美东时间周四收盘后，缺芯苹果公司发布了截至12月31日的苹果第一财季财报。报告显示，财报公司在该季度的实录营收与利润均达到历史最高水平

在财报电话会议中，库克特别指出，大中苹果在美洲、华区西瓜视频app免费下载欧洲、需求日本及亚太等核心市场均实现营收新高。旺成新兴市场的隐患增长——特别是中国与印度——对公司整体表现起到了重要推动作用

然而，苹果CEO库克同时也表示，缺芯由于内存市场的苹果供需失衡持续恶化，供应链瓶颈（特别是财报先进制程芯片的供给不足）可能会对未来的硬件业务供应及成本造成影响

一、主营业务概况

iPhone贡献营收853亿美元（同比增长23%），实录成为拉动整体增长的大中首要引擎；iPhone 17系列广受市场青睐，在全球多个地区创下销售额新高，华区中国市场的设备升级与新用户获取双双实现两位数增长

服务业务收入达 300 亿美元（同比增长 14%），广告、云服务、音乐等多个细分领域均创下新高，Apple TV 的观看次数同比增长 36%，开发者平台累计收益已超过 5500 亿美元

其他硬件：iPad 实现营收 86 亿美元（同比增长 6%），安装基数及升级用户数均达历史新高；Mac 营收为 84 亿美元（同比下降 7%），不过新兴市场仍保持增长态势；可穿戴设备等业务收入为 115 亿美元（同比下滑 2%），主要受 AirPods Pro 3 供应受限影响

二、战略规划与未来发展导向

AI 与技术协作：持续推进 Apple Intelligence，现已上线数十项 AI 功能，并与谷歌联手研发新一代基础模型，以提升个性化 Siri 的能力；Apple Silicon 不断增强产品竞争优势

2026 财年第二季度展望：收入同比增幅预计为 13% 至 16%，毛利率将稳定在 48% 至 49% 区间，重点持续推进成本控制并深化 AI 技术整合

资本与投资：本季度向股东返还 320 亿美元（含股息及股票回购）；承诺未来四年投入 6000 亿美元，助力美国在先进制造、人工智能等领域的创新发展，全球运营设备数量已超 25 亿台

三、风险与挑战（保留原样）

供应链限制：3纳米等先进制程芯片产能紧张，或将影响第二季度的供货情况

成本压力：内存价格上涨趋势延续，或将对未来的毛利率带来一定承压

以下是财报电话会议纪录（AI辅助翻译，部分内文有所删减）

苹果投资者关系总监苏哈西尼·钱德拉穆利（Suhasini Chandramouli）：下午好，欢迎参加苹果2026财年第一季度财报电话会议。我是投资者关系总监苏哈西尼·钱德拉穆利。本次会议正在进行录音。首先由苹果首席执行官蒂姆·库克发言，随后是首席财务官凯万·帕雷克（Kevan Parekh）。之后将进入分析师提问环节。现在，我将会议交由蒂姆进行开场讲话

蒂姆·库克（苹果首席执行官）：谢谢苏哈西尼。各位下午好，感谢大家参与本次会议。我非常自豪地宣布，我们刚刚交出了一份创下纪录的季度成绩单。公司公布的营收达到1438亿美元，刷新历史最高单季纪录，同比增长16%，超出预期。iPhone市场需求持续强劲，营收同比上升23%，在所有地区均实现历史最佳表现。服务业务同样表现亮眼，营收同比增长14%，创历史新高；每股收益达2.84美元，同比增长19%，再创新高

我们在美洲、欧洲、日本及亚太其他地区均创下单季营收新高，在所追踪的大多数市场实现增长。新兴市场的表现依然强劲，尤其印度市场实现了两位数的营收增幅。大中华区得益于iPhone业务的推动，同比增长达38%，升级换机用户数量创下历史纪录，新用户转化率亦实现两位数增长。苹果本季度业绩充分体现了我们对创新、客户体验以及打造全球顶级产品与服务这一使命的坚定承诺

接下来我将详细汇报各产品线的表现，首先聚焦iPhone。正如先前所言，iPhone本季度成绩斐然，营收高达853亿美元，刷新历史纪录，同比增长23%。这是iPhone有史以来最强劲的业绩，也是最受欢迎的产品线。整个季度，消费者对iPhone的热情持续升温，对其各项功能表现出高度期待与热情。iPhone 17 Pro和iPhone 17 Pro Max带来前所未有的旗舰体验，搭载了iPhone历史上最强的性能与续航能力、最先进的影像系统以及极具吸引力的设计语言。iPhone Air则是合欢视频我们迄今为止最轻薄的智能手机，在极致纤薄的造型中融合了强大的实用功能。而iPhone 17作为一次全面升级，具备极高的性价比，广受用户青睐

