在向业内征求意见9个月之后，绕道银行业代销新规正式公布。挤入基金2025年3月21日，银行国家金融监督管理总局（下称“金融监管总局”）公布《商业银行代理销售业务管理办法》（金规〔2025〕6号）（下称“6号文”），代销并自2025年10月1日起正式施行，货架对商业银行的私募91免费电影产品代销行为进行规范。

金融监管总局有关司局负责人称，绕道6号文出台旨在推动商业银行代销业务有序发展。挤入基金近年，银行商业银行代销业务快速发展，代销代销产品数量和类型日益丰富，货架客户覆盖面日益广泛。私募在相关监管制度不断压实金融产品发行人、绕道管理人责任的挤入基金基础上，有必要进一步明确商业银行作为代销机构的银行义务。

9年前的2016年，原中国银监会出台《关于规范商业银行代理销售业务的通知》（银监发〔2016〕24号）（下称24号文），对商业银行代销业务进行较为全面的规范。如今，金融监管总局再度就同一业务发文，彰显出其对银行代销业务领域的高度重视。

区别于24号文，6号文的饼干姐姐圣诞特别篇百度在线看关注重点是什么？新规将给商业银行、信托和私募等资管机构带来哪些影响？它会影响投资者的多样化选择吗？

多位业内专家和法律界人士在接受南方周末新金融研究中心调研时称，征求意见稿中的禁止银行“通过借道其他持牌金融产品变相代理销售私募投资基金”的条款，并未出现在新规中。但新规提升了银行代销的审核门槛和信托公司的管理责任。这不仅将加速私募基金的分化和出清，更考验公募基金公司明星基金经理“奔私”（从公募基金转向私募基金）后新设私募基金管理公司的生存。但私募类产品在银行货架上属于“极少数”，因此对商业银行的产品丰富性几无影响。

私募代销未叫停，准入审批将严苛

在6号文的所有条款中，私募基金是否能绕道进入银行代销体系颇受业内关注。6号文规定，以私募投资基金为投向或聘请私募基金管理人担任投资顾问的代销产品，银行应遵循以下几个标准：私募基金管理人管理的私募股权投资基金规模合计不低于5亿元、管理的私募证券投资基金规模合计不低于3亿元，在中国证券投资基金业协会登记不少于3年，近3年内未受到行政处罚和中国证券投资基金业协会纪律处分等。

一位不愿具名的资管界人士向南方周末新金融研究中心研究员介绍，2024年6月，曾有一份类似的监管规定在业内征求意见。根据这份意见稿，银行被禁止“通过借道其他持牌金融产品变相代理销售私募投资基金”。禁漫天堂黄色免费下载对比此前的征求意见稿，6号文并无此项规定。这说明银行的产品货架仍可引入私募基金。换言之，投资者仍可通过银行渠道选购私募基金产品。

国内私人银行最早从业者之一、京华世家家族办公室董事长聂俊峰在接受南方周末新金融研究中心调研时称，根据24号文，商业银行不能直接代销私募基金产品，但银行引入有私募基金元素的产品有两种模式：一是代销聘请私募基金作投资顾问的信托计划或券商资管计划；二是代销信托计划或其他券商资管计划，底层嵌套投资私募基金。阳光私募和TOF（Trust of Funds）是这两类交易结构下的主要产品形态。

聂俊峰表示，以私募基金为投资标的与聘请私募基金管理人担任投资顾问的两类产品，6号文对银行代销进行了准入规范，实则默认这两类产品可以继续进入银行代销体系，而并非此前传言的被明令禁止。

对于新规中准入门槛的限定条件，具有多年公募基金和信托行业法律合规工作经验的北京观韬（深圳）律师事务所顾问张晓伟向南方周末新金融研究中心研究员称，上述4项标准中，前两项影响不大。但“登记不少于3年，男生女生差差差高清视频近3年未受到行政处罚或纪律处分”可能对部分银行甄选规则产生影响。

张晓伟解释，在此前的准入程序中，一些银行在遴选外资私募基金管理人的产品（QDLP基金）时，会偏重于考察私募基金管理人的股东背景、目标基金投资策略及过往业绩等，对外资私募基金管理人是否在协会登记满3年这一要素可能并不看重；此外，一些公募明星基金经理“奔私”后新设的私募基金管理人，在满足上述标准前，亦无法凭借既往在公募的历史业绩在银行渠道获得准入。

除对私募基金管理人本身的条件进行硬性约束外，6号文还明晰了私募基金类产品的引入流程：在引进以私募投资基金为投向，或者聘请私募基金管理人担任投资顾问的产品时，商业银行应当由代销业务管理、风险管理、法律合规和金融消费者保护等部门进行综合评估，并获得本行高级管理层批准。

