摘要
第一，证券2026年1月30日，时代特朗普宣布将提名沃什接任下届美联储主席，前瞻以替代任期将于5月结束的美联鲍威尔。他在声明中回顾了沃什的储政策框职业经历，并称其将成为“史上最伟大的架转69馃尪馃尪馃尪美联储主席之一”（he will go down as one of the great Fed chairmen），并表示“绝不会让人失望”（he will never let you down）。证券该提名还需经过参议院银行委员会听证及全体议员投票表决才能最终确认
第二，时代沃什的前瞻职业经历极为多元，兼具华尔街并购实践、美联白宫经济政策制定以及美联储危机应对的储政策框丰富经验。1995年至2002年，架转他任职于摩根士丹利，证券担任执行董事并主导并购业务，时代深入掌握华尔街运作机制；2002至2006年间，前瞻在白宫出任经济政策特别助理及国家经济委员会执行秘书，参与核心决策；2006至2011年期间担任美联储理事。在2008年全球金融危机期间，他作为美联储与华尔街之间的主要联络人，并代表美国出席G20会议。2011年，因反对第二轮量化宽松（QE2）政策而辞职，认为大规模债券购买将扰乱市场秩序，并可能引发未来严重通胀及财政纪律松弛。离职后，沃什成为斯坦福大学胡佛研究所的高级访问学者，并出任杜肯家族办公室合伙人
第三，在对经济增长的认知上，沃什持供给学派观点，他认为美国经济增速低于潜在水平，并非因总需求疲软，而是源于资本配置效率低下及监管僵化所导致的供给侧抑制。他指出，美联储当前对潜在增长率的评估低估了美国经济的韧性，也忽视了技术革新带来的非线性增长潜力。沃什认为，美国经济正步入由人工智能驱动的生产力繁荣阶段。若年均劳动生产率增速能提升1个百分点，便可在一代人时间内实现生活水平翻倍，且不会引发通胀压力
第四，在通胀认知上，沃什认为通胀是美联储的主责（Fed is chiefly responsible），而非外部冲击的被动产物，即通胀本质上是一种选择（inflation is a choice）。他批评过去几年美联储将高通胀归咎于外部因素，实为推卸责任之举，直接否定了鲍威尔时期关于2021–2022年通胀由供应链瓶颈及俄乌冲突所驱动的判断。依此逻辑，在线麻豆视频沃什主张美联储不应为成本推动型通胀找借口；一旦关税或供应冲击导致物价上行，其反应函数更可能倾向于收紧政策而非观望等待，这与鲍威尔时期强调“暂时性通胀”的叙事形成明显反差
第五，在对利率政策的理解上，沃什过往公开表态总体偏鹰派，但特朗普多次强调沃什支持降息。结合沃什的学术主张及近期言论，我们判断其政策倾向更可能推动渐进式降息。其核心逻辑在于以供给侧框架重新审视美联储的政策路径——降息的目的并非抑制需求，而是顺应供给变化。沃什认为，传统菲利普斯曲线所体现的失业率与通胀之间的负相关关系已逐步失效，AI驱动的生产率跃升正在重塑美国经济的潜在产出边界，使经济在保持强劲增长的同时，未必引发通胀压力，从而为长期维持较低利率提供政策空间。这一分析框架与特朗普降低融资成本的政策诉求高度一致
第六，在如何看待货币政策与财政政策关系的问题上，沃什的立场可概括为倡导“新财政-货币协议”（New Treasury-Fed Accord）。在早前一次CNBC访谈中，他明确提议重构美联储与财政部之间的职能分工，参照1951年《财政部-美联储协议》重新界定双方权责边界。其核心观点是：美联储应聚焦于利率调控，而财政部则承担政府债务管理及财政账户运行职责，两者职能须严格分离，以避免政治干预影响货币政策独立性。在资产负债表管理方面，沃什对美联储在经济稳定期持续扩表的做法提出批评，认为目前约7万亿美元的资产规模是多轮危机应对后形成的非常态扩张结果。基于此判断，他主张美联储应加速推进缩表，并缩短资产组合久期，以促进货币政策回归常态
