中国资本市场聚焦于一场史无前例的第一股“抢滩登陆战”

自2025年11月以来，已有超过13家医疗器械细分领域的抢滩企业提交了IPO申请。去年11月6日，背后本深圳核心医疗科技股份有限公司的烧钱科创板IPO申请正式被受理，成为在科创板第五套上市标准重启后，何逼首家依据该标准申报并获得受理的出资免费网站下载大全百度搜索免费苹果创新医疗器械企业

紧随其后，锦江电子、第一股赛炜科技、抢滩汉诺医疗、背后本博迈医疗、烧钱普生医疗、何逼同心医疗、出资精锋医疗、第一股华科精准、抢滩爱得科技等企业在两个月内密集披露IPO（首次公开募股）进展。背后本进入2026年，强脑科技、纽脉医疗与北芯生命也陆续传出上市进程的新动态

与过往不同，这批企业的冲刺不再局限于单一领域。它们的91馃Ц业务已拓展至心脏电生理、人工心脏、ECMO（体外膜肺氧合）、血管介入、手术机器人、神经外科、眼科、脑机接口等十余个前沿细分赛道。一个前所未有的局面正在形成：多个此前从未出现过上市公司的创新医疗器械细分领域，正集体迎来“第一股”的破局时刻

对此，和君咨询医药医疗事业部分析师史天一在接受《华夏时报》记者采访时指出：“本轮密集IPO现象是多重因素共同作用的结果。一方面，科创板第五套标准重启，大幅降低了高研发投入企业的上市门槛；另一方面，资本市场持续聚焦‘硬科技’领域，为拥有核心技术 yet 尚未盈利的创新型企业提供了有力支撑。这不仅是细分赛道龙头价值的集中释放，更反映出在政策引导与国产替代趋势推动下，中国高端医疗装备产业正步入技术突破向商业化、资本化加速转化的成人视频在线观看91新阶段。”

登陆作战

在中國醫療器械賽道日益活躍的背景下，創新驅動逐步替代規模擴張，成為行業發展的新引擎

2025年，中国医疗器械市场规模预计突破1.22万亿元，较2024年的9417亿元增长约30%，彰显出市场持续向好的基本面。“2025年底，实施医疗器械SPD智慧管理项目的医疗机构将达2600家”

尽管2025年上半年一级市场投融资事件数同比下滑，但融资总额逆势增长17.01%，达166.95亿元。这表明资本正从“广泛布局”转向“重点扶持”，资金加速向已验证实力的头部创新企业汇聚。上市已成为这些历经多轮估值攀升、具备高成长潜力的企业实现持续发展及投资人顺利退出的核心路径

与此同时，政策环境的持续优化为创新器械提供了更广阔的发展机遇。集采政策逐步由单一控价转向“稳质共治”，依托综合评分体系，在保障产品质量的同时强化企业履约能力评估。国产医疗器械出海正从单纯的www.share.bugcreator.org.cn/ArTicle/details/937442.shtml产品输出迈向品牌化布局。自2025年起，国内器械企业加速拓展全球市场，出口态势保持稳健

在创新医疗器械领域，争夺细分市场“首股”地位的竞争正愈演愈烈

“国产人工心脏第一股”的竞争正聚焦于核心医疗与同心医疗两家公司。核心医疗凭借其植入式人工心脏Corheart®6，已在国内市场占据超45%的份额，累计植入量突破千例；其介入式人工心脏CorVad®系列有望成为我国首款获批上市的同类产品。与此同时，同心医疗的全磁悬浮植入式人工心脏已获国内批准，并获得美国FDA临床试验许可，其科创板IPO申请已于2025年12月26日获受理

在心脏电生理领域，锦江电子曾推出中国首款国产心脏三维标测系统，打破进口垄断，已于2025年11月12日完成辅导备案登记，正式重启IPO进程。眼科器械方面，赛炜科技由海归精英团队创立，专注于扫频源OCT产品，技术门槛高，91.y连续两年市场份额位居行业第一，于2025年12月11日正式启动IPO辅导。在血管介入赛道，博迈医疗凭借其冠脉球囊导管产品的市场表现，国产品牌市占率居首，已于2025年12月24日获深交所受理创业板IPO申请。骨科耗材企业爱得科技的产品已通过欧盟CE认证，于2025年12月31日获得证监会同意注册，即将登陆北京证券交易所。聚焦结构性心脏病介入领域的新锐企业纽脉医疗，符合科创板第五套上市标准，研发强度大，已于2026年1月20日披露上市辅导备案信息，转战A股市场

