出一点，这是整体车均保费（含交强险和商业险），而非单纯的商业车险车均保费。由于缺乏商业车险单独承保车辆数据，无法精确计算商业车险车均保费。

新能源车企抢食蛋糕

不唯比亚迪公司通过旗下机构布局入场车险领域，更多新能源车企也在争食车险蛋糕。

南方周末新金融研究中心研究员不完全统计，近8年，多家新能源车企布局涌入车险业务。其布局途径主要分为两类：收购和新设财险公司、收购和新设保险经纪公司。

南方周末新金融研究中心研究员通过梳理保险经纪公司与财产险公司获批牌照的条件对比发现，实际操作层面，保险经纪公司牌照获批难度相对较低。其注册资本要求为：全国性牌照为5000万元，区域性则低至2000万元。业务模式主要是中介服务，无需像财险公司构建复杂的风险评估、承保、理赔体系，也无需建设大量的线下服务网点。对于期望快速在车险业务领域布局，利用自身汽车销售渠道和客户资源优势的新能源车企而言，保险经纪牌照无疑是更具性价比的选择。

新能源车企在这两类牌照获取上情况各异。查询国家金融监督管理总局网站了解到，早于比亚迪公司，广汽集团及其旗下子公司合计持有众诚保险54%股权。2011年开业的众诚保险是国内首家由汽车集团发起设立的专业汽车保险公司。新三板众诚保险2025年中报显示，2025年上半年，实现营业收入18.32亿元，同比仅增长5.65%，盈利3916多万元。2024年上半年亏损，但全年盈利。拉长时间观察，成立十多年间，众诚多数年份亏损，盈利尚有不稳定性。

小米集团亦拥有财险牌照。小米集团通过全资子公司绝对控股法巴天星财产保险股份有限公司。该公司正在筹建中。按照监管要求，该公司需在2025年10月17日前完成筹建并提交开业申请。

更多新能源车企希望以保险经纪业务抢食车险蛋糕。最早开启这一赛道布局的是小米集团，2016年拿到保险经纪牌照；2018年7月，小鹏汽车注册成立广州小鹏汽车保险代理有限公司，后更名为广州智选咨询服务有限公司并注销，注销原因为决议解散；2022年4月27日，理想汽车旗下全资子公司车和家金融科技（江苏）有限公司收购银建保险经纪有限公司100%股权，后更名为北京理想保险经纪有限公司；蔚来在2023年10月收购汇鼎保险经纪公司并更名为蔚来保险经纪有限公司，顺利拿下保险经纪牌照，成为布局较晚的新能源车企代表。

特斯拉美国电动车及能源公司（下称“特斯拉”）进入中国财险业的历程有些波折。特斯拉通过其全资子公司特斯拉汽车香港有限公司于2020年8月在上海注册成立特斯拉保险经纪有限公司，但保险经纪牌照未获得监管部门批复而于2024年4月完成注销。该公司于同年8月再次申报“特斯拉保险经纪（中国）有限公司”。截至2025年9月9日，暂无公开报道显示其已获得保险经纪业务牌照，正式开展业务仍需获得金融监管部门批复。特斯拉多次申请牌照的行动充分展现出其对中国车险市场的决心。

可以明显看出，新能源车企入局保险市场依然以保险经纪公司为主，以车主为核心，筛选代销各财险公司的产品和服务。

特斯拉美国的双线并行

较早在美国布局车险的特斯拉是否掌握了盈利秘籍？研究发现，特斯拉在美国保险市场并未局限于单一模式，而是采取了财产保险公司与保险经纪公司并行的复合模式，两种模式各有定位，共同服务其生态布局。

研究发现，从财产保险公司路径来看，特斯拉直接设立了Tesla Property&Casualty和Tesla General Insurance两家财产保险公司，分别在不同州开展业务。在保险经纪公司层面，特斯拉的布局更早且带有“试水”性质。2019年，它通过收购美国马克尔公司获得保险经纪牌照，整合市场上多家保险公司的产品，为特斯拉车主提供更丰富的选择，而非局限于自营保险。根据公开信息，特斯拉在美国主要开展车险业务。

