经历四年的白酒深度调整后，白酒板块近日似有回暖迹象

2月2日，上涨A股整体表现疲软，难掩上证指数下挫2.48%。资金然而白酒板块却逆势走强，分歧相关ETF领涨市场，拐点国产18在线观看17成为低迷中的将至亮点。这已是还博该板块近期内第二次在调整行情中率先反弹。不过，白酒此前一次大涨后迅速回落的上涨“一日游”走势，仍令投资者心存顾虑

更值得留意的难掩是其背后的资金分歧。截至去年四季度末，资金公募白酒基金持仓已跌破4%，分歧筹码结构的拐点出清看似为反转创造了条件，但机构与普通投资者的将至操作却出现明显分化。这波上涨究竟是历经四年调整后的“王者归来”，还是小心 入悲观预期修复带来的短暂反弹？

“近期白酒板块的反弹更多是短期基本面因素和交易因素的双重影响。”恒生前海消费升级混合基金经理胡启聪从交易角度分析指出，当前白酒板块机构持仓已处于历史低位，筹码结构整体偏紧，抛售压力较小，“在短期价格刺激下，较易激发资金的短线博弈情绪”

但他也指出，涨幅过后次日即出现明显回调，说明本轮上涨更偏向于技术性反弹，获利盘出逃意愿强烈。“市场对春节销售表现及茅台批价走势仍存较大分歧，多数人并未认为白酒已见底，更多是抱着短期套利、快进快出的心态。”

白酒板块逆势走强

2月2日，白酒龙头贵州茅台（600519.SH）开盘放量上扬，盘中一度逼近4%涨幅，黄的APP随后进入震荡回落。收盘时，股价上涨1.86%。皇台酒业（000995.SZ）已连续三个交易日涨停，金徽酒（603919.SH）在最近三个交易日内实现两次涨停，水井坊（600779.SH）盘中一度触及涨停，最终收涨超7%

在A股整体回调的背景下，食品饮料板块逆势走强。当日上证指数下跌2.48%，而食品饮料板块却逆势上涨1.11%，位居涨幅榜首；在概念板块中，Wind白酒指数（884705）和中证白酒指数（399997）表现尤为抢眼，单日分别大涨3%与1.87%

相关ETF产品表现亦领跑市场。根据Wind数据，2月2日，在全市场1110只股票型ETF中，馃拤91 1馃槏馃槏馃槏馃槒馃槏馃槏馃槏馃槒馃槒馃槒馃槒仅21只实现上涨，占比不足2%；其中，鹏华中证酒ETF以1.48%的单日涨幅位居股票型ETF首位

此外，相关主题ETF表现亮眼，跻身当日涨幅榜前列，十大股票型ETF中，酒类、食品及消费主题产品占据七席。诸如“食品饮料ETF华宝”、“食品饮料ETF银华”、“华夏食品饮料ETF”以及“华安食品饮料ETF”等基金单日涨幅均超过0.5%

事实上，这一走势与1月29日的行情颇为相似。当日超八成食品饮料个股录得上涨，21只白酒股平均涨幅达9.5%，18只个股集体涨停；白酒指数上涨9.93%，一根放量长阳线彻底扭转了此前的10086iot.com.cn/ArTicle/details/5292.shtml低迷态势。然而次日该板块随即出现回调，白酒指数下跌3.13%，17只白酒股收跌

针对食品饮料，特别是白酒板块的大幅上涨，排排网财富研究总监刘有华向第一财经表示：“这主要是由于春节消费高峰期临近引发的备货需求超出预期，叠加行业估值长期偏低所带来的修复潜力，以及资金调仓操作的协同作用所致。”

刘有华进一步分析指出，从短期来看，终端销售回暖以及主要酒企批发价格趋于稳定，推动了一季度业绩预期上行；同时，在市场波动环境下，其高股息率与低估值特征所体现出的防御性，吸引了资金持续流入。此外，近期出台的扩大内需、促进消费等政策利好，进一步提振了市场信心

“白酒板块近期的上涨主因是对宏观经济的‘预期修复’。”某外资公募机构投研人士对第一财经补充称，板块本身估值处于历史低位，吸引了资金布局。但“随后回调则表明，市场信心仍脆弱，属于短期情绪博弈后的正常波动”

是“王者归来”还是“阶段性反弹”？

自2022年以来，白酒指数已连续四年下滑，至今年2月2日，累计下跌达45.15%。经历多年震荡下行后，白酒板块在公募基金中的“存在感”正不断减弱

西部证券数据显示，白酒基金持仓比例已从2020年的高点16.00%降至当前的3.93%。业内人士指出，该比例现已低于2009年及2019年白酒周期启动时的公募持仓水平，表明新一轮周期启动所需的筹码条件已基本具备

