资本市场冷暖自知，梦碎有人惊喜，国泡有人哭泣。王卖

作者 |云帆

来源 |投资家（ID：touzijias）

资本市场冷暖自知，梦碎有人惊喜，国泡有人哭泣。王卖www91糖心

也有人，梦碎没摸到IPO大门，国泡就急着套现了。王卖

2026年，梦碎热闹的国泡创投圈迎来一笔超级大卖身。中国泡菜江湖“扛把子”、王卖“泡菜之王”吉香居即将易主。梦碎消息称，国泡“顶流”PE方源资本正与吉香居现有股东签署协议，王卖拟收购公司92%股份。交易完成后，吉香居创始人丁文军、股东近乎完全退出，但交易价格尚未披露。

吉香居成立于2000年，总部四川眉山。其用20年时间在中国泡菜江湖缔造“神话”，凭借“一己之力”把四川眉山打造成了“中国泡菜之乡”。2022年时，眉山泡菜销售收入突破220亿元，独占全国30%市场份额。2024年，吉香居奋力拼搏，下饭泡菜销量中国第一。

农村走出的“草根创业者”丁文军被媒体誉为“泡菜第一人”。随着新消费概念崛起，免费搞黄软件泡菜开始被资本追捧，“泡菜之王”吉香居率先受益，曾拿到腾讯等“顶流”VC/PE、产业资本融资。但在波诡云谲的资本化旅途上，吉香居仿佛遭遇“魔咒”，屡屡跟IPO擦肩而过。

从2020年首次启动IPO算起，吉香居经历了十九期上市辅导，却始终未能如愿IPO。上市暴富美梦破碎。丁文军不想“磨了”，他决定放下手中一切，一把套现。若交易顺利，创投圈“捡漏王”方源资本有望促成2026开年新消费最大收购案例，“泡菜之王”重获新生。

一

2026年，一大批创业明星等着“排队”IPO暴富。

有公司已经琢磨卖身套现了。

根据同花顺数据显示，2026年初，A股、港股IPO“排队”公司数量达到高位。其中，‌A股“排队”公司数量约342家，港股“排队”公司数量已超过350家。也就说，A股、港股加在一起，有近700家公司等待上市。麻豆视频观看这些公司要是都上，估计能把资本市场“抽干”了。

但历史经验表明，近700家公司很难都上。这时候，卖身就成了“一个不算最好也不算最坏的选择”。吉香居开年毅然卖身，无疑给等待“排队”IPO的公司提供了新型样本。如果以2025年、2026年的IPO市场热度来看，吉香居本来有“搏一搏”的机会，毕竟，有很多“妖魔鬼怪”或屡次IPO失利的公司也在过去一年圆梦了，可吉香居反向操作，卖的坚决。

吉香居是业绩很差吗？应该不是。股东们大概率是被IPO失利磨平了心态。百度文库报告指出，“中国泡菜市场近十年来保持稳健增长态势，平均年增长率达到10%。”市场方面，泡菜市场规模已从2016年的466亿元增长至2023年的735亿元，预计2025年突破千亿元。

四川作为中国泡菜产业核心阵地，2024年产量突破300万吨，占全国60%市场份额。也是2024年，四川泡菜出口额达到18.3亿美元，以19.7%的增速在日韩、欧美市场独占鳌头。

所以，麻豆传媒链接中国泡菜江湖流传着那句话，“中国泡菜看四川”。下半句是，“四川泡菜看眉山”。眉山是“文学巨匠”苏东坡的故乡，这里传承着千年泡菜工艺。吉香居恰好是眉山泡菜的支柱之一。由此，吉香居非业绩太差卖身。丁文军就是不想跟资本玩了，他要财富“兑现”。

二

财富“兑现”听着不好听，但很真实。

丁文军是农村“草根创业”典型代表。按着过往公开资料记载，丁文军是一位极具“传奇”色彩的创业者。他出生于四川眉山农村，没正经上过学，17岁时干着倒卖蔬菜的生意，每天他要骑自行车往返300公里，驮着200多斤的蔬菜到成都青石桥市场贩卖，两天赚10元。

就这样年复一年的积累，他用全部积蓄把自行车升级为拖拉机，慢慢扩大了蔬菜运输规模，在那个上班拿工资的年代，丁文军赚取了人生第一桶金。90年代，政策红利撑起个体户发展，卖蔬菜的丁文军切到食品贸易，他来到贵州，麻豆传媒软件建起一座食品加工厂，实现公司化经营。

“盘子大了，人会被动接触新知识，也会有梦想。”丁文军想带动村民致富，于是投身四川历史悠久的泡菜行业。丁文军很有头脑，他觉得卖蔬菜利润低，若能把村民手中的蔬菜变泡菜，既能增强村民效益，也能把他的食品加工厂越做越大。2000年，他创立了吉香居。