回顾Mac业务，12月季度营收达到84亿美元。我们欣喜地看到，Mac的用户基数再创历史新高，近半数购机用户为首次体验该产品。搭载M5芯片的14英寸MacBook Pro，凭借下一代GPU架构与更强劲的神经网络引擎，在人工智能性能上实现显著突破。从面向个人与企业用户的畅销笔记本MacBook Air，到体积小巧却功能出众的Mac Mini，每一款Mac均致力于为用户带来独特体验。随着Apple Creator Studio（支持在Mac、iPad和iPhone上使用）的推出，创作者们得以掌握更多工具，轻松制作音乐，或将设备转变为专业级视频创作工作室

与此同时，iPad在12月季度实现86亿美元营收，同比增长6%，升级换机用户数量创下历史新高。我们为拥有史上最强劲的iPad产品线而感到自豪：从搭载A16芯片、广受青睐的iPad，到功能全面的iPad Air，再到性能卓越、设计轻薄便携的M5 iPad Pro，每一款都堪称典范。正因如此，iPad持续稳居全球最受欢迎平板电脑之首

可穿戴设备、家居及配件业务收入达到115亿美元。凭借Apple Watch Ultra 3与Apple Watch Series 11，用户得以借助全面的健康与健身功能，更有效地达成个人健康管理目标。最新调查显示，越来越多用户选择在睡眠时佩戴Apple Watch，以便每日清晨查阅睡眠评分，并据此优化睡眠质量。其内置的健康提醒功能，亦助力用户及时向医生反馈如高血压等潜在健康信号，推动重要医疗沟通。这些仅是Apple Watch赋能人们追求更健康生活方式的缩影。AirPods Pro 3广受好评，消费者对其实现沉浸式音效、卓越主动降噪能力以及显著提升的佩戴舒适度交口称赞。实时翻译（Live Translation）等功能正重塑人际交流模式，实现跨语言对话的即时与自然。这些创新共同构建出强大且高度个性化的用户体验，充分体现AirPods Pro 3在市场中的强劲吸引力。在所有产品线中，客户满意度均处于顶尖水平，我们自豪地宣布，设备安装基数创下新纪录，活跃设备数量已突破25亿台

本季度，我们欣喜地看到，绝大多数具备相关功能的iPhone用户正积极使用Apple Intelligence带来的强大能力。自推出以来，我们已陆续上线数十项功能，涵盖写作辅助、内容清理等实用工具，并支持15种语言。这些人工智能体验兼具个性化与隐私保护特性，能够无缝跨平台整合，深度契合用户的日常需求。我们正持续将智能融入更多用户青睐的功能中，让每一次使用都更加顺畅高效。其中广受好评的当属视觉智能（Visual Intelligence），它让用户通过iPhone屏幕内容获取更多信息、执行更多操作，显著提升跨应用搜索、指令调用及问题解答的速度与便捷性。正如我此前所言，我们收到大量关于实时翻译功能助力人们实现无碍跨语言沟通的真实故事，令人动容。这些只是Apple Intelligence强大能力的冰山一角，它们让用户体验到前所未有的可能——而我们的产品，无疑是全球最适配人工智能的平台。这背后离不开Apple Silicon卓越的性能与强劲算力支撑

在持续推进人工智能研发的同时，我们正携手谷歌共同打造下一代Apple Foundation Models（苹果基础模型），为其未来赋能的Apple Intelligence功能提供核心技术支撑，其中包括今年将推出并实现更高程度个性化的Siri。对于即将带来的诸多创新体验，我们充满期待

