厦沙高速德化段戴云山隧道有望3月贯通

　　中泰证券研报表示，中泰证券战略战略看好原料药板块：小核酸、看好块多肽、原料药板ADC毒素等创新药热门赛道带来产业链催化不断。中泰证券战略在早期临床进展积极（如ALK7肝外靶向减脂临床FIH数据积极，看好块康弘药业全球首款双毒素ADC临床有序推进）、原料药板黄色软件平台入口在线观看早期市场导入顺利（如Ionis基于销售超预期上调峰值指引）的中泰证券战略催化下再度加强。重点看好技术、看好块产能领先，原料药板业务确定性强的中泰证券战略联化科技、奥锐特、看好块九洲药业、原料药板诺泰生物、中泰证券战略天宇股份、看好块美诺华等。原料药板基本面业绩拐点。板块多数公司当前处在存量业务见底，增量业务有望发力的拐点区间，把握拐点节奏。看好普洛药业、司太立、同和药业、奥翔药业等。价格改善预期。原料药/中间体行业经历4-5年价格下行行业出清，伴随大宗商品、在线免费观看前端化工价格上行有望迎来价格改善。多数API产品价格处于历史底部区间，利润空间极其有限，下行概率低，筑底企稳态势显著。

　　【医药】祝嘉琦：战略重视原料药板块，价格修复+新业务增量；积极把握医药底部机会

　　1月行情回溯：1月开门红，主题相关标的表现强劲，行业轮动加快。2026年1月医药生物行业上涨3.1%，同期沪深300收益率上涨1.7%，医药板块跑赢沪深300约1.49个百分点，位列31个子行业第22位。本月医疗服务、医疗器械、生物制品、医药商业、中药、化学制药分别上涨8.82%、5.28%、3.29%、2.93%、0.78%、0.14%。1月医药板块行情先扬后抑，亲亲抱抱捏捏91开年市场迎来春季躁动，医药板块强势主题相表现亮眼，包括小核酸产业链、脑机接口、AI医疗等，虽波动较大但整体趋势强劲：①创新药方面，1月初Arrowhead两条减脂不减肌小核酸管线积极FIH数据读出带来小核酸赛道的强势映射；1月落地两笔重磅BD（荣昌生物56亿美元授权艾伯维VEGF双抗RC148大中华区外权益；石药集团185亿美元授权阿斯利康缓释给药技术平台及多肽药物AI发现平台开发创新长效多肽药物）；叠加JPM带来的BD进程推动预期，创新药相关标的有所表现。②器械方面，脑机接口、AI医疗产业端的突破性进展使A股中相关标的表现强劲，涉及相关产品商业化落地速度较快的标的、具备相关概念的标的。③此外，1月年报业绩预告陆续披露，创新药产业链、生命科学上游、GLP-1景气赛道等表现亮眼，迎来较好上涨机会，如百奥赛图（预计2025年归母净利润，下同，同比+384.26%到443.88%）、楚天科技（+151.92%-166.28%）、药明康德（+102.65%）、百普赛斯（+29.21%-53.43%）等。91视频观看免费下载

　　2月布局思路：当前医药板块缺乏明确投资主线，创新药阶段表现为兑现调整态势，我们判断医药行情机会将围绕主题性机会展开，脑机接口、AI医疗、小核酸等主题可能反复表现，等待后续催化。此外，建议战略重视原料药板块，行业处于底部区间，化工涨价β推动下，叠加小核酸、多肽、ADC等新业务增加，有望迎来中期维度周期拐点向好。

　　战略看好原料药板块：小核酸、多肽、ADC毒素等创新药热门赛道带来产业链催化不断。在早期临床进展积极（如ALK7肝外靶向减脂临床FIH数据积极，康弘药业全球首款双毒素ADC临床有序推进）、早期市场导入顺利（如Ionis基于销售超预期上调峰值指引）的催化下再度加强。重点看好技术、产能领先，业务确定性强的联化科技、奥锐特、饼干姐姐最新视频百度九洲药业、诺泰生物、天宇股份、美诺华等。基本面业绩拐点。板块多数公司当前处在存量业务见底，增量业务有望发力的拐点区间，把握拐点节奏。看好普洛药业、司太立、同和药业、奥翔药业等。价格改善预期。原料药/中间体行业经历4-5年价格下行行业出清，伴随大宗商品、前端化工价格上行有望迎来价格改善。多数API产品价格处于历史底部区间，利润空间极其有限，下行概率低，筑底企稳态势显著。