虽有梦想，丁文军却活得格外真实。他清楚自己学历低，对公司规划、战略、资本化一无所知。他没有“老板身段”，创业之初就找来职业经理人管理运营，坚持“让专业的人干专业的事”。他不懂技术，知道技术是立身之本，他又招来专家，研发乳酸菌发酵泡菜技术。

这一套动作，直接推动了眉山泡菜的工艺现代化。现在学历低不等于一辈子低学历，公司有专业人士管理，丁文军把心思用在研究泡菜上，他曾主持制定过《中国泡菜行业标准》，据说这套《标准》后来把四川泡菜推到了全球高度。潜心成长十九年，2019年，吉香居已是中国泡菜江湖的领军企业。旗下品牌“暴下饭”全网销量第一名，并连续五年销量第一。

2020年，职业经理人给公司带来一份新规划，内容是“资本增值”。在二级市场IPO募资，放大所有人的财富价值，公司有了“巨资”就能干更多事儿。丁文军跟着一起心动，吉香居同年首次签署上市辅导协议，目标A股。吉香居向资本市场抛出“泡菜健康化”的新故事。

彼时，新消费概念火爆，全球“黑天鹅”袭来，让消费者愈发关注健康。“减盐、低糖、零添加是趋势。”为了成功IPO，吉香居做了两件事。第一件事，加码线上。与京东、天猫合作开展直播带货，入驻京东数字经济产业园。着重营销，强化消费者对品牌的线上认知度。

第二件事，线下渠道拓展深化。吉香居覆盖全国主要商超系统，进入餐饮供应链领域。‌不过，这些没有帮助公司顺利IPO。而吉香居IPO之路艰难，是难在了“复杂”的股权问题上。

丁文军“大撒手”引入股东，反被资本掣肘。

三

前文提到，丁文军创业之初就找职业经理人管理公司。他没有像其它消费类行业那样去走“家族化”。只要对公司有利，他就引入新股东稀释股份，渐渐丧失了对公司的绝对控制权。

2011年，吉香居将中国泡菜引入日韩市场。丁文军“稀里糊涂”的稀释股权，引来韩国希杰食品加入。2019年，韩国希杰食品把股权增持至60%，一度控股公司。换句话说，2020年，吉香居A股IPO是韩国股东主导，丁文军只能“跟着一起心动”。韩国股东没想到，“泡菜之王”吉香居总是IPO碰壁。2023年，韩国希杰食品不熬了，引入VC/PE融资清仓股权。

腾讯等“顶流”VC/PE、产业资本“接盘”，该笔交易约16.8亿元人民币。吉香居内部股东“轮替”，吉香居强劲对手涪陵榨菜盯上了泡菜生意。根据多份行业分析报告，2024年，涪陵榨菜把泡菜市场份额做到了‌9.25%，跟吉香居形成“对峙”格局，后者则坚守下饭泡菜销量中国第一的江湖地位。可公司的IPO之路仍然不顺，丁文军很苦恼，“缺乏话语权”。

2025年，IPO市场一片大好，吉香居犹如过客，股改五年、累计提交十九期辅导报告，还是“局外人”。更尴尬的是，涪陵榨菜趁势继续挤压吉香居的综合市场份额。2025年前三季度，吉香居泡菜中的酱腌菜赛道市场份额跑到第二，吉香居的整体并业绩不差，但没清晰的管理优势。公司股东割裂、分散，谁都想“说了算”，其在A股募资的规划也不“统一”。

这种情况下，僵持着，谁都捞不到便宜。2026年开年，创投圈“捡漏王”方源资本出手了。最近几年，方源资本在PE界很耀眼。该机构2007年成立，LP以加拿大国家退休基金、淡马锡等国际长期资本为主。方源资本的特点是“重仓中国”，聚焦成熟龙头，资源赋能。

方源资本的知名案例包括对亚玛芬体育的长期投资与退出。2018年，方源资本联合安踏、腾讯等，以约46亿欧元收购亚玛芬体育。2024年，亚玛芬体育登陆美股。方源资本在IPO前和IPO后两个阶段“完美”退出。2021年、2023年，方源资本卖老股套现超80亿元。

亚玛芬体育上市，方源资本减持股票再套现超93亿元。这回，它们出手，明显是拿下吉香居“重新IPO”。收购公司92%股份、掌握控制权，就可以对吉香居“统一”规划。目前，方源资本收购吉香居的交易价格尚未公开披露，官方公告及公示文件均未提及价格和估值。

有市场人士分析，“‌方源资本过往案例多采用低估值收购+深度运营模式，‌交易价格更可能落在12–18亿元。”一切只是猜测，该价格对上一轮入场股东是亏钱是微利？是个问号。对于丁文军来说，肯定是好事。交易前，他持股约31%，买方入场，他能一把财富“兑现”。