在非植入类医疗设备领域，汉诺医疗凭借其国产ECMO系统实现该技术“零的突破”，成为体外生命支持赛道的重要力量。该公司已于2025年12月23日获准受理科创板IPO申请。专注一次性内窥镜领域的普生医疗，在2025年12月24日签署辅导协议，并于12月30日完成备案确认。精锋医疗作为全球第二家拥有“三证齐全”资质的手术机器人企业，已于2025年12月30日启动招股程序，预计将于2026年1月8日在香港联交所主板挂牌上市。华科精准作为神经外科创新器械领域的领军者，持有多项核心专利，其产品已获得NMPA与FDA双重认证，并于2025年12月30日完成上市辅导备案。强脑科技，被誉为“中国脑机接口第一股”，在Pre-IPO轮后估值突破13亿美元，已于2026年1月12日以保密方式向港交所提交IPO申请。聚焦心血管疾病精准诊疗的北芯生命，则于2026年1月26日正式开启申购，即将登陆上海证券交易所科创板

利润难题

表面上光鲜的“第一股”称号之下，隐藏着创新医疗器械企业共有的盈利难题

研发强度高、周期长是创新医疗器械企业的普遍特点。核心医疗在2023年及2025年上半年的研发投入分别为1.19亿元、1.51亿元和8751.29万元，研发投入占营收比重分别达到717.13%、160.86%和124.17%

持续的亏损主要源于高昂的研发投入。核心医疗在2023年度至2025年上半年的营业收入分别达到1655.03万元、9368.84万元和7047.76万元，归母净利润则分别为-1.70亿元、-1.32亿元和-7275.14万元

同心医疗的亏损状况更加严重。2022年至2025年上半年，其营收分别为861.15万元、5045.32万元、7735.05万元、7207.14万元；同期归属净利润分别约为-1.89亿元、-3.06亿元、-3.72亿元、-1.93亿元

在市场需求推动下，这些企业主动压缩利润空间以拓展市场。核心医疗商业化产品Corheart6的平均销售单价由2023年的29.04万元/台下降至2025年上半年的22.96万元/台，同心医疗CH-VAD的售价也从2022年的45.96万元/台降至2025年上半年的36.23万元/台。尽管短期内影响利润水平，但此举有助于打开市场，加快国产人工心脏的推广应用

在持续亏损与巨大资金压力之下，IPO已成为创新医疗器械企业获取低成本融资、推动临床研发、提升产能及实现商业化的重要路径。（）

科创板第五套上市标准为尚未盈利的创新型企业开辟了进入资本市场的通道。（）该标准摒弃了传统的盈利要求，转而重点关注企业的研发投入占比、技术水平的领先程度以及未来市场潜力

核心医疗此次IPO选用科创板第五套标准，计划募资12.17亿元，资金将用于循环支持前沿产品研发、人工心脏产业化基地建设以及营销网络数字化升级三大项目。同心医疗拟募集资金10.64亿元，主要用于植入式左心室辅助系统生产基地建设、植入式左心室辅助系统研发项目——BrioVAD全球临床试验及注册等。企业借“第一股”先发优势，有望实现品牌溢价与市场布局领先，契合当前政策鼓励创新医疗器械发展、国产替代加速推进的产业机遇期

史天一指出，“第一股”上市是创新医疗器械企业突破融资瓶颈、抢占发展先机的重要一步。（）这不仅是获取大规模低成本资金的关键途径，更能显著提升品牌公信力并获得市场先发优势，助力企业在国产替代的机遇期中，率先赢得临床认可与竞争地位，为实现盈利和可持续发展打下坚实基础

除了创新医疗器械企业集中冲刺IPO外，还需产业、政策与资本三方面的深度协同。从政策角度看，“十四五”医疗装备产业发展规划已将人工心脏等高端医疗器械研发列为原创性技术攻关的重点领域。科创板第五套上市标准的重启，也为这类企业提供了一条更具包容性的上市通道

尽管前景可期，创新医疗器械企业在上市后依然面临诸多挑战。行业竞争日益加剧。在植入式人工心脏领域，全球市场上雅培公司（Abbott）的HeartMate 3占据领先地位，市场份额显著。国内企业不得不直面国际龙头企业的激烈竞争

商业化进程面临诸多不确定性。植入式人工心脏的手术操作复杂，临床应用需多学科协同推进，涵盖全流程的专业技术服务与支持，这对企业的商业化能力构成更高要求。价格压力长期存在，随着更多企业入局，市场竞争或进一步激化。如何在保障价格竞争力的同时维系合理利润，成为企业必须权衡的关键问题。监管审批风险亦不容忽视，创新医疗器械的审评流程繁琐、耗时较长，任一环节的延迟都可能打乱产品的上市节奏

在史天一看来，创新医疗器械企业扎堆上市正重塑中国医疗器械产业的生态格局。随着越来越多此类企业登陆资本市场，一个涵盖研发、临床试验、注册审批至商业化运作的完整创新闭环正在形成，将更有力地吸引人才与资本涌入这一领域

库明加谈判陷入僵局！湖人转向国王锋线，追求9000万身价3D悍将

湖人与乔纳森・库明加的合同谈判分歧巨大，佩林卡掌舵的管理层准备转换目标，转向已经证明过自己的3D锋线球员德安德烈・亨特。



这套交易构想：湖人送出三名球员，得到亨特，同时保留队内年轻资产与未来选秀权。处于重建阶段的国王接手贾登・哈迪、杰克・拉拉维亚，以及贾里德・范德比尔特仅剩一年的合同；哈迪与拉拉维亚均可在明年夏天直接裁掉。