第七，在市场沟通机制的理解上，沃什曾公开批评鲍威尔时期沟通策略过于透明，认为频繁且确定性强的政策信号弱化了市场的自主定价功能与风险识别能力。若沃什主导政策沟通改革，点阵图或面临取消或实质性调整，联储官员的公开表态频率也可能大幅降低。这意味着市场将重回政策路径高度不确定、信息透明度下降的状态，投资者可能需在资产定价中计入更高的波动率溢价，以应对货币政策可预见性减弱带来的风险
第八，简言之，沃什的政策理念或推动美联储政策框架发生三方面转变：一是分析视角由需求侧转向供给侧；二是职能定位从兼顾金融稳定与宏观调控的多重目标，回归以价格稳定为根本宗旨的货币政策本位；三是市场沟通方式由高透明度转为低可预见性。其核心逻辑在于，国产91 免费通过更具弹性的利率政策配合供给侧产能释放，激发经济增长潜力，同时借助资产负债表管理对冲潜在通胀风险，构建“宽利率、紧资产负债表”的政策组合。该框架仍需验证两点：一是人工智能能否在宏观层面真正实现生产率的显著提升；二是在此背景下维持利率宽松是否确实不会引发通胀上行。若上述预期落空，市场将面临期限溢价上升与二次通胀压力的双重冲击
第九，贵金属市场在1月30日出现大幅回调。我们判断，此次下跌可能由前期持续上涨导致的获利回吐、机构多头仓位主动平仓以及程序化交易（CTA）共振共同引发；从“沃什效应”视角看，市场忧虑或集中于以下两点：（1）沃什反对赤字货币化，并力推缩表。若未来美联储显著推进资产负债表收缩，可能重振美元信用，推动美元指数走强，从而打破贵金属的核心支撑逻辑——即对信用货币贬值的预期；（2）尽管沃什相信技术进步终将抑制通胀，但这属于长期叙事；就当前通胀现实而言，他态度偏鹰。市场担忧若短期通胀再度失控，他可能采取强硬紧缩政策应对。恰逢1月30日美国PPI数据大幅超出预期，进一步加剧了这一担忧
正文
2026年1月30日，特朗普宣布将提名沃什出任下一届美联储主席，接替将于5月任期结束的鲍威尔。他在声明中回顾了沃什的职业经历，并称沃什将成为“史上最伟大的美联储主席之一”（he will go down as one of the great Fed chairmen），且“绝不会让人失望”（he will never let you down）。该提名仍需经过参议院银行委员会听证及全体议员投票确认
1月30日，特朗普表示将提名凯文·沃什出任下一任美联储主席，接替任期将于5月结束的杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell
特朗普对沃什评价甚高，称其为“中央影业”（Central Casting）式的理想人选。“Central Casting”原是美国一家选角公司，专司挑选最贴合角色形象的群演或配角。我们理解，特朗普此语一方面意指沃什符合华尔街公认的标准——具备市场洞察力、广泛人脉以及应对金融危机的实际经验；另一方面，在特朗普的语境中，这一说法也可能暗示沃什是其精心遴选之人，能够在很大程度上认同并执行他的理念与愿景
沃什的职业经历极为多元，兼具华尔街并购实务、白宫经济政策制定及美联储危机应对的丰富经验。1995年至2002年，他任职于摩根士丹利，担任执行董事并主导并购业务，深入掌握华尔街运作机制；2002至2006年间，旧版小蓝视频在白宫担任经济政策特别助理与国家经济委员会执行秘书，参与高层政策制定；2006至2011年任美联储理事。在2008年全球金融危机期间，他作为美联储与华尔街之间的主要联络人，并代表美国出席G20会议。2011年，因反对第二轮量化宽松（QE2），他选择辞职，理由是大规模债券购买可能扰乱市场秩序，加剧未来通胀风险并削弱财政纪律。离开美联储后，沃什成为斯坦福大学胡佛研究所的高级访问学者，并兼任杜肯家族办公室合伙人