再看服务业务，我们实现了300亿美元的营收新高，同比增长14%。无论是高潮影院发达市场还是新兴市场，服务业务均创下历史最佳业绩。Apple TV表现尤为亮眼，12月观看量同比大幅增长36%。这一成绩实属自然——《Pluribus》等剧集掀起广泛文化共鸣，广受观众欢迎。与此同时，观众对史蒂文·斯皮尔伯格（Steven Spielberg）与马丁·斯科塞斯（Martin Scorsese）联合执导的新剧《恐怖角》（Cape Fear）充满期待；我们也很高兴宣布，《足球教练》（Ted Lasso）第四季将于今年夏天回归。自上线六年以来，Apple TV持续赢得观众青睐，相关荣誉也不断加身，尤其在评论家选择奖（Critics Choice Awards）与金球奖（Golden Globe Awards）上斩获多项认可。截至目前，Apple TV出品的影视作品已累计获得超650项奖项及3200项提名，其中《F1》更入围奥斯卡最佳影片提名。谈及《F1》，新赛季即将拉开帷幕，美国地区的观众将通过Apple TV独家观看全部练习赛、排位赛、冲刺赛与大奖赛。此外，今年美国职业足球大联盟（MLS）的球迷也将可通过Apple TV订阅观看所有常规赛和季后赛，我们正满怀期待迎接未来几周联赛的开启

回望2025年，服务业务捷报频传，我们推出了多项备受瞩目的新功能，屡创佳绩。Apple Music的收听人数与新增订阅用户均达到历史巅峰。过去一年，Apple Pay助力合作伙伴减少逾10亿美元的欺诈损失，并进一步拓展至更多市场。App Store（全球最安全、最具创新性的应用市场）每周平均吸引超8.5亿用户访问。自2008年至今，开发者通过我们的平台累计收入已突破5500亿美元

在零售业务方面，我们持续为全球各地的客户创造卓越体验，本季度零售业绩创下历史新高，令人倍感振奋。12月，我们在印度开设了第五家门店，并计划不久后于孟买新增一家。无论身在何处，我们都将自己定位为当地社区的一份子。正因如此，我们在各项业务中始终坚持践行自身价值观——例如与越南等地的伙伴合作，推动农村地区获取更多清洁水源；庆祝来自巴西、印度尼西亚和韩国等地开发者学院新一届创新者的毕业；利用回收材料通过3D打印技术打造Apple Watch的钛金属表壳，在确保品质的同时实现更可持续的发展，以及更多类似行动

我们尤其为推动美国创新所付出的努力感到自豪。去年，我们承诺在四年间投资6000亿美元，重点支持先进制造业、硅芯片工程以及人工智能等核心领域。在持续深化对美长期投入的同时，依托遍布全美50个州的数千家供应商网络，我们已助力近50万个岗位的稳定发展。自作出初始承诺以来，取得了显著进展：目前，来自休斯顿新制造工厂的服务器正陆续运出，为Apple Intelligence提供支持。通过先进制造计划，我们与肯塔基州的康宁公司（Corning）携手，实现了iPhone和Apple Watch所用保护玻璃100%本土化生产。与此同时，美光科技（Micron）已启动全新先进芯片封装与测试工厂的建设工作，我们的端到端美国硅芯片供应链正稳步发展，并于2025年采购了价值200亿美元的本地制造芯片。位于底特律的Apple Manufacturing Academy自成立以来仅半年，已通过与苹果工程师的深度协作，为多家美企带来积极变革，显著提升了其在供应链中的生产力、效率和质量水平

正如我在开场发言中所言，从多个维度来看，这都是苹果一个非凡的季度，我们对即将到来的一年充满期待——届时将迎来前所未有的创新产品，持续为用户的生活带来深刻提升。未来几周乃至数月，将有诸多令人振奋的消息陆续揭晓，我坚信，我们最精彩的表现仍在前方。接下来，我把时间交由凯万

凯万·帕雷克（苹果首席财务官）：谢谢蒂姆，各位下午好。本季度营收达到1438亿美元，同比增长16%，创下历史新高。在全球范围内，秀色直播APP我们在发达市场和新兴市场均实现营收新高，在我们追踪的绝大多数市场——包括美国、拉丁美洲、西欧、大中华区、印度和南亚——均实现了两位数的增长。产品业务营收为1137亿美元，同比增长16%，主要得益于iPhone业务的强劲表现，再次刷新历史纪录

正如蒂姆所提及，凭借卓越的客户忠诚度与满意度，我们当前活跃设备的安装量已突破25亿台，覆盖全部产品类别及地理区域，均刷新历史纪录。服务业务收入达300亿美元，同比实现14%的增长

这一业绩延续了全面增长的势头，在我们覆盖的绝大多数市场均实现了两位数增长。广告、云服务、音乐及支付服务均创下营收历史峰值，App Store与视频业务也在12月季度刷新纪录。公司毛利率达48.2%，超出指引区间上限，环比提升100个基点，主要受益于产品组合优化与规模效应的进一步释放

