1月26日，安踏在农历新年前夕，亿抄资本市场突遭一记“炸雷”
安踏体育（HK02020）发布公告，底彪迪宣布与皮诺（Pinault）家族控股的马溢Artémis达成协议，将以约15亿欧元（约合人民币122.8亿元）现金，价挑收购德国知名运动品牌彪马（PUMA）29.06%的战耐中文一区二区股份
这标志着，这家源自福建晋江的安踏企业，在相继完成对FILA及亚玛芬体育的亿抄收购后，再度将视线聚焦于国际知名体育品牌，底彪迪或将跃升为彪马的马溢最大股东
此次出手可谓胆识非凡：在 global 消费持续走弱的背景下，彪马2025年上半年净亏损约2.5亿欧元。价挑安踏仍以接近60%的战耐溢价坚定入场，其掌门人丁世忠认为市场“低估了彪马的安踏长期价值”
“收购溢价并非关键，真正的亿抄挑战在于，安踏能否将彪马百年积淀有效融入其多品牌战略，底彪迪构建一个涵盖足球、篮球、跑步、户外、冬季运动以及乒羽等领域的全品类‘超级运动集团’。唯有实现跨品牌的大全百度行情免费网站协同效应与能力整合，安踏才具备在全球市场与耐克、阿迪达斯正面抗衡的实力。”一位不愿具名的资深行业观察人士向《每日经济新闻》记者表示
计划投入百亿资金收购陷入亏损的德国彪马（Puma）
在本次交易所引发的关注焦点中，安踏体育对PUMA所提出的估值与其近期财务表现之间呈现出显著反差，尤为突出
根据公告披露的信息，安踏体育将按每股35欧元的现金价格，收购Artémis所持的约4301万股PUMA普通股，交易总额约为15亿欧元
上述交易对价约合人民币122.77亿元。针对如此大额资金的来源，安踏展现出充分信心，明确指出将完全通过“集团内部资源（包括其营运资金）”进行支付
然而，作为交易标的的彪马，近来处境颇为艰难
根据安踏体育公告中披露的财务数据，彪马正面临业绩显著下滑的严峻挑战。尽管在2023年和2024年仍保持盈利，净利润分别为3.6亿欧元和3.4亿欧元，但形势在2025年急剧恶化，仅上半年便已出现2.47亿欧元的净亏损
彪马自2023年起的净利润数据（单位：百万欧元）
每经记者通过卖家Artémis官网了解到，其资产除彪马外，还涵盖全球三大奢侈品集团之一的波多野吉衣被躁57分钟开云集团（Kering）、佳士得拍卖行等，投资组合总价值约600亿欧元。面对奢侈品市场周期性波动及增长压力，Artémis已于去年启动剥离彪马的计划。然而，据接近Artémis的消息人士在去年9月中旬透露，当时彪马股价被严重低估，尚未达到最佳出售时机
彪马过去十二个月的股价走势
在彪马业绩从盈利转为亏损的背景下，安踏提出的每股35欧元收购价，相较于公告前的二级市场股价，存在约60%的溢价
据知情人士透露，Artémis此前期望的出售价格为每股40欧元至50欧元。对于安踏提出的报价，业内人士对每经记者分析指出，一方面，皮诺家族或许确实面临一定财务压力，有急于变现的意愿；另一方面，安踏显然在谈判中采取了积极姿态并施加了一定压力，“多少带有点‘趁你病要你命’的味道。”
此前李宁、靠逼视频网站国际财团乃至阿迪达斯均被传有意收购，但最终交易由安踏达成。业内认为，安踏是唯一真正需要彪马的企业
上述业内人士向每经记者进一步解读称：“从实际业务来看，彪马的国际市场、足球和时尚潮流，都是安踏所需要的。” 他指出，“其实彪马的业务板块非常适合安踏开发，且安踏也有这样的开发能力和渠道卖货能力。而从资本故事上，安踏需要尽快培育下一个故事。”
为什么选中了彪马？
在安踏集团的视角中，收购彪马被视为一次标准的“价值投资”
安踏体育介绍，彪马（PUMA）凭借悠久的历史传承享誉全球，具备雄厚的品牌资产、广泛的国际影响力以及丰富的体育资源，尤其在足球、跑步、综合训练、靠逼视频大全篮球和赛车等领域表现突出，在欧洲、拉丁美洲、非洲及印度等重要体育市场均展现出强劲的竞争力
“安踏集团旗下各品牌与彪马在产品组合、专业细分及区域布局方面具有高度互补性。”安踏体育表示
在Artémis等待买家的同时，彪马也在全力自救。2023年10月，新任首席执行官亚瑟·霍尔德推出扭亏为盈计划，提出将减少折扣、优化营销策略并精简产品线，同时裁减900个岗位。霍尔德明确表示，公司目标是在中期内实现高于行业平均水平的增长，并成为全球前三的运动品牌，创造可持续利润。为进一步增强财务弹性，彪马于去年12月完成超过6亿欧元的新一轮融资，贷款期限达两年