从实际运营观察，特斯拉重心始终向财产保险公司倾斜，经纪业务更多扮演了“补充渠道”的角色，尚未成为主流。

查证得知，Tesla Property&Casualty受加利福尼亚州立保险监管部门监管，Tesla General Insurance则受亚利桑那州立保险监管部门监管。通过对最新行业数据检索，目前关于特斯拉保险业务2024全年及2025年的具体财务数据在公开披露信息中较为有限。但特斯拉保险长期处于亏损状态。公开数据显示，Tesla General Insurance 的承保保费为2230万美元，2024年承保净损失约为400万美元，综合成本率为121%。同期，Tesla Property & Casualty 已实现保费收入7400万美元，2024年承保净损失约为1760万美元，综合成本率为127%。即便在2024年，特斯拉保险赔付率仍高达103.3%，持续高赔付率让盈利目标尚不可及。

比亚迪财险的逆袭，众诚保险的盈亏反复，新能源车企的扎堆布局，特斯拉在美国车险市场的不易及对中国车险市场的坚定，无不昭示着一个清晰的图谱：新能源车险进入多元竞争阶段，传统财险公司在这一领域面临更激烈竞争。如何真正实现自身盈利，则是最大的考验。

南方周末新金融研究中心研究员认为，比亚迪产险模式似乎并不存在强复制性，尤其是它的盈利与股东方之间的资源协同还不明朗。各公司应结合自身资源禀赋选择牌照类型，在成本控制、风险管控、服务能力上形成差异化优势。未来行业能否涌现更多可持续的盈利样本，仍需时间与市场的进一步检验。

探寻藏地秘境——卡西欧Pro Trek PRW

　　自幼在上海生活的我，由于长年累月的生活在城市中，随着时间的积累逐渐对于钢筋水泥的城市没有好感。从一家外企辞职之后，便独自一人来到了成都，成为了蓉漂，而促使我定居于四川的原因，便是这里让高原雪山变得触手可及，从而释放自我。

　　我叫伊伦迪尔，现在已经是一位职业风光摄影师，平日里拍摄最多的题材就是我国西部的自然风光，由于我本身现在自身的职业属性，我经常会出没在高海拔地区。在每次创作的过程中都需要跋山涉水，才能寻找到心中最值得记录的画面。

　　在成为职业风光摄影师的每一年里，我都会往返于四川甘孜、西藏等地，拍摄各式各样的自然景色，为了拍摄一张满意的作品从而在高海拔地区徒步、露营已经成为了我日常生活中的一部分。在户外摄影力，除了需要专业的户外知识和摄影设备以外，如果能拥有一款专业的户外手表，那会让我们的效率事半功倍。而卡西欧PRO TREK系列的PRW-6800Y-3便成了我这次西藏山南户外作业中必不可少的随身佩戴的物品。

　　在2022年年初之时，我计划前往熟悉的西藏山南进行一次创造。在这次的创作中，卡西欧PRO TREK系列的PRW-6800Y-3成为了我此次行程中的户外卫士，为我保驾护航。

　　此款手表拥有强悍的三重感应器，可轻松实时获取环境信息，例如环境气压、海拔、温度等环境信息，除此之外手表还配备太阳能动力系统免去手表续航烦恼、并同时配备六局电波以及100米防水，诸多强悍且专业的户外功能帮助我顺利完成此次拍摄行程。

　　之所以选择去西藏山南进行创作，很大的原因在于这里拥有着海拔7000多米的壮美雪山以及一望无际的高山湖泊等等波澜壮阔的自然风景。撇去极端的冒险主义环境不说，一般我们户外摄影师选取拍摄地的海拔可能也在5000米左右，对于大多数人来说，身心也会是极大的考验。

　　由于出发的时候还是处于冬季，很多人对于山区的印象基本都停留在满天飞雪。但是西藏山南的天气却恰恰相反，并不是漫天飞雪的景象，反而天气情况极为稳定，多为晴朗为主的气候，在这种环境下十分适合拍摄以山川光影变化为主题的创作，戴着PRW-6800Y-3在转瞬即逝间抓住最美的时刻。