沃什的履历极具多样性：1995年至2002年，他出任摩根士丹利执行董事，主管并购业务，深入掌握华尔街运作机制；2002至2006年间，则在白宫担任经济政策特别助理及国家经济委员会执行秘书
2006至2011年间担任美联储理事，35岁即成为史上最年轻的理事成员。在2008年全球金融危机期间，他扮演了美联储与华尔街之间的关键沟通角色。沃什于2011年3月辞去理事职务，主要原因在于与伯南克关于QE2政策存在严重分歧，他认为大规模购债行为会扰乱市场机制，并可能引发未来通胀上升及财政纪律弱化
在专业能力方面，沃什对金融周期与流动性的深层机制有深入洞察。早在2008年5月，当全球市场尚未充分察觉风险逼近时，他已预警：“全球金融体系正面临严重的资本匮乏（Significant Undercapitalization）”，而彼时许多政策制定者仍认为次贷危机仅局限于局部且可控范围
实战经验方面，2008年9月，在贝尔斯登与雷曼兄弟相继倒闭、华尔街陷入信心危机之际，沃什亲自主持了摩根士丹利（Morgan Stanley）向银行控股公司转型的紧急谈判。此次战略调整不仅使摩根士丹利获得了美联储贴现窗口的长期准入资格，更在稳定市场情绪方面有效遏制了潜在的挤兑风险
卸任美联储职务后，沃什成为斯坦福大学胡佛研究所的高级访问学者，并出任杜肯家族办公室的合伙人。（）
在对经济增长的认知上，沃什倾向于类供给学派观点，他认为美国经济增速低于潜在水平，并非源于总需求疲软，而是资本配置效率低下与监管僵化抑制了供给侧活力。他指出，美联储当前对潜在增长率的评估低估了美国经济的实际韧性，更未充分考量技术变革所蕴含的非线性增长潜能。沃什认为，美国正步入由人工智能驱动的成人版九1下载生产力跃升阶段。若年均劳动生产率能提升1个百分点，仅需一代人时间即可实现生活水平翻倍，且不会引发通胀压力
Warsh对美国经济增长的认知承袭自供给学派的传统，与此相对的是Powell时期美联储普遍采用的需求管理范式。在担任美联储理事期间，他发表了题为《Rejecting the Requiem》的演讲，明确质疑仅靠需求刺激来推动经济的政策倾向
政策制定者也应关注经济供给侧的关键重要性。供给侧决定了经济体的生产潜能，取决于企业所整合的劳动力与资本的数量和质量。经济在衰退后的复苏，要求资本与劳动力实现重新配置。然而，这些资源向新产业和新企业的转移过程异常缓慢，且不必要的中断频频发生
在他看来，过去十五年美联储的政策——特别是量化宽松（QE）与长期低利率——非但未释放经济潜力，反而扭曲了资本配置，导致资源从生产性投资流向金融投机。他在2025年《华尔街日报》专栏中指出：“华尔街的钱太宽松，主街的信贷太紧。” 他认为，美联储庞大的资产负债表（用于支持危机时期的企事业单位）完全可以大幅收缩。换句话说，他强调，宽松货币政策不仅未能有效拉动实体经济，还因财政与货币界限的模糊，助长了低效公共支出及私人部门的道德风险。（《华尔街日报》2025年专栏）
华尔街的资金过于宽松，而主街（Main Street）的信贷却过于紧缩。美联储庞大的资产负债表原本旨在应对过去危机时期的头部企业需求，如今已可大幅缩减
此外，Warsh认为，经济发展的制约因素并非总需求刺激不够，而是供给端存在结构性问题，如过度监管、资本配置失当，以及央行对价格信号的干扰。（）
推动增长的政策还要求改革监管行为。这将带来更及时、清晰且一致的规则，使各类企业——无论金融或非金融机构——都能在不断变化的经济环境中实现创新。这样的机制允许企业凭借自身能力取得成功或面临失败，不会以牺牲更具活力的小型企业为代价，去维护既得利益者的稳固地位——不论其规模大小或业务范围如何