产品业务毛利率达40.7%，环比提升450个基点，主要得益于产品组合优化与规模效应显现。服务业务毛利率为76.5%，环比上升120个基点，主因是业务结构持续优化。运营费用为184亿美元，同比增长19%，仍在公司此前给出的指引区间内，增长主要来自研发投入的加大

净利润达421亿美元，稀释后每股收益为2.84美元，同比上升19%。两项指标均创历史新高，强劲的业绩表现带动经营性现金流攀升至539亿美元，同样录得历史最高水平

接下来，我将详细说明各项营收的表现。iPhone业务收入达853亿美元，同比增长23%，主要推动因素为iPhone 17系列产品。iPhone在全球多个关键市场表现卓越，在我们监测的诸多地区——包括美国、大中华区、拉丁美洲、西欧、中东、澳大利亚及南亚——均实现营收历史新高；在印度市场也创下单季新高。iPhone活跃用户基数再创新纪录，升级换机用户总数以及在美国、中国大陆、日本和印度等多个国家和地区中参与升级的用户数量均达到历史峰值。根据Worldpanel最新调查数据，iPhone是美国、中国城市地区、英国、澳大利亚与日本市场的最畅销机型。消费者对新款iPhone系列反响积极。451 Research数据显示，美国市场对iPhone 17系列的客户满意度高达99%

Mac营收达84亿美元，同比下降7%。正如我们在上一次会议中所提及的，与去年同期M4 MacBook Pro、Mac Mini和iMac发布时相比，当前面临的是一个极为严峻的同比对比基数。尽管如此，在巴西、印度、马来西亚、越南等多个新兴市场，我们依然实现了增长。正如蒂姆此前所述，Mac的安装量再创新高，近半数购买Mac的用户为首次购机者。在美国市场，Mac客户满意度高达97%

iPad营收达86亿美元，同比增长6%，主要受搭载M5芯片的iPad Pro及配备A16芯片的iPad推动。我们持续吸引新用户加入，本季度购买iPad的消费者中，超半数为首次购机。这一趋势助力iPad安装量创下历史新高，升级换机用户规模亦刷新纪录。据451 Research最新报告，挣扎吧亚当君第二季英文版美国市场对iPad的客户满意度高达98%

可穿戴设备及家居配件业务收入为115亿美元，同比下降2%。本季度AirPods Pro 3受供应限制影响，若无此制约，该品类本应实现增长。可穿戴设备的用户基数达到历史新高，本季购买Apple Watch的客户中，超半数为首次购机者。最新数据显示，美国市场对Apple Watch的客户满意度高达96%

我们的服务业务营收达300亿美元，创历史新高，同比增长14%。正如之前所言，我们在广告、音乐、支付及云服务等领域均实现营收新高，付费订阅用户持续实现两位数增长。我们对服务业务的未来发展充满信心。依托超过25亿台活跃设备的庞大基础，我们具备强劲的增长潜力。用户对我们各项服务的参与度显著提升，本季度交易账户与付费账户双双创下历史纪录。我们持续优化服务质量并拓展功能边界，例如钱包（Wallet）新增数字身份证（Digital ID）功能，支持用户将美国护照信息导入以创建电子身份；同时，App Store搜索中也增设广告位，为广告商提供更多通过搜索驱动下载的渠道

再看企业市场，各组织持续扩大苹果设备的部署规模，以提升生产力并强化安全防护。Snowflake在全公司范围内部署了超过9000台Mac设备，将Mac确立为各业务部门的核心笔记本电脑，显著提升了系统性能，并有效降低了技术支持工单数量。阿斯利康（AstraZeneca）正为其制药销售团队批量配备超过5000台搭载M5芯片的iPad Pro，使团队能够在日常拜访临床医生时充分利用Apple Intelligence等人工智能功能。在墨西哥，该国最大的本土零售商科佩尔（Coppel）近期新增了MacBook Air机型，其iPad设备总量也持续增长，目前已突破10000台。接下来，我们聚焦公司的现金流状况与资本回报计划

截至本季度末，我们的现金及有价证券达1450亿美元。期内有22亿美元债务到期，并减持了60亿美元商业票据，总债务降至910亿美元。因此，本季度末的净现金为540亿美元。本季度我们向股东返还资金近320亿美元，其中包括39亿美元的股息及等价物，以及通过公开市场回购9300万股苹果股票所支出的250亿美元

