卡斯尔23分7板8助马刺险胜快船，文班亚马21分13板加兰25分10助

　　黄金价格突破历史高位、金银级周白银价格单日波动超30%、铂超飙背铂从“爱情金属”变身“能源金属”——这场持续数年的格狂金属价格狂飙，是逻辑共识形成的开始，还是风险风险积聚的尾声？

　　2月5日，由期货日报与世界铂金投资协会联合主办的金银级周TAP TAP官方安装直播“狂飙之后，十字路口——金银铂超级周期的铂超飙背逻辑重构与风险边界”在线上举行。世界铂金投资协会中国市场研究负责人蒋继承、格狂武汉新世界珠宝金号投资部负责人喻松、逻辑招金金银精炼有限公司副总经理梁永慧三位业内专家，风险围绕黄金、金银级周白银、铂超飙背铂在连续上涨后的格狂市场逻辑、风险边界与投资策略展开深度探讨。逻辑

　　当前，风险贵金属市场正处在一个微妙的“十字路口”：一边是黄金价格连创历史新高、白银价格上演惊人补涨、铂价格摆脱十年低迷的“超级周期”叙事，另一边则是单日价格巨幅波动、产业成本承压、投资者心态焦灼的复杂现实。这场对话，正是在此背景下，试图厘清贵金属价格狂飙之后的91禁 视频真实逻辑与前行方向。

共识与分化：黄金、白银、铂的价格上涨逻辑拆解

　　金价的上涨已从资金推动进入“基本面共识”阶段。喻松认为，当前金价上涨的动因来自双重共识：一是对抗美元信用风险的“硬通货”属性共识，二是连续上涨带来的“财富效应”共识。

　　“全球央行持续购金、ETF配置增长、民间投资需求爆发，共同构成了黄金的坚实买盘。现在随便到大街上问，大家都知道买黄金是好的。”喻松表示，这种共识的广泛形成，使得金价在高位回调时需求反而爆发，投资者的心态也更趋理性。

　　银价的上涨则呈现“真实需求托底，金融属性放大”的特征。梁永慧认为，白银供给刚性极强，全球约70%的白银来自铜铅锌等伴生矿，产能扩张周期长达5~8年，而光伏、黄下载软件的地方下载软件AI算力等新能源赛道带动工业需求持续增长，形成白银真实的供需缺口。

　　“当银价突破关键技术位后，金融属性主导的买盘加速入场，形成阶段性暴涨。产业在大量囤货，新资金也在涌入。”梁永慧表示，交易所库存见底、现货紧张、期货转为Backwardation结构（现货溢价/逆价差），都表明白银市场处于结构性失衡状态。

　　铂的市场逻辑更为复杂。蒋继承从三个维度进行解读：供需方面，铂已连续多年短缺，地上存量极低；库存结构方面，当存量无法弥补供应缺口时，会推高租赁利率，形成“鸡生蛋、蛋生鸡”的上涨循环；投资流入方面，铂市场正从单纯的基本面驱动转向金融化。“去年铂价上涨127%，但上周五的jmComic3免费看剧烈波动也令人心惊。”蒋继承认为，铂已不像以往那样仅由供需决定，美元走势、宏观情绪等都在产生综合影响。

抑制与替代：价格高企如何影响实物需求与产业格局

　　价格高位对实物需求的影响正在分化。喻松表示，黄金首饰需求受抑制明显，“原来10万元能买近1公斤首饰，现在只能买几百克”，这促使企业转向小克重、高附加值产品开发。

　　与此同时，投资需求快速崛起，填补了首饰需求的下降。“消费者已认识到：要装饰就买首饰，要配置就买金条。”喻松说，金条、金币等投资品销售增长超过30%，显示市场认知从“消费属性”向“金融属性”迁移。

　　在三类金属中，铂对价格最为敏感。喻松认为，麻豆传媒啊啊啊啊铂经历市场长期低迷后，投资者尚未形成广泛的财富效应共识，“尽管价格上涨迅速，但许多投资者未能及时参与，还未建立坚实的共识”。这使得价格处于高位的铂对需求的抑制作用表现得更为明显。