更值得关注的是，Warsh对技术变革与生产力提升持乐观看法。他认为美联储当前对潜在增长率的估算过于保守，严重低估了美国经济的韧性，尤其忽略了人工智能等通用技术可能引发的非线性增长跃升。在2025年4月G30/IMF的演讲中，Warsh明确指出，生产力是实现无通胀繁荣的核心要素。他强调，只要将年均劳动生产率增长率提升1个百分点，便能在一代人的时间内使生活水平翻倍——且不会导致价格波动
“生产率是实现繁荣而不引发通胀的关键。如果我们每年能将劳动生产率增长率提高一个百分点，便能在一代人时间内使生活标准翻倍——且不会导致价格不稳定。”
这一观点认为，若美联储仍沿用陈旧的菲利普斯曲线模型来解读经济走势，将强劲增长简单归结为通胀风险，可能会导致政策过早收紧，从而抑制由生产力繁荣所支撑的内生经济增长动能。Warsh提出的框架表明，在人工智能驱动的新经济形态下，只要货币纪律得以重建，资本能真正流向具备生产性的领域而非被人为压低的利率导向投机性资产，美联储便无需因实际增长率上升而过度担忧通胀问题
在通胀问题上，沃什认为美联储负有主要责任（Fed is chiefly responsible），而非外部冲击的被动产物，即通胀本质上是一种政策选择（inflation is a choice）。他指出，在过去几年高通胀环境下，美联储将原因归于外部因素，实为推卸责任的表现，这直接否定了鲍威尔任内关于2021-2022年通胀源于供应链瓶颈与俄乌战争的逻辑。我们理解，这一立场意味着美联储不会以成本推动型压力为借口开脱；若关税或供应冲击导致价格上涨，他的应对策略更可能是迅速收紧货币政策，而非采取“等待观察”的观望态度，这与鲍威尔时期强调“暂时性通胀”（transitory inflation）的叙事形成鲜明反差
在2025年7月胡佛研究所的访谈中，沃什表示，他认同Milton Friedman的观点——通胀本质上是一种选择。1970年的法规审查将维持价格稳定的职责赋予美联储，初衷正是要确立一个单一负责机构，避免责任推诿。他认为，一旦政策制定者起初忽视问题，随后又将后果归因于外部因素，便极易引发通胀螺旋。当央行反应迟缓或态度犹豫时，通胀就会固化于价格形成机制之中
他指出，仅从近年舆论来看，人们根本意识不到通胀其实是一种政策选择。事实上，在过去五六年的高通胀酝酿阶段，外界普遍归因于什么？是普京发动的俄乌冲突，是新冠疫情与全球供应链中断。若是米尔顿在世，听到这些解释定会感到愤怒
我理解你和米尔顿·弗里德曼刚才所表达的观点，即通胀是一种选择……确保物价稳定这一职责，是国会最近在20世纪70年代对美联储法规进行审议时授予它的。这样一来，就明确由一个机构来负责价格稳定事务，不再可以推卸责任。我们把这根接力棒交到了你们——中央银行手中
你从过去几年的舆论中恐怕难以察觉，通胀其实是一种选择。事实上，在上次通胀飙升的五六年里，我们听到的通胀成因是什么？说是普京在乌克兰的行动所致，也有人说是因为疫情和供应链问题。米爾頓若是听见这些说法，恐怕会感到愤慨
我们理解，沃什的框架表明美联储不会将成本推动型通胀视为可接受的短期现象。一旦关税或供应冲击导致价格上升，他倾向于采取紧缩措施而非容忍，这与鲍威尔时期强调“暂时性”通胀的立场形成明显反差
在利率政策立场上，沃什过往公开表态总体偏向鹰派，但特朗普多次宣称其支持降息。结合沃什的学术观点及近期言论，我们认为其政策倾向更可能支持渐进式降息。这一判断基于他提出的供给侧框架对美联储政策路径的重构：降息的目的并非刺激需求，而是顺应供给端变化。沃什指出，传统菲利普斯曲线所体现的失业率与通胀之间的负相关关系已逐渐失效；以人工智能为代表的生产力跃升正推动美国潜在产出边界扩张，使经济在保持强劲增长的同时未必伴随通胀上行压力，从而为长期维持较低利率创造了空间。该逻辑与特朗普降低融资成本的核心诉求高度一致