　　创新药调整后的后续机会：1）考虑到轮动行情中大市值标的的资金容纳能力，建议关注安全边际趋势向上（核心产品在已获批上市地区商业前景向好、MNC合作稳步推进等）；2）小核酸技术的“星辰大海”有望伴随着临床数据读出不断被验证，考虑到相关头部企业针对不同疾病领域的广泛布局，该类药物有望未来成为各家MNC不可或缺的modality，考虑到国内企业的静态研发进度及后续在国际上弯道超车的可能性；3）近期海外核心药品市场中企业有投入，且受益于国内工程师红利，国内企业有望快速产出潜在Global BIC/FIC的方向：新毒素ADC、双毒素ADC、RDC、TCE等。

　　CRO/CDMO&上游：1月密集业绩预告，整体偏乐观，叠加部分业务下游创新药放量及大单品获批预期驱动，估值有望持续提升。

　　医药领域的AI+：政策持续支持，产业蓬勃发展，1月Neuralink公布最新进展，上海正式印发《上海市脑机接口未来产业培育行动方案（2025-2030年）》，建议积极把握。

　　原料药板块逻辑论述：价格底部修复预期、新业务贡献增量利润→业绩与估值双重修复、形成戴维斯双击，推动板块底部启势。1）价格企暖概率进一步提升：化工涨价预期先行，成本传导与供给优化共振。供给端收缩定调涨价基础，全球化工行业扩产接近尾声，国内基础化工上市公司 “在建工程/固定资产” 下降明显，新增产能大幅减少。2025年11月1日至2026年1月31日，国内化工品价格指数(CCPI)从896点上涨至1123点，累计上涨25.3%，创2022年以来最大单季度涨幅。国内100种核心化工品，其中58种实现上涨，上涨品种占比达58%，仅有12种化工品小幅下跌(跌幅均不超过8%)，20种品种价格持平，整体呈现“涨多跌少、普涨主导”其中精细化学品、基础原料涨幅领跑，中间体紧随其后，成本压力预计可能将沿产业链层层传导至原料药企业。具备中间体配套能力的一体化原料药龙头，成本优势凸显，而中小产能因成本压力被迫减产或退出，进一步优化行业供需结构。2026 年化工行业进入上行通道，将为原料药价格提供强支撑，尤其是依赖基础化工原料的大宗原料药，涨价弹性更大。2）第二成长曲线起势，叠加小核酸、GLP-1、ADC等创新业务增量：多数公司具备新产品、CDMO等新增量业务，叠加近年新疗法层出不穷，带来产业链机会。①GLP-1：MNC多款GLP-1小分子重磅药物持续登陆情况下亦有多款新药即将迎来商业化放量，催生全球大量API与中间体需求。②多款小核酸慢病药物：Alnylam等龙头企业的慢病管线进入收获期，未来对高端原料药的需求将呈现指数级增长。头部客户供应链卡位成为原料药企业的核心竞争力。③ADC：ADC 药物由抗体（大分子）、连接子（Linker）、毒素（Payload） 三部分组成，其中Linker 和 Payload 属于小分子范畴，与中间体、原料药企业的技术储备高度匹配，是最直接的切入路径。截至2025年6月，全球已有19款ADC药物获批上市，同时，在全球范围内，还有数百个ADC药物处于临床前/临床开发阶段。ADC开发需要整合小分子、大分子的综合技术，同时需要偶联、连接子等复杂的设计、评价、工艺等，具有较高的技术壁垒，多数药企难以独立覆盖全部环节，外包率高达约70%以上，远高于整体生物制剂30%-40%，预计到2030年全球ADC外包服务市场规模将达到110亿美元。通过技术升级、平台化建设、产业链协同延伸能力边界，最终实现从原料供应商向 ADC CDMO/CMO 服务商的拓展。

　　行业热点聚焦：（1）第44届摩根大通医疗健康大会（JPM2026）如期举办；（2）Neuralink公布最新进展；（3）小核酸减脂不减重数据再度验证。

　　市场动态：2026年医药板块收益率3.14%，同期沪深300绝对收益率1.65%，医药板块跑赢沪深300约1.49个百分点。2026年1月医药生物行业上涨3.1%，同期沪深300收益率上涨1.7%，医药板块跑赢沪深300约1.49个百分点，位列31个子行业第22位。本月医疗服务、医疗器械、生物制品、医药商业、中药、化学制药分别上涨8.82%、5.28%、3.29%、2.93%、0.78%、0.14%。医药板块近来强势主题相关标的表现较好，包括小核酸产业链、脑机接口等，虽波动较大但整体趋势强劲。以2026年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值22.6倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率约为20.7倍，医药板块相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为9.1%。以TTM估值法计算，目前医药板块估值29.4倍PE，低于历史平均水平（34.9倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为9.6%。