　　喻松表示，白银则因长期被低估和突然的短缺，呈现“越涨越买”的特点，“现货市场还在加价购买，银条供应紧张”。价格波动反而强化了市场的买入意愿。

　　在产业替代层面，蒋继承对铂在汽车催化剂领域的“反向替代”持谨慎态度。他表示，此前汽油车领域出现铂替代钯的情况，主要是由两者巨大的价差所驱动，而随着价差收窄，新设计已基本停滞。在柴油车领域，尽管催化剂以铂为主，但若要以钯替代铂，则必须综合考量研发周期、验证时长以及价差能否持续等因素，短期内实现替代的可行性不强。

　　“除非铂、钯价差再次拉大并维持一年以上，否则大规模替代难以实现。”蒋继承认为，天然气汽车领域存在部分替代可能，但整体影响有限。汽车端对铂的需求“既未被明显压制，也未被显著低估”，更多是结构性平稳。

风险边界：企业如何应对价格失控、投资者如何避免陷阱

　　对实体企业而言，脱离基本面的非理性暴涨是风险。梁永慧列出三类危险上涨：纯金融炒作驱动、涨速过快涨幅过急、伴随极端市场结构（如流动性枯竭、逼仓风险）。

　　“短期暴涨会打破产业链定价、库存和套保的平衡。”他举例称，首饰企业若在黄金低价时足额套保，金价翻倍后将面临巨额保证金的压力，“1吨黄金就需要9亿元资金补充，很多企业难以承受”。

　　这种“三杀”局面——套保保证金不足、行业过度扩张“内卷”、周期下行压力——正考验着企业的风控能力。梁永慧透露，业内正在研究“套期保值损益”一级科目，通过动态风险敞口模式改善会计处理，帮助企业更灵活地应对价格波动。

　　对于普通投资者，喻松认为，在高波动环境下，“踏空”风险大于“追高”。“黄金的大趋势尚未结束，作为资产配置的一部分，应适当持有。”他建议普通投资者远离杠杆，通过实物、ETF或定投方式参与，采用“大跌大买、小跌小买”的节奏，着眼长期配置而非短期暴利。

　　梁永慧表示，价格快速回调时，投资者最容易犯“情绪主导决策”的错误，“恐慌性抛售会错过机会，盲目抄底会损失本金”。他建议投资者建立自己的交易模型，明确自己擅长短线、中线还是长线，然后利用技术指标和纪律约束减少情绪干扰。

　　蒋继承则提醒，铂市场最大的误判风险是“把远期的事情当做今天发生的成果”。对供需面的乐观预测，尤其是新应用的爆发预期，需要理性审视时间周期。“价格高涨会快速激活回收市场，供应弹性往往被低估。”蒋继承说。

回归与重构：产业如何消化高价格，资产如何配置

　　价格最终会通过产业调整回归均衡。蒋继承认为，高价对需求的压制作用可能是永久性的。“比如常规玻纤生产使用的铂、铑漏板已基本全用铂，铑再度回归的可能性很小。”蒋继承说，产业会通过技术替代、节省用料、工艺调整来适应新价格水平。

　　供应端，老旧矿山可能因高价延长关停，但新矿开发仍需多年。“回归不是简单的价格下跌，而是产业承受能力与新供应成本达成均衡。”蒋继承认为，高价倒逼技术进步和效率提升，反而可能促进产业升级。

　　在资产配置中，喻松将黄金定位为“必备选项”，白银和铂则是“增强收益选项”。“在不确定环境中，黄金仍是基础配置，白银、铂适合愿意承担更高波动以获取潜在超额收益的投资者。”喻松说。

　　梁永慧给出了判断价格拐点的四个维度：资金流向（如ETF净赎回、期货净多单大减）、市场情绪（散户疯狂、止损盘涌现）、库存与升贴水结构、宏观预期变化（美联储政策修正、美元持仓反转）。他认为，金市中长期仍是“慢牛”格局，重要支撑在4000~4500美元/盎司；银价需关注63美元/盎司附近支撑；铂价若回调至1720美元/盎司左右，将是较好的中长期买点。