沃什指出，美联储不应仅因经济数据向好就僵化地维持高位利率。他认为，若经济增长源自生产力提升（尤其是人工智能基础设施与应用），这类增长本质上具有去通胀特征。他批评当前美联储模型过度聚焦需求端压力，而忽略了供给端的扩张潜力
沃什认为，高工资与强劲增长并不必然引发通胀。只要生产力增速超过货币供给及政府开支的增长，利率便具备下行潜力，从而支撑长期资本支出周期
“认为工人薪资过高会导致通胀的教条观念应当被抛弃……人工智能将提升生产力，增强美国的竞争力，并成为抑制通胀的力量。”
此外，沃什持续批评美联储将经济高增长视为通胀主因的观点。他认为，鲍威尔领导下的美联储在2021-2022年间对通胀的误判，根源在于其过度依赖需求侧微调来管理经济，忽视了结构性供给冲击的影响，而政府过度印钞才是问题的核心所在
美国联邦机构的经济模型错误地认为，快速经济增长会引发通胀压力。实际上，当政府支出过度且货币发行过多时，才会导致通胀
我们理解，这暗示在沃什的管理下，美联储或许将不再视GDP增速超过3%为过热信号，从而避免因担忧增长而采取预防性加息。他在2025年10月的访谈中还提到，大幅降息将有助于使30年期固定利率抵押贷款重回可负担水平，进而激活住房市场。实现这一目标的方式，是通过缩减资产负债表，将资金从华尔街撤离
我们可以大幅降低利率，从而让三十年期固定利率抵押贷款变得可负担，推动房地产市场重新活跃起来。正如你所说，实现这一点的办法是释放资产负债表，把资金从华尔街抽出来
在对货币与财政政策关系的认知上，沃什提出推动“新财政-货币协议”（New Treasury-Fed Accord）。他在此前接受CNBC采访时明确建议重构美联储与财政部的职能分工，参照1951年《财政部-美联储协议》重新界定双方权责。其核心观点为：美联储应聚焦利率调控，而财政部则承担政府债务及财政账户运作职责，二者职权须严格分离，以避免政治干预货币政策决策。针对资产负债表管理，沃什批评美联储在经济稳定期持续扩表的做法，将当前约7万亿美元的资产规模视作多轮危机应对后形成的非常态扩张。基于此判断，他主张加速缩表进程，并缩短资产组合久期，以推动货币政策回归正常化
在2025年7月的CNBC访谈中，沃什表示：“我们需要一个新的财政-货币协议，就像1951年那样——那是在另一个债务累积时期之后，我们的央行与财政部目标相悖。现在就是这种状态。如果我们有新协议，美联储主席和财政部长就可以清晰而审慎地向市场说明：‘这是我们对美联储资产负债表规模的目标’。”而在2025年5月的胡佛研究所访谈中，他指出，财政部长应明确承担财政职责，而非将责任模糊地推给美联储，否则只会让政治因素渗入美联储
我们需要一份新的财长—美联储协议，就像1951年我们经历了一段债务累积期后所做的一样——当时中央银行与财政部目标相左，局面陷入僵局。如今的情况与此类似。（）若能达成新协议，那么美联储主席与财政部长便可向市场清晰而审慎地阐明：“这是美联储资产负债表规模的目标。”
我们理解，沃什认为美联储资产负债表应仅限于应对紧急状况，一旦危机缓解，美联储就应及时退出（缩表
然而，当前银行准备金水平已从高位回落，进一步缩减资产负债表面临流动性制约。因此，沃什的框架或涉及：与财政部协调国债发行结构、优化准备金需求机制，或借助其他工具实现类似缩表的效果。具体实施细节仍有待其本人确认。（《美联储政策框架》）
在市场沟通机制的理解上，沃什曾公开批评鲍威尔时代过于透明的沟通策略，认为频繁且确定性过强的政策信号侵蚀了市场的自主定价能力与风险识别功能。若由沃什主导政策沟通改革，点阵图或面临取消或重大调整，联储官员的公开表态频率也可能大幅缩减。这将使市场重回政策路径高度不明、信息透明度降低的局面，投资者可能需在资产定价中嵌入更高水平的波动率溢价，以应对货币政策可预测性减弱所引发的风险