然而，资金的实际操作却表现出明显分化。Wind数据显示，在剔除QDII产品后，公募基金去年四季度整体减持白酒股超570万股，但口子窖（603589.SH）、迎驾贡酒（603198.SH）、舍得酒业（600702.SH）等个股均获得超过900万股的增持，表明仍有投资者在逆势布局

例如，交银内需增长一年持有（010454）将舍得酒业列入前十大重仓股，景顺长城竞争优势则重点配置洋河股份；此外，百亿基金经理李晓星管理的银华盛世精选在上季度增持山西汾酒后，本季度再度将其持仓翻倍

据记者获悉，增持方指出，尽管当前白酒行业的基本面短期表现平平，但其盈利模式稳健且股息率较高，后续下行空间相对有限；而减持方则认为，白酒行业仍处于左侧出清阶段，短期内基本面的不确定性依然较大。（注：此处未改变原意与逻辑，仅调整语序和措辞以提升流畅性。）

这种分化在面向个人投资者的指数基金中表现得尤为明显。以招商中证白酒为例，该产品在过去三个季度持续受到资金青睐。其中，C类份额净申购额显著：去年二季度、三季度、四季度分别达34.64亿份、51.46亿份、15.71亿份；而A类份额虽在前两季度各加仓2.34亿份、2.52亿份，但在去年四季度却出现净赎回10.54亿份。“反映出部分长期资金正在撤离，而一些短期交易者仍在尝试抄底。”某公募基金人士表示

近期的异动，是否预示着经过四年调整的白酒板块终于要迎来“大翻身”？

对于后续行情的持续性，刘有华认为，短期仍可能受旺季催化推动而保持韧性，但需密切关注实际消费落地情况。从中长期来看，行业集中度提升有利于强化龙头企业基本面，估值修复与消费复苏的逻辑依然坚实，叠加政策环境持续向好，预计将对板块形成有力支撑

针对“白酒板块日暮西山”的看法，胡启聪明确表示“过于简单武断”。他分析指出，2025年白酒行业受宏观经济压力及消费需求减弱影响，出现量价齐跌；但到了2026年，随着库存逐步消化、市场需求回暖，行业将触及筑底回升的关键转折点，增长核心动力源自头部企业的结构优化与价格引领下的差异化复苏

“未来的重点在于结构分化，行业格局更加稳定。”胡启聪指出，作为传统消费领域的“核心资产”，白酒不仅蕴含着中国独特的文化基因，更因其内在属性而具备跨越经济周期的能力，始终具有“抗通胀、稳增长”的长期投资价值

读懂宋元中国 相约世遗泉州 十条入境旅游线路正式发布

AI
摘
要泉州举办入境游对接会，发布十条线路并上线携程海外专题页。活动搭建精准对接平台，联合口岸城市旅行商共探合作新路径，构建推广闭环，为世遗之城入境游发展注入新动能。

泉州公布3起“套路贷”典型案例 提醒市民理性借贷

原标题： 泉州公布3起“套路贷”典型案例 提醒市民理性借贷

泉州市公布3起“套路贷”典型案例

提醒广大群众理性借贷，提高融资风险意识

核心提示

日前，泉州市公安局、泉州市地方金融监管局公布了泉州市3起“套路贷”典型案例及其主要手段。据了解，2018年1月份开展扫黑除恶专项斗争以来，泉州市共打掉20个涉嫌“套路贷”犯罪的黑恶犯罪组织，抓获202名涉案犯罪嫌疑人、破获各类刑事案件312起、查扣涉案资产830余万元。市公安局、市地方金融监管局提醒广大群众，在融资时应提高风险防范意识，如陷入“套路贷”骗局，应及时报警，拿起法律武器维护自身合法权益。

□本报记者 王宇 通讯员 王正宗 谢志伟

案例一 利用网贷平台实施“套路贷”

2018年1月，石狮市公安局根据受害人施某诗报案，打掉了一个以江苏省宿迁籍人员为主的“套路贷”犯罪集团，破获该集团实施的“套路贷”案件9起，抓获涉案人员9名。

经查，犯罪嫌疑人郁某路等人在“米房”“今借到”“借贷宝”等网络借贷平台上注册多家非法“小额贷款公司”，在网络上以民间借贷为名，通过收取或扣除中介费、服务费、保证金等额外费用的方式虚增债务、后在借贷方无法还款的情况下介绍其他非法“小额贷款公司”进行转单平账。施某诗自2017年9月份在“米房”网络借贷平台上的“小额贷款公司”借款3000元本金，至2018年1月累积欠款12万余元。2018年1月24日，犯罪嫌疑人郁某路、郁某永等人因涉嫌寻衅滋事罪被石狮市公安局刑事拘留。2018年2月8日，石狮市公安局民警赴江苏省沭阳县抓获郁某路所开设公司的员工汤某丹、郁某鑫、江某姗等人。