　　三位嘉宾在直播间提醒投资者，无论市场如何波动，“什么都能乱，唯独心不能乱”。三位嘉宾在农历新年前夕的这场对话，既揭示了贵金属市场从共识形成到风险积累的内在逻辑，也为投资者在高波动“十字路口”提供了一份珍贵的决策参考。当价格狂飙暂时停歇，理性终将回归价值本身。

斯科尔斯：肖输球说没准备好是对教练不敬，若是我会找他谈话

斯科尔斯在节目中针对卢克-肖赛后的发言进行了评论，他认为在曼联负于赫尔城赛后，卢克-肖此番言论损害了卡里克及其教练组的威信。

周六新赛季揭幕战，曼联0‑2不敌这支升班马，球队在上半场被对手两粒定位球击溃。赛后卢克-肖则表示，尽管球队完成了完整的季前备战，先后对阵马德里竞技、巴黎圣日耳曼、利兹联以及 AC 米兰，但全队依旧没有做好应对赫尔城的准备。

“我认为整支球队都必须拿出好得多的表现。” 肖说道，“哪怕是赛前备战阶段，我们也需要针对对手的强项做好更充分的预案，而对手的强项显然就是定位球。”

斯科尔斯在节目中谈及卢克-肖的发言，他表示：“卢克-肖总要说些这种话。这是对教练组的不敬，也是对主教练的冒犯。要是手下球员说出这种话，我的天，周一早上就得把他叫过来谈话。”

“这话是什么意思？这类言论，已经不单单关乎尊重。人们有时会聊到球员对主帅的畏惧…… 他们说出的这些话，就是在贬低主教练和整个教练团队。”

“要是当年我们敢对弗格森爵士说，我们备战做得不好…… 好家伙，他大概率会当着全队的面点名批评你。”

泉州部门海陆联动 保障海上交通及公路桥梁安全

工作人员登上桥梁检测车，实地观摩技术人员对东埭大桥“把脉问诊”。张卉 摄

东南网5月18日讯（通讯员 陈素云 胡明锋 本网记者 谢玉妹）烈日炎炎，桥梁检测把脉问诊、海上巡航乘风破浪。近日，一场形式新颖的“路政宣传月”活动在公路部门和海事部门的共同参与下火热进行。

当天上午，惠安公路分中心、桥隧公路分中心和泉港海事处的相关工作人员顶着烈日来到国道228线惠安县东岭镇东埭大桥，现场观摩桥梁检测工作。

伴随着18米桁架式桥梁检测作业车的“长臂”缓缓移到大桥底下，工作人员登上桥梁检测车，实地观摩桥隧公路分中心的技术人员对东埭大桥的桥面系构造、上部结构、下部结构及附属构造物技术状况等进行“把脉问诊”。

据了解，沿海地区专养公路上的桥梁许多是泉州市区通往各县市区的重要通道，车流量较大，而桥区水域经过的船舶也不少，如何保障桥梁和船舶运行安全，是公路部门和海事部门共同面对的问题。

通过这次活动，两个部门就双方业务领域及安全管理交叉的部分开展深入交流，有利于实现保障海上交通及公路桥梁安全的合作双赢，为下一步公路与海事部门建立安全协作机制打下基础。

当天下午，活动人员参观了位于泉港区峰尾镇的福建海事局泉州溢油应急设备库，详细了解了库中配备的溢油应急卸载、围控、回收、储运、溢油分散、吸附物资及配套设备。随后，活动人员乘坐海巡“08613”艇从海巡基地出发，沿着湄洲湾主航道航行至肖厝作业区，在一个多小时的巡航过程中，公路部门人员深入了解了海事部门海上执法的形式、内容等。

下一步，双方将围绕“公路桥梁如何更合理地设置防撞设施”“针对抗撞性能不足的桥梁，公路部门如何采取措施提升防撞能力”“海事部门如何更有力地保障桥区水域船舶航行安全”等问题进行进一步的交流和探讨，推动双方工作的共同提升。