　　相信接触过摄影的朋友们都知道光影在摄影中是十分重要的元素。同样在我们户外拍摄的过程中也是如此，通常都需要借助专业的设备来判断光线的方向，预测其变化过程。尤其是在户外风光摄影中，光影元素对于摄影来说可谓是最为重要的，在自然中很多瞬间是无可复制的，错过便会成为遗憾。其次对于我们来说，我们会时刻关注天气的变化，方位海拔等信息，光影与气候信息的结合才能铸造出让我们满意的风光摄影作品。

　　所以在这次西藏南山行程，我选择佩戴的卡西欧专业户外手表PRO TREK系列PRW-6800Y-3能很好的帮助我完成此次任务，这款手表具备了在户外作业中各种各样的专业功能，并且硬朗的外观设计也令我爱不释手。

　　手表外观上配备了军绿配色的杜拉软表带与可旋转金属表圈，搭配硬派的表体切割。除了外观设计上十分硬朗以外，其手表专业的户外性能也十分的出色与全面，搭载了第三代三重感应器能实时反馈周围环境的海拔、气压、温度数据，外加罗盘功能能让使用者清晰的了解自身所处方位。能满足大部分的户外作业人员的户外专业需求。

　　将视线转回我此次的西藏山南之旅，文章中上方的照片便是山南地区的著名的高海拔山峰库拉岗日峰群，可以看到阳光从侧方位照射在山体上，给予了照片丰富的层次感，寻找这张照片拍摄点位的时候这种事情放在以前需要不少的时间，但是这次我佩戴了卡西欧PRO TREK系列PRW-6800Y-3则可通过手表中内置的罗盘功能帮助我顺利地在日落时分寻找到了点位，大大的减少了前期准备工作所要花费的时间。

　　除此之外，顺便展示一下在我高山摄影过程中使用到的第三代三重感应器的操作界面，其中包括环境海拔、环境气压、环境温度的界面展示，从这些图片相信大家也能感受到一块体积较为小巧的PRW-6800Y-3集合了众多专业且靠谱的户外功能，对于经常在户外活动的人员来说十分的实用。

　　在PRW-6800Y-3给力协助下，我很快的确定了太阳落山的位置与山峰排列的角度，并且赶在日落之前，架设好摄影设备开始拍摄。

　　由于当时拍摄的点位海拔极高，天气变幻莫测。所以必须时刻观察云层的动向，来判断日落时分时的光线变化。

　　而通过PRW-6800Y-3的海拔标测，可以让我看到自身所处的方位为海拔5136米的地方拍摄，这一数据参考当地的测绘地图来说相当的准确。也进一步说明PRO TREK手表所配备的专业户外功能十分可靠。

　　还有一点值得可提，PRW-6800Y-3为手表配备了可旋转金属表圈，可辅助查看地图的盘式指南针，通过配备可拓展方位测量用途的旋转方位表圈，可简单记住方位的旋转方位表圈，并可轻松平放到地图上，配合与地图贴合的扁平表带，从而可使方位测量功能得到强化。

　　手表中众多匠心的功能设计都有迹可循，为户外从业人员考虑了许多使用细节。除了专注户外作品的完成度以外，自身的安全也是十分重要的。而在山区或者户外环境中，可根据手表气压数据来判断天气走向，当然这需要一定知识以及户外经验的积累。

　　当时我拍摄的大气压数值为530hPa，如果单单看气压数值来说的话可能没什么，但相对于平原地区的气压，这一数值降低了近一半，也预示着我身处高原地带的环境下，天气的急剧变化可能会导致身体处于缺氧环境中。PRW-6800Y-3则在户外专业性上能给到我许多帮助，同时也能一定程度上帮助我远离危险。

　　在西藏，还有许许多多的美景等待着我们去发现，雪山、冰川、湖泊等等场景，而这些美景的背后大多都出现在人迹罕至的地区，加上高寒高海拔，如果你们能戴上PRW-6800Y-3，很多事情都会让你们事半功倍。

　　在户外有一定经历的人都知道，在极端的自然环境下昼夜温差大是不争的事实。西藏自然也不例外，夜晚一般会降至零下十度甚至零下二十度，而白天日照充足的情况下，气温升至十度以上，PRW-6800Y-3中第三代三重感应器可实时反馈环境温度，能帮助使用者在高原环境下了解温度，从而在必要时刻里增减衣物，避免感冒。