安踏入局后，曾位列全球第三的运动品牌彪马是否有望重振？一位行业资深观察人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示：“我认为安踏有能力盘活彪马。毕竟彪马并不缺乏产品创新实力，但在品牌运营和渠道布局方面存在短板，而这正是安踏的核心优势所在。”
安踏体育表示，安踏集团始终尊重彪马的管理文化及其作为德国上市公司的独立治理结构。交易完成之后，安踏集团计划向彪马监事会提名合适的代表，该代表将与监事会其他成员及员工代表紧密合作，并全力维护彪马深厚的品牌身份与核心基因
对此，业界推测，安踏收购后，彪马的全球CEO未必会更换，毕竟其上任时间尚短；但中国市场负责人 likely 将迎来调整，以更有效落实针对中国市场的战略决策
安踏入股的消息传出后，有业内人士向每经记者表示，业内对此高度关注，普遍认为该消息分量十足，尽管令人震动，但并不意外，当前更聚焦的是彪马在中国市场的渠道合作未来是否会作出调整，以及具体的调整方向
关于消费者关心的彪马未来是否会涨价，业内看法不一。有业内人士指出，鉴于彪马当前定价已不算低，但渠道端折扣过于频繁，安踏调整策略后，彪马有必要将价格提升至耐克和阿迪达斯的水平。然而也有观点认为，作为定位时尚运动的品牌，彪马或仍将维持现有价格区间，不会大幅上调
然而，这笔交易仍需通过监管审查。依据协议，交易的最终完成取决于一系列先决条件的满足，包括取得各反垄断机构的批准、安踏股东大会的审议通过以及相关监管机构的许可
安踏预计，若进展顺利，本次交易有望在2026年底前完成。如截至2026年12月31日仍未达到无条件截止日期，协议将自动终止，届时安踏或需向卖方支付1亿欧元，作为对卖方履行排他性承诺的补偿
收购彪马背后隐藏着“额外付款”的博弈
尽管安踏在官方新闻稿中明确表示“目前没有对彪马发起要约收购的计划”，并强调尊重彪马作为德国上市公司的独立治理架构，但其提交至港交所、长达12页的公告中暗含的一套精密“额外付款”机制，却揭示出这场交易背后远比表面声明更为复杂的利益博弈
依据购股协议中关于“若干事项下的额外付款”的约定，安踏承诺在“实际转让日期”起15个月内，若出现特定“触发事件”，则向卖方Artémis支付追加的收购款项
《每日经济新闻》记者在观察中发现，相关条款的设定极为细致，核心涵盖两种具体情境：
情形一为：若在接下来的15个月内，安踏或其关联方对彪马提出公开收购要约，或开启退市要约、强制挤出程序，则安踏须向Artémis支付“额外总购买价”
情形二是第三方因安踏而进入。上述条款还涵盖了更复杂的局面：若在接下来的15个月内，有第三方对彪马提出竞争性收购要约，且安踏决定将所持股份转让予该第三方，则安踏仍须向Artémis支付“额外总购买价”
为保障交易顺利进行，安踏国际已承诺在股东特别大会上投下赞成票；其与旗下全资子公司合计持有安踏约52.83%的股权，实质上已提前完成安踏内部审批程序的锁定
在业务层面上，安踏进军后，如何协调彪马与集团旗下现有品牌（特别是FILA及亚玛芬旗下的品牌）在国际市场的竞争关系，成为市场关注的焦点
行业资深观察人士向《每日经济新闻》表示，安踏已有多个业务线，如户外品类，收购彪马后，将持续深挖其品牌基因与百年历史中的价值潜力，“毕竟这是一家与阿迪达斯同期、隔河而立的百年企业。”
关于彪马与安踏主品牌的相似性，前述行业人士指出，安踏不太可能将彪马与ANTA进行整合，“大概率会保持独立运营”，但子品牌的优质元素有望被融入主品牌。例如，亚玛芬的某些户外技术现已体现在“安踏冠军”系列中。 similarly，彪马在足球鞋、钉鞋等方面的技术积累，也可能被应用到安踏主品牌产品上
一位不愿具名的行业人士向每经记者坦言，收购彪马后，安踏将涵盖三大球类、跑步/越野、冬季运动以及乒羽项目，形成覆盖全面的体育品牌矩阵。唯有如此，才能在业务层面真正与耐克和阿迪达斯（adidas）比肩
《每日经济新闻》记者就安踏如何协调彪马与其集团旗下其他品牌的国际市场竞争关系、是否存在常态化沟通机制以维护投资者权益等议题致电安踏体育，截至发稿仍未获回复
勇士队做出重大决定：杜邦将接管游击手，贾维斯被下放
