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　　成为亚洲领先并保持着优势，保持去年境内ETF市场迎来了量质齐升。亚洲

　　除了规模跨越万亿门槛用时持续缩短，第沪如何从全球视野和境内细分领域的深两市维度，看到中国境内ETF市场发展的全数新变化？2月6日，上交所发布的据出无风险5.1免费《ETF行业发展报告（2026）》和深交所发布的《ETF 市场发展白皮书（2025 年）》，全面梳理了去年境内ETF市场的炉大亮点发展脉络。

　　ETF占A股流通市值比重增长、保持机构投资者持有占比提升、亚洲分红总额分红次数翻倍增长等诸多亮点之下，第沪2026年ETF市场发展重心也有所变迁。深两市

　　丰富产品供给、全数优化ETF市场配套机制、据出引导长期增量资金入市、炉大亮点坚持高水平制度型开放的保持同时，坚持强监管防风险导向，筑牢ETF市场高质量发展根基，也将成为行业发展的关键命题。

　　中国境内ETF保持亚洲第一优势

　　去年，全球ETF市场保持快速发展势头。截至去年底，全球挂牌交易的ETF达13865只，资产总规模达到19.7万亿美元，较2024年底增长31%，全年资金大幅净流入超22271亿美元。91 n.com

　　中国境内ETF继续保持亚洲最大ETF市场的领先优势，截至去年底规模约8600亿美元。去年7月，中国境内ETF规模首次超过日本成为亚洲最大的ETF市场，规模达到6117亿美元，近半年时间，再度提升约2483亿美元。

　　而去年美国ETF市场规模为13.5万亿美元，全球占比68%；欧洲市场规模约3.2万亿美元，全球占比约16%；亚太市场规模约2.4万亿美元，全球占比12%。

　　从全球ETF投资的资产类别来看，股票ETF占全球ETF总规模的77.7%，去年底规模环比增加35.5%，达15.3万亿美元；债券ETF规模增幅则达38.1%，至3.3万亿美元，占比16.6%。

　　商品ETF规模约0.7万亿美元，但去年增幅最显著（125%），占比为3.4%；其他类ETF规模约0.4万亿美元，占比2.2%。

　　八大亮点看ETF市场的量质齐升

　　以人民币的口径来看，继在2024年突破3万亿关口后，境内ETF市场规模增速在2025年继续加快，中文资源在线观看分别用时7个月和4个月突破4万亿和5万亿关口，去年接近尾声时，规模历史性突破6万亿，依旧用时4个月。

　　境内ETF总规模在去年底达6.02万亿元，较2024年底增长61.4%；产品数量达1381只，较2024年底增长35.7%。

　　回顾境内ETF市场的每一个万亿关口，从用时16年的第一个万亿规模突破，到用时3年第二个万亿，再到第三个万亿突破，已经缩短至不足1年的时间，仅用10个月。随后的每一个万亿门槛跨越更是持续加快。

　　发展势头不减，去年的ETF市场亮点颇多。

　　一是境内ETF占A股流通市值比重增长。ETF占股票市场流通市值比重由2024年底的4.58%提升至6.10%，在资本市场的影响力日益凸显。

　　不过，与其他国家和地区市场相比仍有较大发展空间。上交所数据显示，以美元和股市总市值的口径来看，中国股票ETF规模为0.6万亿美元，黄色的软件下载占A股总市值的3.6%；与之相对应的是，美国股票ETF规模（10.6万亿美元）占美股总市值（72.1万亿美元）的14.7%；欧洲、日本等市场的股票ETF在该股市总市值占比分别为10.2%、3.6%。

　　二是资金净流入环比增加。去年，境内ETF资金净流入额超1.16万亿元，较2024年的净流入额（1.2万亿元）有所增加。其中，债券ETF全年净流入最高，达5527亿元，占比约47.6%。从资金流向看，宽基ETF、科技类行业主题ETF、科创债ETF等是吸金主力。

　　三是机构投资者持有占比提升。去年，机构投资者持有深市ETF占比升至58%，增加12个百分点。机构投资者（不含ETF联接基金）持有沪市ETF规模占比65%，较2024年底提升6个百分点。

　　另外，上交所数据还显示，青青草在线下载截至2025年底，中长期资金合计持有沪市ETF共1.5万亿元，较2024年底大幅增长70%，是中长期资金持有A股市值增速的2.3倍，对沪市ETF规模增量的贡献超四成，持有市值占比提升至36%，占比提升4个百分点。

