中金公司研报指出，中金美联储在1月会议上维稳利率，公司符合市场预期。美联理事沃勒投下反对票，储年次首次或或与他希望被提名为下一任美联储主席有关。或降货币政策声明提及“失业率已趋于稳定”，息两禁漫天堂app如何下载鲍威尔称当前政策“处于合适位置”，延至表明短期内再度降息的季度门槛上升。此外，中金鲍威尔未释放明确指引，公司且回避了与利率决策无关的美联问题。我们仍认为美联储在2026年有望降息两次，储年次首次或但首次降息可能延至第二季度。或降一级片免费美国经济的息两核心挑战并非增长疲软，而是延至收入分配失衡及普通家庭面临的高可负担压力。此类结构性问题难以仅靠货币政策化解，反而可能促使政府出台更多非市场化干预措施，以回应公众关切

全文如下

中金公司指出，美联储或将维持现行利率不变，降息时间可能延后

中金公司研究部

美联储在1月会议上维稳利率，符合预期。理事沃勒投下反对票，或与其争取接任下一届主席的意图相关。货币政策声明指出“失业率已趋于稳定”，鲍威尔强调当前政策“处于合适位置”，日本又大又好看的百度暗示短期内再度降息的门槛提升。此外，鲍威尔未释放明显指引，对与利率决策无关的问题亦回避回应。我们认为美联储2026年仍可能降息两次，但首次降息或推迟至第二季度。美国经济的核心挑战并非增长乏力，而是收入分配失衡及家庭负担过重。此类结构性问题难以仅靠货币政策化解，反而可能促使政府加大非市场化干预力度，以应对选民诉求

美联储FOMC会议维持利率不变，理事沃勒则呼吁降息。禁漫天堂货币政策声明指出“就业增长低迷，失业率已显现出趋于稳定的迹象”，同时强调“通胀仍处于较高水平”。过去一年里，劳动力市场明显降温，但12月失业率从此前的4.5%降至4.4%，缓解了联储对就业进一步恶化的担忧。尽管通胀出现放缓迹象，但仍显著高于美联储设定的2%目标。在此背景下，决策者决定暂不调整政策立场

不过，本次决议并未获得一致通过。另类天堂两名官员——美联储理事米兰和沃勒——投下反对票，主张下调利率25个基点。米兰于去年9月由特朗普提名，其一贯政策立场偏宽松。沃勒则被市场视为潜在的下一任美联储主席人选之一，为提升自身提名几率，他也有动力推动进一步降息。决议公布后，市场对沃勒获提名的预期明显升温，其被提名为主席的概率从8%上升至17%

鲍威尔表示货币政策“处于合适位置”。他在记者会上未对未来政策利率提供明确指引，态度保持谨慎低调。他重申当前利率水平适宜，并已接近中性利率区间的上限，这一表述与去年12月的立场一致。对于近期就业增长放缓，鲍威尔并未表现出担忧，而是指出这主要源于移民政策收紧导致的劳动力供给减少。在经济前景方面，他认为相比上次会议，整体增长势头有所改善，有望对劳动力需求及就业形成正面推动。关于通胀，他指出关税带来的影响主要集中于商品价格上升，这一压力可能在年中前后达到峰值，而服务类通胀正持续回落

鲍威尔回避了与货币政策无关的话题，包括此前司法部对他展开的调查。（他未在该问题上深入表态，显现出避免在卸任前再度与特朗普产生争执的意图。）当被问及5月主席任期结束后是否会继续担任美联储理事时，他表示尚未决定，并拒绝透露何时会做出抉择。（若鲍威尔留任，特朗普将不再有提名新理事的机会，美联储政策决策也将更依赖数据而非行政干预。）

美联储仍具备降息空间，但时点可能推迟。我们注意到，鲍威尔对经济与就业前景的表态较上次会议更为乐观，增强了其维持利率稳定的信心。同时，强劲的经济数据也降低了美联储在短期内采取预防性宽松措施的必要性。此外还需关注，2026年将有四位地方联储主席轮换进入FOMC投票委员会，其中三人目前持谨慎立场：克利夫兰联储主席哈马克与达拉斯联储主席洛根均多次强调通胀持续高企的风险，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利此前明确反对本次会议降息，唯有费城联储主席保尔森更关注劳动力市场的表现

美联储在2026年仍有望实施两次降息，但首次降息或延至第二季度。我们判断，劳动力市场难现实质改善，尤其在人工智能加速渗透的背景下，企业更倾向于通过技术替代人力以实现“降本增效”。然而，由于通胀问题仍未根除，叠加市场对美联储独立性的担忧上升，官员们在考虑再次降息时将更为审慎。从更广视角看，美国经济增长虽表象稳健，但红利主要集中在高收入群体，中低收入家庭仍普遍承受“可负担压力”（Affordability）。最新公布的1月咨商会消费者信心指数降至2014年以来最低点，反映出家庭对经济前景持续焦虑。当前经济的核心症结并非增长乏力，而是收入分配失衡。此类结构性难题难以仅靠货币政策化解；在中期选举的政治环境下，反而可能促使政府出台更多非市场化的干预措施，以回应民众关切

图1：美联储货币政策声明对比（2026年1月 vs 2025年12月）

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资料来源：美联储，中金公司研究部

官方：原日本U23国脚藤尾翔太加盟柏太阳神

北京时间8月25日，官方消息，原日本U23国脚藤尾翔太加盟柏太阳神。


官方消息，町田泽维亚前锋藤尾翔太转会加盟柏太阳神。

现年25岁的藤尾翔太此前曾效力于大阪樱花、水户蜀葵、德岛漩涡与町田泽维亚，曾代表日本U23参加过奥运会。


加盟感言

藤尾翔太表示：“这次我加盟了柏太阳神，我是藤尾翔太。作为这支俱乐部的一员站在球场上，我感到非常兴奋。我会为柏雷素尔全力以赴，拼搏战斗。请多多关照！”

何超仪朋克风登杂志封面 巡回演唱会下月启航

　　近日，何超仪携乐队何超与海胆仔(Josie &The Uni Boys)登上香港《MILK X》杂志封面，并接受了杂志访问。封面以黑白色调衬托朋克风的造型，突出夸张眼线和唇妆，极具视觉冲击力。采访中，何超仪也透露四月将以香港为起点，率乐队并邀请LMF等一众摇滚好友做嘉宾展开巡回演唱会。

　　何超与海胆仔乐队(Josie &The Uni Boys)成军超十年，凭借着对于摇滚的热爱和坚持，不断突破。面对沿路遇到的负面意见和挫折，始终抱着一于少理的态度，尽情释放心中的“摇滚魂”。

　　在访问中，何超仪谈到了新歌《水鱼》背后的创作故事，以及她即将于4月启动，名为“THE PURPLE CLASSIC PSYCHO EXPERIENCE ”的巡回演唱会。据何超仪透露，此次演唱会的服装造型和视觉效果延续了去年的舞美风格，但将会更具互动性。而她也会改编经典香港电影歌曲《男儿当自强》，与冰岛民谣融合改编，并将邀请神秘顶尖二胡好手一同表演。