展望3月季度，我想介绍一下我们的指引，其中涵盖苏哈西尼提到的各项前瞻性信息。需要强调的是，这些数据基于截至本次会议时全球关税税率、相关政策及其实施情况维持不变，且全球宏观经济前景不会进一步恶化的假设。我们预计3月季度公司总营收将同比增长13%至16%，该预测已包含对iPhone供应受限情况的最佳估算。服务业务营收的同比增速预计将与12月季度基本持平。毛利率预计将在48%至49%之间

我们预计运营费用将介于184亿至187亿美元之间，与12月季度报告水平基本持平，主要受研发投入同比上升推动。其他收支（OI&E）预计约1亿美元（不包括少数股权投资按市值计价可能带来的影响），税率约为17.5%

最后，本董事会今日宣布，将于2026年2月12日向截至2026年2月9日登记在册的普通股股东派发每股0.26美元的现金股息。接下来进入问答环节

本·雷茨斯（Melius分析师）：谢谢蒂姆，祝你一切顺心

蒂姆·库克（苹果首席执行官）：谢谢

主持人：谢谢埃里克。操作员，请接入下一位提问者。接下来有高盛（Goldman Sachs）的迈克尔·吴（Michael Ng）的问题，请您发言

迈克尔·吴（高盛分析师）：下午好，感谢各位参与。我有两个问题。首先，关于贵公司对3月季度营收增长13%-16%的展望，我们感到非常乐观。在分析各产品类别表现时，是否需要特别留意某些较高的对比基数？去年推出了搭载M4芯片的MacBook Air、iPhone 16e、搭载A16芯片的iPad，以及搭载M3芯片的iPad Air。因此我想确认一下，这些新品的推出是否会带来过高的同比基数压力？还是说由于新产品的强劲势头，这一因素已不再构成显著影响？谢谢

凯万·帕雷克（苹果首席财务官）：你好，迈克，感谢提问。我想强调的是，本次并没有需要特别指出的对比基数问题。你可能记得上一季度我们曾提到Mac业务面临的严峻基数挑战，但此次展望中并无类似情况。因此，我认为这仅反映出当前强劲产品周期的持续表现，当然也需结合我发言前提及以及蒂姆此前暗示的供应限制因素来综合考虑

迈克尔·吴（高盛分析师）：好的，非常感谢。关于服务业务，本季度广告表现相当亮眼。我想深入了解一下广告业务的新增长机会。我注意到你们在App Store中增加了新的广告位，能否具体说明一下这一举措的细节？此外，未来是否有计划在地图（Maps）或电视（TV）等其他产品中进一步拓展广告布局？谢谢

凯万·帕雷克（苹果首席财务官）：当然可以。迈克，总体而言，正如我们之前所介绍的，交叉销售服务业务表现强劲，广告、音乐、支付及云服务等各项指标均创下了历史新高。这表明我们在多个服务领域都看到了显著的增长潜力，未来也将持续推进新服务的推出。例如，我们已在钱包（Wallet）中上线了数字身份证等功能，同时App Store搜索结果页也新增了广告位，这些进展令我们倍感期待。它们为广告主提供了更多触达用户的机会。因此，我们将持续探索拓展机遇的路径，既致力于提升用户体验，也为苹果带来新的增长空间。正如之前提到的，我们的活跃设备数量已突破25亿台这一关键里程碑，这进一步印证了服务业务的巨大潜力，也让我们对未来发展充满信心

迈克尔·吴（高盛分析师）：谢谢凯万的分享

凯万·帕雷克（苹果首席财务官）：“不客气。”

主持人：谢谢迈克。操作员，请接入下一个问题。下面有Melius的本·雷茨斯（Ben Reitzes）提问，请讲

本·雷茨斯（Melius分析师）：你好，蒂姆。我们先回到最初的问题——与谷歌的合作。我想深入了解你们在人工智能及Siri领域选择与谷歌联手背后的考量。这是否意味着未来有可能像搜索业务一样，实现收入共享？感谢你的分享

蒂姆·库克（苹果首席执行官）：我们认为，谷歌的人工智能技术能为苹果基础模型（AFM，Apple Foundation Models）奠定最坚实的基础。通过协作，我们有望拓展更多应用场景，并在核心领域推动创新。相关功能将持续在设备端及私有云计算（Private Cloud Compute）环境中运行，同时严守业内领先的隐私保护标准。至于与谷歌合作的具体安排，目前暂不透露