2016年8月，《华尔街日报》刊发了沃什的文章《The Federal Reserve Needs New Thinking》，文中指出，近年来货币政策实施过程中暴露出严重问题，改革议程必须对近期政策决策展开更严格的审视，并推动美联储在工具运用、战略方向、沟通方式以及治理结构等方面实现重大调整
近年来的货币政策操作存在严重缺陷……一项有力的改革议程亟需对近期政策抉择进行更为严格的审视，并推动美联储在工具、策略、沟通方式与治理结构方面实现重大调整
简而言之，沃什的政策理念可能推动美联储政策框架发生三大转变：其一，政策分析视角由侧重需求侧转向关注供给侧；其二，职能重心从平衡金融稳定与宏观调控的多重目标，重新锚定于以价格稳定为核心使命的货币政策本位；其三，市场沟通方式由高透明度转为更具不确定性、低可预见性。这一框架的核心逻辑在于，通过更灵活的利率安排配合供给侧产能释放，激发经济增长潜力，并借助资产负债表管理对冲潜在通胀风险，构建“宽利率、紧资产负债表”的政策组合。该框架尚需验证两点：一是人工智能能否在宏观层面实现生产率的实质性跃升；二是即便生产率提升，宽松利率是否真能避免通胀反弹。若两项预期落空，市场将面临期限溢价上升与二次通胀压力叠加的风险
在政策框架层面，沃什的就任或将引发三重转变。一是美联储的分析视角将由需求侧管理逐步转向供给侧逻辑，未来3%以上的GDP增速或不再被视为过热信号；二是美联储的职能定位将从兼顾金融稳定与宏观调控的多重目标，回归以价格稳定为首要任务的货币政策本位，银行监管、气候风险准则等非核心职能或将移交财政部主导，凸显美联储独立性的本质在于对基准利率与通胀目标的自主决策权；三是市场沟通策略将由高透明度转向增强政策不确定性，点阵图或被取消或进行实质性调整，市场在定价时可能需纳入更高水平的波动率溢价
对市场而言，若沃什所倡导的供给侧逻辑成为政策制定主导，将在维持较高增长预期的同时释放降息空间，但这一路径能否奏效，关键在于生产率是否实现实质性提升。此外，沃什长期反对扩表的立场意味着，在推动短端利率下行的同时，可能加快缩表步伐，导致美债收益率曲线趋于陡峭，长端利率波动性显著上升。若供给侧改革进展慢于预期，市场将同时承受期限溢价上行与二次通胀压力的双重冲击
1月30日，贵金属市场遭遇显著回调。我们认为，此次下跌与前期持续上涨引发的获利回吐、机构多头持仓平仓以及程序化交易（CTA）的共振效应密切相关；从“沃什效应”视角看，市场忧虑可能集中在两点：（1）沃什反对赤字货币化，并支持缩减资产负债表。若未来美联储加速缩表，或重新提振美元信用，推动美元指数走强，将动摇贵金属的核心支撑逻辑——即对信用货币贬值的预期；（2）尽管沃什认为新技术有望根本性解决通胀问题，但这一观点仍属长期叙事；就当下现实而言，他对通胀持鹰派立场，市场担忧若短期通胀再度失控，他可能采取强硬紧缩措施应对。恰逢1月30日美国PPI数据超预期，进一步加剧了上述风险情绪的释放
风险提示：若通胀回落慢于预期或财政宽松推升需求过热，美联储可能不得不将高利率维持更久。（）地缘政治波动及潜在关税调整，或对供应链复苏造成供给侧扰动。（）一旦宏观数据偏离基准软着陆情景，当前已反映降息与经济软着陆预期的资产价格或将面临显著估值重估压力
香港旅游发展局推出全新全球宣传项目「只在香港」
香港独有万般精彩，不止驻足观赏，更可亲身感受
香港旅游发展局（以下称：旅发局）正式启动全新全球宣传项目「只在香港」（Only in Hong Kong），立足“亚洲国际都会”核心定位，重新定义赴港深度旅行体验。本次宣传不止邀请全球游客单纯观光“初识”香港，更倡导游客沉浸式走进城市肌理，真切感受香港独有的城市景致、街巷声息、多元食味与一幕幕难忘日常瞬间。
图片来源：香港旅游发展局
香港让人看见精彩，更能感受非凡