　　风险提示：政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

越“土”越时尚，这里过年不一样

　　新春将至，年味儿弥漫大街小巷。在湖北恩施州宣恩县，一道土家年味儿大餐正开宴，邀请八方宾客前来品鉴。

　　大餐一：游土家美景

　　宣恩县作为恩施州全域旅游的重要一环，有着极其丰富的文旅资源。狮子关旅游区可驱车水上浮桥，邂逅廊桥遗梦;

　　伍家台贡茶文化旅游区可品贡茶，观茶海;而位于宣恩县城核心区域的仙山贡水旅游区则以特色土家建筑吸引游客驻足。

　　就在昨天，兴隆老街盛大开街，仙山贡水旅游区又增添了一个新的核心景观，来宣恩的游客又多了一个购物休闲的好去处。

　　老街始建于乾隆年间，经升级改造保留了雕塑、牌楼等土家族建筑特色，并在保护的基础上兴建了墨达楼、鹿鸣苑、兴隆广场、吊脚楼群居等，集商业、旅游、文化为一体，将打造成“最浪漫的土家街区”。其中，墨达楼仿土司行宫建制，将宣恩土司文化、土家族文化、地域文化集大成，想要游览最纯正的土家建筑来墨达楼绝对没错。

　　除墨达楼外，宣恩还有一处土家吊脚楼群——彭家寨，这里是武陵山区土家聚落典型代表之一，来这里能体验原滋原味的土家原住民生活。

　　大餐二：看非遗展演

　　宣恩过大年，最具当地特色的当属民俗表演。每到过年，宣恩的老百姓就会穿上民族服装，表演传统的舞龙灯、狮子灯、三棒鼓等，表达对新年的希望和祝福。这些表演许多已经成为非遗项目。为了传承和保护这些民俗文化，兴隆老街与宣恩非遗中心合作，将兴隆老街作为展演基地，把最原始最纯正的土家风俗向外界展示。届时，兴隆老街每周会定期进行草把龙，采莲船等非遗表演，让当地百姓大饱眼福，让来宣恩过年的游客年过得有滋有味。

　　大餐三：品土家美食

　　来宣恩，不仅过足眼瘾，还能过足嘴瘾。对于吃货们来说，宣恩可谓美食爱好者的天堂。烤活鱼、土家腊肉、炕洋芋、合渣、糯糍粑……一道道美食让饕餮们食指大动，欲罢不能。

　　如果您过年来宣恩，还能品尝另一道大餐——刨汤宴。在宣恩，杀年猪都要请客吃“刨汤”。 寒冬腊月，是农家人围着火坑或炉子闲聊的季节，也是外出的打工人回家过年的时候，家家户户轮流坐庄请吃“刨汤”，让这座小城格外温暖。

　　如今，外地游客来宣恩也能吃到正宗的刨汤宴。三五好友围炉而坐，就着沸腾的火锅话家常，别有一番情趣。现杀的土猪肉，猪肝滑嫩，猪肚软糯，都在一锅鲜汤里翻滚，让人不觉回忆起幼时年味儿。

　　宣恩过年不仅好看好逛好吃还好玩。一系列的体验也让游客们流连忘返。

　　您可以自己尝试打糍粑;还可以体验坐热气球、赏花灯。

　　新春灯展是宣恩过年的传统项目，每到过年时，贡水河上、惹溪街畔、风雨桥头都会亮起美丽的花灯。色彩斑斓的灯光交相辉映，夜色下的宣恩更加惊艳迷人。

　　近年来，宣恩深耕文旅，通过打造兴隆老街、挖掘民俗文化、开展非遗民俗活动展演、举办元宵灯展等一系列举措助推文旅发展，致力于让游客来宣恩过年成为一种时尚。

第六届“海丝”品博会今日在泉州石狮开幕

今天上午，第六届中国（泉州）海上丝绸之路国际品牌博览会（简称“海丝”品博会）将在中国石狮国际食品城正式拉开帷幕。展会为期三天，突出美食特色，折射出泉州石狮作为全国首个预包装食品出口试点的巨大商机。

“海丝”品博会今年移师石狮国际食品城

链接全球30多个国家 打造“海丝”门户新城市

据泉州市贸促会相关负责人介绍，今年展会的主题是“丝路合作迎机遇、业态共享新生活”，规模扩大到2.6万平方米，折合1650个国际标准展位，共有来自30多个国家和地区的400多家企业参展，展出商品逾万种。

展会设置泉州馆、国内馆、境外馆、酒类馆及服贸馆等。其中，泉州馆的中轴展区规划了一条“海丝”走廊体验区和主题视频展播区，利用多媒体展示方式向来宾介绍泉州概况；两侧从海丝史迹、商品流通、技艺传承、多元信仰四大方面，展开介绍泉州多元文化及悠久的海外通商史。同时，穿插安排了8家泉州代表性老字号企业，包括源和堂、永盛食品、美琼食品、贻庆食品、中侨味精、尧记酱道、春生堂、灵源药业等，来宾可边走边看边品泉州美味。