交易框架：

· 湖人得到：德安德烈・亨特

· 国王得到：贾登・哈迪、杰克・拉拉维亚、贾里德・范德比尔特

和潜力未定的库明加不同，亨特是已经验证过实力的顶级3D侧翼。2024-25赛季，这名老将在老鹰场均砍下生涯最高的19分3.9篮板，场均命中2.6记三分。之后他加盟阵容深度雄厚的骑士，出场时间被压缩，但个人能力毋庸置疑。



湖人今夏引进了九名新援，小前锋位置依旧没有固定首发人选，昆汀・格莱姆斯、扎伊尔・威廉姆斯、马蒂斯・赛布尔还要竞争上岗。而处于生涯稳定阶段的亨特，是更稳妥的选择。而且合同年球员往往会打出爆发表现，湖人有望收获2024-25赛季水准的亨特，得到一位合格的首发侧翼。

分析师与球探普遍预测：除沃克・凯斯勒、赛布尔之外，湖人休赛期引进的大部分球员偏进攻属性，球队防守水准大概率连续第二年处于联盟中游水平。ESPN预测湖人新赛季战绩45胜37负，位列西部第六。



JJ・雷迪克执教下湖人此前连续两年50胜，詹姆斯离开之后，球队阵容发生翻天覆地变化。马库斯・斯玛特、八村垒、艾顿、卢克・肯纳德等主力全部离队，沃克・凯斯勒、格莱姆斯、塞克斯顿等人成为阵容核心。

国王队内已经手握多份溢价、风险较高的合同：萨博尼斯、拉文、基根・穆雷、马利克・蒙克。一年之后球队无力续约亨特，提前将这名老将送走是更合理的选择。

哈迪、拉拉维亚的合同薪资不高，一年之后可以直接裁掉；范德比尔特2027-28赛季拥有1320万美元球员选项。整体来看，这笔交易不会影响国王围绕达柳斯・阿克夫、马克西姆・雷诺等年轻核心建队的长期规划。

硬糖少女首张EP高甜收官 第二单曲《PLMM》诠释硬糖式浪漫

　　9月14日，硬糖少女303首张EP《硬糖定律》第二单曲《PLMM》正式上线，《硬糖定律》迎来闪耀收官。这首歌作为整张EP的收官单曲，歌曲的全新旋律构建了属于少女的浪漫想象，硬糖甜度再升级，展示出她们作为新生女团的自信姿态，多种风格的完美驾驭让人更加期待硬糖少女303的未来发展。

　　全新风格，《PLMM》诠释硬糖甜度

　　“爱让每个女孩变好看”，《PLMM》以高甜的姿态，向我们传递了“甜而不腻”的硬糖式浪漫。这首歌高甜的抒情曲风使用了钢琴和吉他做为主旋律，其后加入鼓点让整首歌情绪逐渐递增。以VOCAl见长的硬糖少女们发挥稳定，希林娜依·高、赵粤、王艺瑾、陈卓璇、nene郑乃馨、刘些宁、张艺凡各自的声线配合极具层次感，为硬糖少女303再次打上了鲜明的实力标签。

　　《PLMM》是属于少女的内心独白，它将大众带入幻想恋爱的粉色气氛中，她们在期待恋爱更期待美好的自己，硬糖少女303借着《PLMM》表达出一种“每个女孩都应该活成被爱的样子，爱而闪耀”的硬糖态度。

　　实力认证，《硬糖定律》释放硬糖能量

　　随着单曲的上线，硬糖少女303通过《硬糖定律》这张EP完成了一次态度鲜明的自我介绍。《你最最最重要》裹挟着甜美与活力带我们走近这个夏天的硬糖少女；《硬要赢》则让我们看到她们内心生长的倔强与勇气；从《BONBON GIRLS》出发，到《前方超A预警》再到现在的《PLMM》，“从甜的核到酷的芯，再到硬而回甘的糖衣，至此，这颗硬糖才算是真正完成了由内而外的包裹”。

　　作为硬糖少女303的第一份音乐答卷，《硬糖定律》自然也引发了广泛的网络讨论，获得了大众的肯定。截至目前，《硬糖定律》的全网销售额已经超过七百万，“用实力说话，用作品说话才是女团在市场上所能达到的深度和高度的决定性因素。外硬内甜的她们已经迈出了坚实的第一步”七位成员正在通过“硬糖式”的风格与态度，探索着这段音乐旅程的更多可能性。

　　据悉，《PLMM》后续还将公开多种视觉物料，七位成员化身森系仙女，宛如花朵绽放，带来满满粉色气息。除此之外，硬糖少女303还为喜欢自己的听众准备了特别的福利版单曲和隐藏新单，这些意外之喜都将在不久后上线。“棱角分明不外露，高糖甜度且力量”，硬糖少女的旅程还在继续，让我们一起去未来见证多变硬糖的无限可能。