对于这一规定，冠苕咨询创始人、资深金融监管政策研究专家周毅钦在接受南方周末新金融研究中心调研时表示，6号文首次明确私募基金类产品引入的审批权上移至银行高管层，并点名需要多个部门的嫩草18综合评估。这意味着该类产品在进入银行前需经历十分严苛的筛选。

周毅钦分析，从产品发行主体来看，理财子公司发行的产品进入银行代销或许相对容易。毕竟在母行系统内，各兄弟部门之间存在一定的协同优势。但信托和私募资管计划所面临的局面就严峻得多。它们与银行的关联往往没有那么紧密，无论是信息获取、数据对接还是流程协调，都存在诸多障碍。

张晓伟也认为，虽然此前部分银行在引入代销产品时亦需经过总行审批，但不是所有银行都将审批权上移至总行高管层面。新规之下，涉及私募基金和私募基金管理人的产品在商业银行的代销准入之路更为艰难。

信托若想“搭车”，需强化主动管理职能

受限于商业银行无法直接代销私募基金的监管政策，信托公司在私募基金与商业银行的联结上扮演着不可或缺的角色。6号文出台后，信托业将面临何种局面？

一家信托公司管理层人士对南方周末新金融研究中心研究员称，根据6号文相关规定，商业银行应当加强甄别，防范合作机构让渡主动管理职责，为其他机构、个人或资产管理产品规避监管要求提供便利。这实际上对阳光私募和TOF中信托的角色提出了“需要承担主动管理职责”的要求。

该人士认为，信托公司如何向银行证明已承担了主动管理职责是一个值得商榷的问题。因为无论是在阳光私募还是TOF的产品交易结构中，投资顾问都不是必然存在的角色。这种情形下，被投私募基金管理人对产品业绩起了决定性作用。相比之下，作为受托人，信托公司在投资策略和建议方面起到的作用几乎为零。

该人士补充说，在标准化资产里，信托产品扮演的多是“绕监管”的通道作用，要么是替理财产品平滑净值，要么替私募绕道银行代销。以投研为代表的主动管理能力是信托业一直以来需补齐的短板。

如何认定信托公司在上述私募类产品中的主动管理职责？

张晓伟称，这种情形下，信托公司的主动管理职责主要体现在遴选私募基金和管理人方面，与FOF（Fund of Funds）结构中第一个“F”代表的管理人的角色作用类似。而对底层基金及管理进行翔实的尽职调查则是遴选的前提和依据。结合6号文及当前穿透式的监管行为，信托公司若想搭乘银行代销的“便车”，在筛选相关标的时应遵循新规对私募基金及管理人的准入约束。否则，将被银行严苛的审批流程“拒之门外”。

周毅钦则表示，在有投资顾问的交易模式中，受托人可强化自身主动管理职责。对投资顾问提出的意见进行选择性采纳，而并非全盘接收。在此过程中，加强自身的投研能力十分重要，毕竟一个好的业绩是众望所归的事情。

对银行货架影响甚微，私募业持续出清

新规是否会影响到银行货架产品的丰富性？

某城商行一线城市分行理财中心负责人对南方周末新金融研究中心研究员称，代销新规对银行的产品货架可能会产生一些影响，但总体影响不大。相比于券商，银行客户多以资产稳健增长为主要诉求。高风险高收益的私募基金类产品并不是银行客户的主要配置选项。从内部考核来看，私募基金类的产品配置对私行部门会有考核，网点理财经理并不需要背负相关的考核指标。换言之，在银行内部的产品供应体系内，私募基金类产品并非主流。

聂俊峰则表示，出于合规要求和对声誉的保护，银行代销产品的引入机制历来严格，能进入银行代销体系的多为市场知名度高、管理规模大、历史业绩和品牌突出的头部私募管理人。6号文的出台对银行产品体系影响甚微。

南方周末新金融研究中心以2022年平安银行私人银行的选品机制为样本调研发现，在该行私人银行上架一款产品，需经历准入、尽调和审批三个步骤。其中，在对私募基金公司和产品的评价环节中，平安私人银行不仅考察产品的历史收益率、波动率和最大回撤率等定量指标，还会关注私募机构的公司治理、股权结构、风险管控体系、核心人员和团队从业经验等多重指标。真正入选私行“优选私募”货架的产品在全市场同类产品中占比仅1%。极低的入选率表明商业银行在遴选私募产品时早已“慎之又慎”。