　　其中，保险持仓规模从2745亿元增长至3714亿元，增幅35%，占沪市ETF总市值达9%。上交所提到，通过有针对性的培训和调研走访，部分市场机构逐渐参与ETF市场，银行理财配置沪市ETF规模是去年底的五倍，社保、信托配置沪市ETF规模是去年底的三倍。

　　四是成交额创新高。全年境内ETF总成交额创下84.2万亿元的历史新高，其中非货币ETF成交额达77.5万亿元，同比分别增长123%和146%。

　　与股票和债券市场相比，ETF的交投活跃度也较高。深交所数据显示，2025年，A股ETF成交额占股票市场总成交额的比例稳定维持在6%左右，日均换手率由6.32%提升至8.96%，流动性显著高于股票和债券市场的平均换手率水平（2.01%、1%）。

　　五是ETF分红总额分红次数翻倍增长。截至年底，ETF分红总额和次数分别达459亿元和300次，同比分别增长107%和134%。

　　高增长的背后，是ETF分红在2025年由可选动作转变为重要的产品竞争力和投资者服务工具，整体呈现频率更高、力度更大、机制更明确的特征。

　　六是ETF“低费率时代”全面来临，投资者持有成本每年节省14.28亿元。深交所数据显示，去年共有25只ETF调降，叠加股票ETF指数使用费调整，以年底保有规模测算，每年可为投资者节省约14.28亿元持有成本。

　　目前，“管理费0.15%+托管费0.05%”的组合已成为核心宽基ETF的普遍标准，并且降费趋势已从宽基产品迅速拓展至红利、科技、跨境等ETF，成为市场主流产品的“标配”。

　　七是互联网、银行等渠道投资者配置ETF需求强烈。作为连通互联网、银行等场外渠道投资者与场内ETF之间的桥梁，境内ETF联接基金规模超9000亿元，较2024年末增长逾40%。

　　2025年年内新发212只ETF联接基金，募集规模合计968亿元，较2024年新发合计募集规模增长8.4%。

　　八是存量产品贡献主要规模增量。去年存量产品规模增长约1.6万亿元，对规模增长贡献约七成；新发产品贡献约0.7万亿元的规模增量，占比约三成。

　　非货ETF产品数量再增25%，至1354只，较前一年底净增加348只，合计资产规模为5.84万亿元，较2024年底增加64%。

　　2026年发展的五大趋势

　　随着规模的稳步攀升，立足“十五五”开局之年，2026年的ETF市场的发展趋势也在沪深交易所明年的发力方向中显现。

　　上交所表示，着力打造多层次、立体化的ETF市场体系与产品服务矩阵，推动ETF市场在健全投融资协同的资本市场功能、拓宽中长期资金入市渠道、增强投资者获得感、提升资本市场制度包容性与适应性等方面发挥更为关键的作用。