境外馆一直是“海丝”品博会的一大突出特色与优势。受国际疫情影响，为保障国外贸易商参展的机会，展会邀请了一批国内代理商通过代理的形式协助国外商品参展，展出“海丝”沿线国家和地区的特色食品上千种，充分体现出各地的食品特色。其中，主宾国马来西亚共计组织8家优质代表企业参加，展出著名的咖啡、燕窝、零食小吃等。

双线会展携手直播电商 创新会展经济新模式

本届展会首次尝试双线会展模式，将线下“海丝”品博会进行“云上延伸”，搭建线上展会平台，线上配对线下洽谈。线上展依托官方微信小程序——“泉州海丝国际品牌博览会”为载体，运用信息技术手段和“海丝”品博会全部优质资源，365天不间断地为参展商和上下游企业链品牌企业提供云展示、新品云发布、商贸云对接、云分享等在线服务，力求促进更多实质性的交易与合作。对展商而言，这样更省钱、省事、省力；对采购商而言，他们足不出户就可以打开手机观展、一键浏览展品，对接展商、线上采购、洽谈合作。

与此同时，展会以主播带货直播、商家自主直播等多种方式，展示企业，推介产品，促成销售贸易。据石狮国际食品城负责人介绍，其引进的直播孵化基地是专业性“直播+商户”的运营平台机构，首要任务是推动食品产业与新型电商融合发展，重点引入具备专业能力的直播电商服务机构入驻食品城，如MCN机构、直播网红公会、达人孵化机构、电商运营服务机构、文创设计机构、摄影视频服务机构、头部网红工作室等，全力推动“食品直播”，提升食品企业的品牌效应和产品变现能力。

“产业+政策”助力食品专场 引领国际贸易新业态

今年的“海丝”品博会首次将举办地移到中国石狮国际食品城，也是首次聚焦食品产业和食品展销，主办方和展商们看中的还是石狮食品产业基础和预包装食品市场采购贸易试点的政策优势。

泉州食品业年产值已超千亿，石狮拥有休闲食品、糕点等多品类特色美食，产品不仅畅销国内，更受海外青睐。特别在海洋食品上，近年来，石狮不断推进海洋食品企业从粗加工向精深加工发展，设立石狮市海洋生物科技园，规划占地约1400亩，预计总投资50亿元，投产后预计年产值80亿元。石狮聚集全市海产品冷链加工企业，建设集海产品冷藏、加工、研制、物流于一体的海洋生物食品工业集聚小区，带动远洋捕捞、海产品加工贸易和冷链物流等领域发展。据统计，2019年石狮海产品出口16.4亿元，比增2.21%，占其出口总额的4.92%，占一般贸易出口额10.21%。主要出口国家和地区有菲律宾、泰国、印度尼西亚、马来西亚等“一带一路”国家。

2018年11月，泉州石狮服装城市场采购贸易方式试点开始运行，成为福建省唯一的国家级市场采购贸易方式试点。2019年9月，国家海关总署批复同意在石狮开展市场采购贸易方式出口预包装食品试点，石狮成为全国首个预包装食品出口试点，入驻中国石狮国际食品城的商户及贸易主体，可享受海关总署批准的市场采购贸易方式出口预包装食品政策优势。2020年以来，虽然遇到疫情的巨大阻力，中国石狮国际食品城从招商到开业各个环节却迅速推进，短短半年时间500多间店铺“名花有主”。除了泉州本土的经销商、厂家外，还有来自贵州、广东、浙江、山西、宁夏、内蒙古、四川等地的食品企业与商家，入驻的商家达100多家。此外，外贸、物流、金融、检测等第三方服务机构也相继进驻中国石狮食品城。目前，中国石狮国际食品城除了国际贸易型的食品生产和贸易企业外，还吸纳了婚庆食品、伴手礼、食品辅料、半成品，进一步引导食品文化建设和输出，未来它将成为我国食品产业和食品文化的重要采购集散地。

第六届“海丝”品博会以展搭台，不但为各国客商推进经贸交流、文化互通创造机遇，也让泉州文化旅游等特色元素进一步向“海丝”沿线国家和地区推广，全力推进21世纪海上丝绸之路先行区和战略支点城市建设走深走实。与此同时，展会结合泉州石狮作为全国首个预包装食品出口试点的优势，聚焦食品产业贸易升级，为全球从事预包装食品市场采购贸易的生产企业、供货商提供了线上线下展示和对接的平台，深化了泉州与“一带一路”沿线城市合作，做大城市朋友圈，推进内外双循环。（记者洪荣堆 通讯员许晓城 文/图）