而于私募业而言，代销新规的颁布及施行将对行业出清起到提速作用。

聂俊峰称，私募基金具有灵活的投资策略、多元的投资对象、长期的投资理念，在服务实体经济、完善多层次资本市场体系、支持创新创业等方面发挥着重要作用。于高净值人群而言，私募基金亦是不可获缺的投资产品。但前几年行业内爆雷事件频发，在市场中引起不小轰动。监管机构对私募行业的监管日趋细化，私募行业正在经历结构性的改善和质量上的提升，“小、乱、散、差”业态有望成为历史。6号文的出台有助于商业银行财富管理与私人银行业务逐步建立私募合作名单，降低业务成本、提高服务效率。

中国基金业协会最新数据显示，截至2025年1月末，存续私募基金管理人20025家，管理基金数量144071只，管理基金规模19.92万亿元，已经连续10个月徘徊在20万亿元以下。其中，存续私募证券投资基金管理人7904家，近五年来首次跌破8000家大关。

泉州人民医院二期综合病房大楼 力争10月主楼封顶

原标题：人民医院二期综合病房大楼 力争10月主楼封顶

泉州人民医院二期综合病房大楼 力争10月主楼封顶

记者日前在市重点在建项目——泉州医学高等专科学校附属人民医院二期综合病房大楼施工现场看到，100多名工人正忙着施工。目前，项目地下室已经完成主体结构及防水工程，正在进行主体上部结构施工，力争今年10月实现主楼封顶。据悉，二期综合病房大楼建成后，将新增500张床位和300多个地下停车位。（陈晓东 摄）

泉州刺桐公园广场多辆车连日被扎破胎 警方已介入调查

原标题：刺桐公园广场多辆车连日被扎破胎 警方已介入调查

海峡网4月4日讯 （泉州网记者 苏玮杰 文/图）“我停在市区刺桐公园北门的小车车胎已经一连好几次被扎破了。”昨日，市民黄女士拨打本社24小时热线96339反映称，不仅如此，停在旁边的多辆汽车也在一夜之间被戳破轮胎现场

场地停满小车 2个车胎被扎

昨日上午，记者来到刺桐公园北门，在靠近东涂街边发现，50多米长的路两边停满了车辆，而刺桐公园北门的小广场也被小车占领。记者现场数了一下，还停放在小广场上的被扎车辆一共2辆，被扎车胎2个。

刺桐公园管理处表示，没有接到类似投诉。但有不少市民反映，公园北门的小广场一直是不少市民跳广场舞的地方。然而，近年来，跳舞的地方越来越少，停放在这里的车辆却越来越多。跳舞者认为场地不应被挤占，停车者称没说不能停。“既可跳广场舞又能停车，这是一块公共的综合用地。”工作人员说，他们没有执法权，只能劝导车主及时开走，希望双方互相理解，和谐共处。

泉州刺桐公园广场多辆车连日被扎破胎 警方已介入调查

车主

白遭罪很郁闷 不知是谁干的

“有近十辆车惨遭毒手，一些车主自己换完备胎，先离开了。”现场的司机李先生表示，他刚换完车轮，这些轮胎全是被人为扎破的，他的车胎是从最薄弱的侧面扎进去，如果仅修补的话，容易在行驶途中爆胎而导致交通事故发生，只能更换轮胎。

“我的车被扎破2条车胎，共4个孔，光换胎和救援费就花了700元。”车主张女士郁闷地说，类似的事情已发生几次了，最近的一次是上周，前几次只不过是把车胎里的气给放掉，但这次太恶劣了，因找不到始作俑者，都不知道该找谁索赔。

附近一家维修店的师傅介绍，如果扎车胎的位置在正面可以补，扎在侧面的话整条车胎都报废了，更换便宜的车胎要三五百元，好点的要1000多元一条。“周边大多数居民把车辆停在这里，往年很少发生过车胎被戳破的事件，但去年和今年就经常有车被戳破车胎，我怀疑这是有人故意所为”。

泉州刺桐公园广场多辆车连日被扎破胎 警方已介入调查

多辆小车轮胎被扎破

律师

扎轮胎涉嫌违法 严重者将获刑

福建建达（泉州）律师事务所主任张传江认为，汽车作为个人资产，任何人不得非法破坏。《中华人民共和国治安管理处罚法》第四十九条规定，故意损毁公私财物的，处5日以上10日以下拘留，可以并处500元以下罚款；情节较重的，处10日以上15日以下拘留，可以并处1000元以下罚款。

而根据《中华人民共和国刑法》第二百七十五条规定，故意毁坏财物罪，是指故意毁坏公私财物，数额较大或者有其他严重情节的，处三年以下有期徒刑、拘役或者罚金；数额巨大或者有其他特别严重情节的，处三年以上七年以下有期徒刑。

目前，公安机关已介入调查。