　　一是持续丰富ETF产品高质量供给，更好服务实体经济以及投资者多元化财富管理需求。

　　宽基方面，继续提到推动中证、上证、A系列指数及ETF产品协同发展。同时上交所还提及，积极布局宽基策略型、增强型ETF，为中长期资金入市提供优质投资标的。

　　科创板指数和ETF品类也将继续丰富。推出更多风险低、收益稳ETF产品，增强投资者获得感。

　　大力发展债券ETF，发挥普惠金融作用，这也与2025年的表述一致。

　　研究推动创新产品研发，进一步提高境内市场包容性、适应性。

　　二是不断优化ETF市场配套机制，构建“长钱长投”良好生态。

　　这包括推动ETF纳入盘后固定价格交易等机制优化，完善ETF做市商机制、提升市场流动性等。

　　对于科创板ETF，除了提到加快推动纳入基金通平台，还提到推动基金投顾配置范围。

　　另外，上交所还将研究推进ETF大宗交易机制优化、ETF集合申购业务常态化，为中长期资金入市营造良好环境，加快构建“长钱长投”市场体系。

　　三是持续提供多元化服务培育壮大投资者群体，引导长期增量资金入市。

　　一方面持续加强ETF宣传推广和投资者服务。另一方面持续深化精准高效对接服务，着力打通中长期资金入市的堵点、痛点，引导中长期资金入市，持续壮大长期投资力量

　　四是坚持高水平制度型开放导向，提升中国市场影响力竞争力。

　　持续拓展优化跨境互联互通机制，加强指数和产品“出海”。

　　强化境外ETF宣传推广，吸引境外长期资金配置中国资产，推动中国ETF市场的全球竞争力与影响力提升。

　　五是坚持强监管防风险导向，筑牢ETF市场高质量发展根基。

　　紧扣监管政策主线，完善ETF全流程风险监测与应对机制，强化市场风险监测防控，为ETF市场高质量发展筑牢安全屏障。

　　及时跟进资本市场创新发展趋势变化，依托科技赋能提升监管效能，营造公平有序环境，持续稳定和活跃交易所基金市场

杭州绿城确认冈田武史离队 杨戟被任命新赛季主帅

杭州绿城确认冈田武史离队 杨戟被任命新赛季主帅

字体大小：A A2013-11-06 10:51:28编辑：竹青点击: 次

杭州绿城官网宣布冈田武史离任

　　90win体育讯 北京时间11月6日，杭州绿城官方网站宣布冈田武史因家庭原因离队，下赛季将不会继续担任绿城队主帅，但与绿城俱乐部关于青训方面的合作还会继续。杨戟被任命接手球队。

　　杭州绿城在官网中发布通告说：“11月5日上午杭州大金绿城队在中泰基地举行了总结会。下午在绿城玫瑰园酒店，宋卫平董事长与冈田武史主教练进行了非常愉快的面谈。双方确认，由于家庭原因，冈田先生2014赛季将不再担任绿城队主教练，但会在青训方面继续合作。11月18日左右，冈田武史先生将回到杭州，和俱乐部一起召开新闻发布会，接受媒体采访。明天起大金绿城队开始休假，队伍将在12月初重新集中。”

　　杭州绿城在本赛季中超联赛中8胜10平12负，位列中超联赛第12，在倒数第二轮赛事时才保级成功，这与冈田武史赛季初提出的“进50球，得50分”的目标有较大出入。有记者了解到，冈田武史辞职后短时间内不会担任任何俱乐部的主帅，“不然他觉得对不起绿城。”有绿城内部人士Tou露道。

　　据悉，在总结会会议上宋卫平作出了一个让人吃惊的决定：任命前绿城青年队主帅、球队中方教练杨戟担任新赛季的主帅。杨戟曾效力于中乙杭州绿园队，退役后在绿城担任青年队主帅，2009年山东全运会率领U16全运队在淘汰赛不敌山西，无缘金牌。中超最近两个赛季，杨戟一路辅佐冈田武史，无论能力还是气场都大有进步。

人民日报“钟才文”四连评，释放哪些信号

　　读懂“钟才文”，就是读懂了中国宏观经济治理的内在逻辑

　　8月22日至25日，《人民日报》连续刊发四篇署名“钟才文”的评论文章，对当前中国经济形势和宏观政策进行了深入分析，对市场高度关注的经济增速、K型分化、投资下滑、房地产市场等话题作出解释和回应。

　　清华大学中国发展规划研究院常务副院长董煜表示，“钟才文”作为经济领域一个极有分量的符号，屡在重要时间节点发声，深度阐释经济工作考量和部署。四篇“钟才文”直面各种声音，对一些焦点问题进行了回应。读懂“钟才文”，就是读懂了中国宏观经济治理的内在逻辑。

　　7月底中央政治局会议对下半年经济工作作出部署，强调及时谋划出台务实管用的增量政策。近期国家发改委、财政部、央行等部门密集部署，释放出稳增长的强烈信号。“钟才文”文章表示，宏观政策要发力提效，并从扩大内需、产业体系、市场环境、国际经贸、民生保障等多方面明确下阶段政策思路。

　　“钟才文”文章强调，中国经济是一片大海，经得起风浪。我国经济发展具有广阔回旋空间、巨大市场潜力和强大韧性活力。下半年，随着中央和地方“十五五”规划及国家级专项规划所确定的重大项目陆续开工建设，宏观政策及时发力提效，中国经济运行一定能够保持在合理区间，顺利实现全年目标任务。

　　回应市场关切

　　四篇文章分别题为《中国经济的韧性与活力》《中国是世界经济增长的积极贡献者和强大稳定锚》《上半年经济增长4.7%说明了什么？》《如何推动高质量发展行稳致远》。

　　今年是“十五五”开局之年。面对外部环境变乱交织、国内新老问题交织叠加，中国经济顶住压力，延续总体平稳、向新向优的发展态势。

　　国家统计局数据显示，上半年GDP同比增长4.7%，其中二季度同比增长4.3%，较一季度回落0.7个百分点。固定资产投资下降、社会消费品零售总额等经济指标出现波动，稳增长压力加大。