四川，又多了一位大富豪。

声明：个人原创，仅供参考

特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

小米公布欧洲市场上市计划 右舵车型已有计划

小米汽车预计会在2027年下半年正式登陆欧洲市场。初期将优先在西欧地区上市旗下高端旗舰车型，后续再逐步推出入门平价版本，并拓展至整个欧洲市场。

PChome 4月29日消息，小米汽车目前仅在国内市场发售，不过小米已经有了面向全球市场的计划。欧洲市场是小米汽车出海的重要一环，小米一直表示计划在2027年在欧洲发售汽车产品。

综合外媒以及小米官方的消息来看，小米汽车预计会在2027年下半年正式登陆欧洲市场。初期将优先在西欧地区上市旗下高端旗舰车型，后续再逐步推出入门平价版本，并拓展至整个欧洲市场。

进入到全球市场，势必要解决右舵车型的问题，不过这对欧洲市场来说并不难解决，毕竟欧洲涉及到右舵车的主要就是英国、爱尔兰、马耳他等。小米预计将于2028年初投产右舵车型，并同步进入所有需要右舵车型的海外市场。尽管小米尚未官宣相关细节，但业内普遍认为，英国大概率会成为2028年首批开售小米右舵汽车的市场之一。

PChome了解到，小米今年定下了国内55万辆的汽车销量目标，相较于去年40万辆的交付量实现大幅增长。而在确保国内市场的供货过后，布局海外市场会是小米汽车的下一个目标。

潮州打造全域旅游新格局，驴迹科技邀您畅游千年古城

此前，广东省文化和旅游厅发布了《广东省全域旅游示范区第五批名单》，潮州饶平就上榜了。加上此次新登省级全域旅游的成员，潮州已经拥有3个省级全域旅游释示范区。

广东保存最完整的古城就是潮州古城，它是历代郡、州、路、府、县的所在地，至今已有1600多年的历史，人文昌盛，文物荟萃。古城核心区域内有省级以上文物保护单位13处（其中国保7处）,开放的景区（点）十余处，其中4A级旅游景区2个，古街巷愈50条，现存民居代表性历史建筑百余处，享有“京城帝王府、潮州百姓家”的美誉。

近几年，潮州优化古城业态，形成“民居观光＋非遗展示＋工艺创作＋民居客栈”的文化旅游产业链。打造23家潮州文化研学游基地，3条省级历史文化游径。创建“潮州人家”优质民宿、“潮州旅游宴”等品牌，评选出50家优质民宿，30家餐饮单位20席宴席，20家特色美食示范店。鼓励对古城民居建筑进行保育活化为民宿客栈，推动宰辅巷16号老宅活化修缮。

潮州在推进旅游新格局的过程中，不断挖掘出更多符合现阶段游客的需求，推出多种契合当前现况的新服务。例如，2021年，潮州就与广州驴迹科技合作，推出基于一机游的全域旅游导览产品。

潮州古城全域旅游导览系统有着精准匹配卫星地图的高清精美手绘地图，结合GPS精准定位和古城特色，将景点信息、美食推荐、游客中心、停车场、景区服务、医疗服务、公共厕所、文化展馆、客栈等信息通过Q版手绘地图的形式呈现，风格清新自然、趣味十足。

在这里，你可以体验精心设置的7条游览路线，亲身感受到2.33平方公里潮州古城的迷人美丽，聆听古城的故事，探索23座牌坊的历史，还可以查找周边服务设施，游客服务应有尽有，尽善尽美。 

 

 

基于强大的实时定位功能，只要你途经或身处景点的触发范围，真人语音导览讲解就会自动开启。点击每个景点附带的【去这里】按钮，游客就可以选择腾讯地图、高德地图、Apple地图等进行实时导航，在潮州古城，你再也不用再担心自己会迷路。    

值得一提的是，点击右侧的【VR】按钮即可720°无死角浏览潮州古城内广济桥、滨江长廊、开元寺、牌坊街、西湖、北阁佛灯、饶宗颐学术馆、许驸马府、韩文公祠等多个景点的实况美景，无论是航拍、地拍还是特写，你想看美景的这里都有！

 

 

在疫情防控常态化下，旅游出行需要更加注重人身安全，潮州古城全域旅游导览系统的出现，为游客提供强有力的出行保障，让游客轻松实现“智慧出游”，直接减少了游客与陌生人之间的接触，降低飞沫传播、肢体接触等交叉感染的风险，同时手绘地图也可代传统图纸、更加环保，可谓一举多得！

为了持续丰富旗下产品线，更好地提升景区运营及管理效率，驴迹科技研发了智慧景区管理服务系统及数字文旅SaaS中台。前者能高效整合旅游数据，为景区运营方、销售合作商分析市场行情，帮助他们做出极具针对性的经营决策，快速对市场行情做反应，及时调整业务方向 驴迹科技为提高旅游服务不断更新迭代出更加适应市场的产品，让游客以及景区在整体旅游的过程中，能够更加有效的无缝对接，减少更多不必要的摩擦，让整个旅游质量更加高效。