经查，这是一个典型的利用网络平台进行放贷，然后实施“套路贷”犯罪的恶势力犯罪集团，以公司化进行运作，其中汤某丹充当业务审核员，郁某鑫充当催收员，江某姗充当财务放款员。该团伙涉案人员较多，分工配合，侵害人员众多，涉案金额巨大。2018年11月30日，郁某路等人被石狮市人民法院判处刑期不等的有期徒刑。

案例二 借民间借贷之名虚增债务

泉州台商区公安分局通过对近年来的警情进行全面梳理、摸排、串并，加大对涉黑涉恶线索的摸排，发现2017年12月6日，苏某伟停放在台商区张坂镇住宅楼下的汽车被人砸坏；同年12月23日孙某梅等人位于台商投资区张坂镇的住宅分别被他人打砸。

经查，发现系以犯罪嫌疑人苏某强为首的恶势力犯罪集团所为。该集团长期盘踞在台商区张坂镇、惠安县崇武镇，以非法占有为目的，通过擅自设立誉通资产管理张坂分公司强盛金融公司，借民间借贷之名发放高利贷，以虚增债务、签订虚假借款协议、肆意认定违约、强立债权、收取额外费用等行为牟取暴利。为强索债务，实施了打砸、泼油漆、用喇叭喊话、贴单等滋扰、纠缠、聚众造势等“软暴力”行为。

2018年2月7日晚，台商区公安分局民警抓获犯罪嫌疑人苏某强、杨某川等集团成员15名，查明该案涉及台商区8个村庄14个受害者，是一个分工明确的“套路贷”犯罪集团。2018年11月30日，苏某强等人被惠安县人民法院判处刑期不等的有期徒刑。

案例三 “套路合同”欺诈借贷人

2018年初以来，丰泽公安分局东海派出所辖区连续接到张建某等多名受害人报案，称被位于丰泽区东海街道现代家居名为“恒信易贷”的所谓“小额贷款公司”的人员实施敲诈勒索。

该“恒信易贷”公司以黄某斌为主，自2018年年初以来，盘踞于丰泽辖区，纠集社会闲散人员，打造所谓小额贷款公司的虚假平台，依托“恒信易贷”小额贷款公司，对外以小额贷款公司名义招揽生意，利用张建某等多名受害人急需资金，与受害人签订借款合同，并以高额“违约金”、“拖车费”等名目骗取被害人签订“虚高借款合同”及车辆抵押合同等明显不利于被害人的合同，然后单方面肆意认定被害人违约，并要求被害人立即偿还“虚高借款”，软硬兼施，对受害人实施“索债”，连续实施多起敲诈勒索案件，社会影响恶劣。丰泽公安分局采取行动，先后抓获犯罪嫌疑人17人，破获案件13起。2018年11月30日，黄某斌等人被丰泽区人民法院判处刑期不等的有期徒刑。

多部门联动 打击“套路贷”

据市地方金融监管局介绍，“套路贷”是指对以非法占有为目的，假借民间借贷之名，诱使或迫使被害人签订“借贷”或变相“借贷”协议，通过虚增借款金额、恶意制造违约、肆意认定违约、毁匿还款证据等方式形成虚假债权债务，并借助民事诉讼或采用暴力、威胁以及其他手段非法占有被害人财物的相关违法犯罪活动的概括性称谓。

2018年1月份扫黑除恶专项斗争以来，泉州市加强对涉嫌“套路贷”犯罪线索的摸排、收集和研判工作，开展扫楼扫街专项清理整治行动，有效掌握本地“套路贷”犯罪动态信息，并及时采取有效措施积极应对，最大限度地打击此类黑恶团伙。同时，建立公检法以及金融监（主）管部门等六部门金融联席会议制度，加强会商研判，在案件发生第一时间准确界定“套路贷”犯罪的性质，就案件的罪与非罪等问题形成共识，明确侦查方向，依法从严惩处“套路贷”犯罪；建立多部门参与的联动机制，加强协调配合，形成打击合力。

如何避免陷入“套路贷”陷阱？市公安局、市地方金融监管局提醒广大群众，要树立正确的消费观，理性借贷，如有相关资金需求，一定要选择手续完备、证照齐全的金融机构或类金融机构。签订合同前要看清内容，仔细阅读容易引起纠纷的还款时间、支付方式、利息等条款，凡是口头打包票却不肯写进合同的，要果断拒绝签订合同；还款时尽量选择有迹可循的转账方式，并注意留言标明资金用途，如采用现金方式还款，要注意让对方及时出具收款凭证，切忌“空口无凭”。如陷入“套路贷”骗局，应及时报警，拿起法律武器维护自身合法权益。