本·雷茨斯（Melius分析师）：“啊，真遗憾。”

蒂姆·库克（苹果首席执行官）：没错

本·雷茨斯（Melius分析师）：接下来是关于毛利率的问题。蒂姆，我必须说，你们能达到48%至49%的毛利率，确实让我感到意外。尤其在内存和NAND价格上升的背景下，究竟是什么因素支撑了这一表现？是否因为产品组合调整——硬件占比下降、服务占比提升，而服务本身具有更高的毛利率？你们究竟如何实现了毛利率的稳定维持？

凯万·帕雷克（苹果首席财务官）：本，你好，我是凯万。首先回顾一下第一季度的毛利率表现。我们一季度的毛利率达到48.2%，略微高于上次会议所给出指引区间的上限。若深入分析，可以发现相比上一季度实现了100个基点的环比提升。这一成果主要得益于产品组合的优化。正如大家所了解的，在处于强劲的产品周期时，iPhone业务能为产品组合优化及规模效应创造更多积极机会

正如蒂姆所概述的，iPhone业务正处于强劲周期，推动了毛利率提升。我们提到产品业务毛利率环比提升了450个基点，整体来看，产品组合呈现出积极变化。服务业务持续贡献增长，实现两位数增幅，同样构成关键推动力。审视我们的指引，当前提供的区间与12月季度的报告水平基本持平，其间存在部分相互抵消的因素。我们预期服务业务的产品组合将继续发挥正面影响。正如你所知，从第一季度到第二季度通常会出现这种趋势，但会受到季节性规模效应下降的部分抵消。尽管存在这些因素的对冲，我们对48%至49%的指引仍然充满信心，该区间与12月季度保持一致

本·雷茨斯（Melius分析师）：哇！不错，非常棒。谢谢

主持人：谢谢本。操作员，请接入下一个问题。现在请瑞银（UBS）的大卫·沃格特（David Vogt）提问

大卫·沃格特（瑞银分析师）：谢谢各位参与本次交流。蒂姆或凯万，请问能否从更宏观的视角分享一下你们对当前智能手机市场需求的整体判断？尤其关注内存价格波动所带来影响。我们注意到，部分其他原始设备制造商（OEMs）和组件供应商已表达出一定忧虑，涵盖供应链稳定性、潜在需求放缓，以及为应对成本上升所采取的调整措施等。尽管你们不会提供全年展望，但请谈谈这些因素如何综合影响整体市场格局，并进一步说明其对今年剩余时段iPhone需求可能产生的影响

蒂姆·库克（苹果首席执行官）：在供应方面，我此前已提及第二财季面临的制约因素，这部分已在凯万先前公布的营收预测中体现。正如我所说明的，主要瓶颈在于先进制程芯片的产能，而这直接源于第一财季iPhone业务23%的增长，叠加供应链短期内调整空间有限，致使我们难以根据需求快速扩大供应。至于第二财季之后的供应状况，我不便多做评论，因为行业供应链受多重因素影响，波动性较大。因此，我选择不进行预测或表态。此前关于内存价格的观点我已经表达过，希望能解答你的疑问

大卫·沃格特（瑞银分析师）：“是的。”

蒂姆·库克（苹果首席执行官）：“根据我们掌握的情况，我们判断12月季度iPhone的市场份额实现了上升。虽然整体市场增速未达23%，但我们对此表现感到满意。不过我并不想预估未来市场的反应，因为这极其复杂。”

大卫·沃格特（瑞银分析师）：明白。尽管未必能得到明确答复，我还是想再追问一下——你提到公司正在评估多种应对策略。请问，在当前市场环境下，长期协议（LTAs）的角色如何定位？随着今年进程的推进，这类协议是否会成为更主流的选择，还是说采购将更多集中于现货市场，特别是在内存领域？希望能进一步厘清市场的实际动向

蒂姆·库克（苹果首席执行官）：“这有多种选择，所以我不会说得太具体。我们的工具各不相同，虽然还不确定效果如何，但确实有不少选项可供考虑。”

大卫·沃格特（瑞银分析师）：“好的。谢谢各位。”

蒂姆·库克（苹果首席执行官）：“不客气。”