　　“钟才文”文章称，4.7%是符合预期、有含金量、有强劲韧性、富有后劲的经济增速。观察中国经济，不能仅看速度，更不能纠结于个别季度、月份指标数据的高低，而要更加重视经济运行质量，注重观察科技创新成色、产业能级和经济发展的可持续性，注重观察作为经营主体的企业是否具有活力。事实上，从质量效益观察，从更长视角观察，中国经济发展正在发生深刻变化，彰显出强大韧性与活力。

　　今年1-7月，全国固定资产投资同比下降6.7%，降幅比上月扩大1个百分点；民间固定资产投资同比下降9.4%，降幅比上月扩大0.9个百分点。

　　“钟才文”文章指出，从市场基本面看，供强需弱矛盾仍然突出，特别是我国投资止跌回稳面临较大压力。投资增速与发展阶段密切相关，当前我国投资政策的着力点不是要简单维持一定速度，而是更加适应高质量发展要求，更加注重投资质量和综合效益。

　　7月底政治局会议在指导思想中首次加入“加快推动新旧动能转换”的表述，“钟才文”也对这一提法进行了阐释。文章称，当前中国经济正处在新旧动能加快转换和发展方式转变的关键时期。上半年新动能对经济增长的直接贡献超过四成。创新驱动正在成为中国经济增长的强大引擎。

　　董煜表示，对所谓“K型分化”如何看待，这是宏观圈比较热衷的话题，对此有必要进行澄清。在各国经济运行中，产业、就业、收入的结构性差异是始终存在的，在不同阶段体现为不同的形式，并没有什么例外。但如果过于放大这一概念，会对部分群体的预期带来影响。未来的中国经济，要持续推进“钟才文”说的“在转型中实现数智焕新精彩蝶变”，也一定会迎来一场“全产业链转型”，这是一个非常确定的态势。

　　宏观政策要发力提效

　　下半年宏观政策如何发力，市场高度关注。

　　最新一篇《推动高质量发展行稳致远》明确下半年经济工作方向：加大逆周期调节力度，充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，增强发展动力、激发社会活力。

　　文章分别从宏观政策、扩大需求、加快现代化产业体系建设、营造公平有序的市场竞争环境、拓展国际经贸互利合作空间等方面展开论述。

　　文章称，继续实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。要加快财政支出和债券资金使用进度，综合运用并适时调整货币政策工具。优化实施财政金融协同促内需政策，形成财政引导、金融放大、市场运作的传导链条。

　　财政部副部长廖岷21日在国新办发布会上表示，今年更加积极财政政策的重头戏之一，就是创新设立了财政金融协同促内需的6项政策工具。下半年还将推出新政策、新举措，与央行等金融管理部门协同，推动财政金融联动常态化和长效化。

　　为推动投资止跌企稳，文章明确，统筹好项目和资金，扎实推进“六张网”规划建设。要强化要素保障，抓住三季度施工旺季的窗口期，加快“十五五”规划已经确定的重大项目审批和开工建设。今年安排了8000亿元新型政策性金融工具资金，主要用于补充重大项目资本金。要抓紧把资金投放到具体项目，撬动更多民间投资。

　　近期国家发改委接连召开了民营企业座谈会、“两重”建设工作推进会、“六张网”重大项目协调调度机制会，督促各地有力有效加快重大项目建设，积极扩大有效投资。

　　近年来，企业应收账款持续较快增长，平均回收期延长、清欠难度大，成为困扰企业的顽瘴痼疾。文章提出，要常态化解决企业账款拖欠问题，清理整顿恶意拖欠行为。

　　8月21日国务院常务会议明确，要实施好加快加力清理拖欠企业账款行动，打通“连环清”链条，切实提升清欠质量、严防新增拖欠。大力整治大企业拖欠中小企业账款问题，加强大企业支付行为监管等。

　　中国企业研究院首席研究员李锦告诉第一财经，清欠“清”的是账款，“通”的是经济血脉，“稳”的是市场信心。推动清欠工作从集中攻坚转向标本兼治、全链条治理，这对畅通经济循环、巩固经济回升向好具有重要现实意义。