　　冬季的西藏虽然多为晴朗天气，但积雪并不足以融化，经常会为了寻找一处有利的拍摄点位，需要徒步穿越没过膝盖的厚厚积雪，此时也不必担心手表会进水，作为专业的户外手表卡西欧PRO TREK系列的PRW-6800Y-3来说，防水功能自然必不可少。

　　在户外风光拍摄中，大家所看到震撼人心的自然画面往往都需要经过跋山涉水、掐时掐点才能给大家呈现，完全不是大家脑海中想象的那么轻松。就好比我们在西藏地区取景往往都需要驱车数百公里才能寻找到我们想要的画面，在户外探险的途中，一款户外手表就可以让我们便捷且全面地了解时间等信息，这也是我喜欢在拍摄的途中佩戴PRW-6800Y-3的重要原因。

　　当我们驾驶了几百公里，寻找并拍摄到了不为人知的湖泊，这一路的颠沛流离似乎都变的值得。

　　而在西藏不仅是有着世界级的风景。同时还拥有着丰富的野生动物资源，就单单这点来说是中国其他很多地方所不可企及的，而这次西藏山南的行程中我见到了很多震撼人心的自然景色以外，还非常幸运地拍摄到了世界上一度濒危的物种-雄性藏羚羊。

　　而在这一路寻找画面的途中，卡西欧PRO TREK系列PRW-6800Y-3一直为我保驾护航，可以清晰的了解浩瀚无垠的荒野上每一寸土地上的信息。

　　行走在壮阔的冰川之下，或许这就是诗和远方的含义，关于梦想中的画面，西藏都能给你。

　　作为一款专业的户外手表，或许很多人会觉得只有在户外探险时才可以佩戴，其实卡西欧PRO TREK系列的颜值，同样能让使用者在日常场合中佩戴，手表的外形上无处不彰显着硬派的气质。

　　户外专业性上PRW-6800Y-3搭载了一些列强悍的户外功能，强劲的三重感应器技术测量功能，可在方位、高度、海拔/气压多重维度下给到户外从业人员全面的提示。手表还配备太阳能动力从而提供源源不断的动力输出，并配以六局电波让使用者可以无需顾虑时差问题，可接受全球6个发射塔的电波信号，给使用者提供准确的当地时间。

　　在强悍户外功能加持的同时，PRW-6800Y-3还在产品外观以及细节上花了不少心思，融入可旋转金属表圈增强方位测量、柔软舒适的杜拉软表带。使其质感区别于其他户外手表。

　　与此同时，PRW-6800Y-3还在表盘周围配备了夜光刻度，可以让使用者在光线昏暗环境下轻松读取手表信息。

　　在西藏的探索过程中，还有着众多未发现的美景等待着我们去寻找。大家要记住，往往神仙居住的地方，总是在我们很多个不经意的瞬间中乍现。

　　也许一路上都是PRW-6800Y-3神秘力量加持，帮助我们无意间抵达了几处神秘的地域，雪山与湖泊的碰撞、岩石与寺庙的结合，每处场景感觉都像是没有经过严谨的思考但又却那么合理、美得令人窒息，形成了一幅幅美好的画卷在我们眼前飘过，可谓是仙境一般。

　　文章的最后，想和大家分享一些自己的感悟。山路的崎岖并不会阻挡我探索美景的步伐，因为我始终坚信着，最美的风景一定藏在艰难险阻之后，这也是风光摄影的魅力所在，你永远不知道前方有着什么样的困难等待着你，而最终的成功一定就在那些困难背后。

　　不论是雪山、湖泊、冰川这样的严酷环境，一路都会有卡西欧PRO TREK系列PRW-6800Y-3这款手表陪伴，因为有了专业的设备的支持，才会有这些成功的作品纳入囊中。

　　最后非常感谢卡西欧，让我在这次西藏拍摄之旅的过程中体验了这款精致且专业的户外手表，为我的拍摄保驾护航。

为地球而来 为您而来！

我们只有一个地球

请记得 善待她

呵护她

利用她

发展她

绿色科技 低碳前行

奥图码全线产品 步入激光时代

为地球而来 为您而来

节能

减少碳足迹

无汞

低维护

绿色包装

为地球而来 为您而来...