亚特兰大勇士队在经历了本赛季最糟糕的一周之后，做出了阵容调整。球队在客场之旅中四天辗转四座城市，如今终于迎来主场赛程，而教练组也借此机会对游击手位置进行了重新洗牌。
希克伦留队，贾维斯下放
周日，勇士队将布鲁尔·希克伦召回大联盟名单，作为小联盟经典赛的第27人。据勇士队记者马克·鲍曼报道，希克伦将继续留在球队，而吉姆·贾维斯则被下放至小联盟。鲍曼在社交媒体上写道：“布鲁尔·希克伦在昨天担任第27人之后将继续留在勇士队。吉姆·贾维斯已被下放。或许几周前就应该做出这个调整。”
这对贾维斯来说无疑是一个打击。他曾一度是亚特兰大的无名英雄，并在游击手位置上保持着稳定的出场。然而随着这次人员变动，多面手毛里西奥·杜邦预计将接管日常游击手职责。
游击手位置迎来新答案
勇士队记者格兰特·麦考利指出：“这标志着毛里西奥·杜邦将在夏季大部分时间担任外野手之后，接管主要游击手职责。自5月1日以来，勇士队游击手在打击率、上垒率、长打率和胜利贡献值方面都排在联盟倒数前三。”这一数据也解释了球队为何选择在此时做出改变。
与此同时，金河成将成为勇士队游击手位置的主要替补，但这可能会让他的球棒离开首发阵容。麦考利在播客节目中提到：“我在《From The Diamond》节目里谈过，勇士队是否会给金河成更多机会还有待观察，因为从他康复训练的时间节点来看，任何好处都因为他大约三周没有上场而被抵消了。”
杜邦的稳定价值
除非勇士队在外野位置上的其他选择全部耗尽，否则金河成很难获得稳定的上场时间。这很可能就是亚特兰大召回希克伦的原因——为球队增加一个右打替补选项，同时让杜邦继续留在游击手位置。
金河成的尝试未能按计划奏效令人遗憾，但杜邦为亚特兰大提供了一个在游击手位置上可靠得多的选择。这位多面手似乎已经准备好在本赛季剩余时间里承担这一位置，如果他持续表现出色，勇士队或许应该考虑用一份续约合同来奖励他。
甜酷烟嗓！宋雨琦首张个人专辑《A Page》全网上线 展不俗唱作实力
魅力烟嗓，甜酷来袭！5月13日，人气女团(G)I-DLE成员宋雨琦首张个人专辑《A Page》全网上线。整张专辑收录两首单曲《GIANT》《Bonnie &Clyde》，早在音源预告时便已引发不少网友关注，正式上线后以磁性烟嗓与高质感的制作水准收获好评。正如专辑名称所示，宋雨琦正以惊艳之姿翻开个人音乐历程的全新一页。
第一首曲目《GIANT》由宋雨琦作词作曲，讲述了少女在伤痛、担心和恐惧中不言放弃，像巨人一样坚定前进的故事，展现出不容小觑的音乐创作能力。“遍体鳞伤but I'm not afraid”“无可畏惧的那束光”“stand up like a giant”，对于成长的体悟，对梦想抱持的坚定态度，对未来的美好畅想，都被她悉数写入歌词之中。《GIANT》是对自我的启示与肯定，也是新旅途的启程，不少乐迷直言“能够感受宋雨琦在音乐中的能量，一起追光”。
此次《GIANT》MV随新歌同步解锁，独特的动画视效风格令人耳目一新。MV中的剪影少女在漫长的旅途中，走过崎岖小路，见证鲜花凋败，直面荆棘与他人的伤害，依然奋起直追，昂首挺进，让人动容。整个MV传达出的意境与宋雨琦的高音烟嗓绝妙应和，使整首歌的视觉和听觉魅力更加突出。PopRock曲风融合不断推高的雄浑鼓点，展现出攥紧人心的反差魅力。这一场个人成长历练的音乐纪实，让我们看到了“女孩力量”的完美诠释。
第二首曲目《Bonnie &Clyde》作为极具90年代风格的流行舞曲，节奏明快韵律感强，是一支极具冲榜潜力的新歌。歌曲以“The ride or die”为主题，歌唱了即使世界背弃我们，身旁永远会有与我站在一边的人，这份情谊能够战胜一切。感性的旋律与宋雨琦充满魅力的音色相遇，使歌曲的氛围倍增。出色的唱功，爆发性的高音，都展现出宋雨琦十足的演唱实力。对于首张个人专辑《A Page》，宋雨琦对其倾注了百分百的真诚与心血，在演唱与舞蹈上均衡发力，构筑起了属于自己的领域。
《A Page》整张专辑现已在海内外各大音源平台释出，Spotify、AppleMusic等均已火热上线，国内独家登陆网易云音乐，赶紧来感受烟嗓高音女歌手的魅力，一起先听为快！
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