「只在香港」宣传旨在全方位展现这座世界级旅游目的地的多姿多彩：既能穿梭繁华都市感受鲜活活力，也可奔赴郊野享受静谧自然；既可搭乘天星小轮畅游维港、登山徒步，也能到访启德体育园、本地特色社区，体验麻将传统民俗、探访小众隐秘沙滩，同时发掘世界级酒店和酒吧，全面呈现香港缤纷百态、多元立体的城市气质。
本次宣传全部取材于香港真实街巷风貌，突破传统影像制式画面，捕捉城市独有的质感、丰富色彩与鲜活动人瞬间，勾勒香港真实的城市个性。
展现香港独特基因
香港的魅力，从不需要刻意营造：强烈文化对比、无尽活力、多姿多彩，是这座亚洲国际都会与生俱来的基因，再辅以世界级城市底蕴，共同构筑「只在香港」的核心特质。为呈现香港最真挚的一面，旅发局从城市的日常中，选取出 16 种对比鲜明的专属色彩。从代表自然生机的“洋紫荆粉红”，到象征划时代主场馆的“启德紫”；从满载历史传承的“叮叮绿”，到照亮街市日常的“鸡蛋灯红”，乃至深受万千宠爱的“熊猫白”和“熊猫黑”⋯⋯每一抹色彩，皆折射出香港的动人时刻。
图片来源：香港旅游发展局
鸭灵红：荡漾着维港渔舟历久弥新的优雅
豆沙红：象征每顿佳肴都在欢乐中大快朵颐
鸡蛋灯红：香港街市的独特色彩，代表新鲜
西米紫：良宵欢聚后甜蜜圆满的结束语
洋紫荆粉红：大自然以鲜明色彩点缀繁华都市
启德紫：象征世界级盛事与美好未来
邮筒绿：街角随处可见的邮筒，随时提供便捷服务
叮叮绿：逾120年的电车，象征香港坚毅不屈的精神
离岛绿：1,180公里香港海岸线映照出的蓝绿色调
海豚粉红：香港闻名遐迩粉红海豚，珍稀罕见
咸蛋黄：香港经典美食中的珍品，啖啖犹如黄金
霓虹绿：象征城市永不停步、绿灯敞开一路向前
天际蓝：灵感来自维港鳞次栉比之外的海阔天空
海湾蓝：轻涛拍岸，海浪抚沙的蔚蓝水色
熊猫黑与熊猫白：感受香港挚爱大熊猫的纯真和欢乐
全新视觉标志：融合传统印章与霓虹美学
图片来源：香港旅游发展局
标志灵感源于香港丰富底蕴，糅合传统印章的古韵与霓虹灯管的现代活力，配搭缤纷色彩，承先启后，铸就象征着城市多元文化的全新品牌标志。标志底部标注 “亚洲国际都会”，凸显香港中西交融、独一无二的国际化旅游城市定位。
焕然一新的环球宣传标语
本次系列宣传文案风格鲜活风趣、兼具巧思，语言个性鲜明富有画面张力，推出多组主题标语，例如 「日常，盛事上演」、「中西，成就非凡」等。内容覆盖国际大型盛事与城市平凡日常，从不同切面展现香港不可复制的独特气质。
全行业携手同心、聚力同行推广「只在香港」
香港旅游全行业共同联动落地「只在香港」宣传推广，各界同业以各具创意的方式传递城市魅力，凝聚以香港为荣的行业共识。
旅发局感谢全行业合作伙伴的全力支持，各方开放自有传播阵地与多元推广渠道，合力拓宽宣传覆盖面。本次推广联动旅游、酒店、餐饮、零售、盛事活动、航空等全产业链伙伴，合力提升香港全球曝光度，持续吸引各地游客到访、重游香港，拉动本地旅游消费增长。
分阶段覆盖全球22 大客源市场，多维渠道全局传播
图片来源：香港旅游发展局
本次宣传分阶段落地，全面覆盖全球 22 个核心客源市场。传播节奏优先发力高影响力的数字及社交平台，后续逐步拓展至海内外电视频道、各地主流媒体、线下户外广告，让「只在香港」的理念深度渗透大众日常生活。
与此同时，旅发局将邀约全球优质内容创作者、内地及海外媒体赴港实地采风体验，依托真实、具备公信力的第三方视角，持续放大本次全球宣传的传播成效。
SUHO新专酷狗音乐开启正售，3小时即达成“金唱片”认证
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目前已有不少人前往酷狗收听这张专辑，现在登录酷狗为《自画像- The 1st Mini Album》助力，即有机会解锁独家自拍照、晚安音频等酷狗独家专属福利，参与周边打擂，还有机会获得签名专辑。
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