主持人：好的，谢谢大卫。操作员，请接下一位提问者。接下来请美国银行（Bank of America）的瓦姆西·莫汉（Wamsi Mohan）发言，若发音有不准确之处，敬请谅解

瓦姆西·莫汉（美国银行分析师）：没关系，谢谢。蒂姆，服务业务增长14%，表现非常出色。我知道你提到App Store在12月季度创下历史新高，但第三方数据显示其增速明显放缓，该季度可能仅增长7%，而你们实现了14%的增长。我想请你确认这一情况是否属实；如果确实如此，背后原因是什么？另外，未来几个季度你们计划采取哪些措施来应对？我还有一个后续问题

凯万·帕雷克（苹果首席财务官）：嘿，瓦姆西，我是凯万。我想再强调一下，本季度App Store创下了历史新高。正如你所了解的，我们不会披露各类服务的具体数据。不过总体而言，正如我们此前所说，所有类别及地区均实现了全面增长。无论是在发达市场还是新兴市场，我们都达成了历史最高水平，并且保持了两位数的增长率。因此，关于服务业务的细分详情，我们仍不作进一步说明

瓦姆西·莫汉（美国银行分析师）：谢谢凯万。我想再谈谈内存价格的问题。感谢贵方提供了多元应对策略。历史上，除非外汇市场出现剧烈波动引发套利或其他异常情况，否则苹果通常不会动用定价调整这一工具。但鉴于当前内存价格经历了前所未有的波动，除了已采取的各项措施外，你们是否也愿意将定价作为可选项之一？

蒂姆·库克（苹果首席执行官）：“是的，我不想对此进行猜测。”

瓦姆西·莫汉（美国银行分析师）：谢谢您，蒂姆

蒂姆·库克（苹果首席执行官）：不用谢

主持人：感谢瓦姆西。操作员，请接入下一位提问者。现在有摩根大通（JP Morgan）的萨米克·查特吉（Samik Chatterjee）的提问，请您发言，您的通话线路已接通

萨米克·查特吉（摩根大通分析师）：您好，感谢邀请。我想先问一下，贵公司第一财季的资本支出环比有所下降，这是否与谷歌在Gemini项目上的合作，以及共同开发下一代苹果基础模型的相关计划有关？特别是这些合作是否会对你们推进苹果私有云计算（Apple Private Cloud Compute）的短期安排带来任何调整？虽然你们一直强调该技术在长期战略中的重要性，但目前的合作是否会促成某些即时变化？另外我还有一个简短问题，谢谢

凯万·帕雷克（苹果首席财务官）：好的，当然可以。我是凯万。总体而言，正如蒂姆所说明的，我们不会透露与谷歌合作安排的具体细节。仅从资本支出角度看，正如你所知，我们的支出采用混合模式，因此我认为资本开支可能出现波动，这种波动并不完全取决于业务规模或表现。如你所知，我们的资本支出涵盖多项内容，包括工具、设施、零售投资（即我们对零售店的投入）以及数据中心等。在工具和数据中心领域，我们延续了此前提到的混合模式，即同时利用自有产能与第三方产能

总体而言，很难仅凭资本支出得出明确结论。我想强调的是，资本支出本身会有一定波动。例如去年，我们搭建了私有云基础设施，因此相关支出体现在了12月的财报中。（括号内容保留）

萨米克·查特吉（摩根大通分析师）：清楚了。我的后续问题仍想向你确认。你提到产品毛利率及提升背后的驱动因素，尤其指出产品组合是关键之一。能否进一步说明iPhone 17与iPhone 16在产品组合上的主要区别？另外，在关税方面，近期的有利变化是否对毛利产生积极影响？对未来一个季度的关税走势，公司有何预判？

凯万·帕雷克（苹果首席财务官）：有几个问题需要说明。在整体毛利率及产品业务毛利率方面，我提到这得益于产品组合优化和规模效应。考虑到当前正处于强劲的iPhone产品周期，这一因素带来的正面影响可能超过以往周期。此外，如你所知，第一季度推出新产品通常会对成本结构造成一定压力。但在本季度，与过去从第四财季到第一财季的环比变化相比，产品组合优化和规模效应所产生的积极抵消作用更为显著。至于关税，我们此前预估12月季度的关税支出约为14亿美元，实际支出基本维持在这一水平

萨米克·查特吉（摩根大通分析师）：感谢

主持人：感谢萨米克。操作员，请接下一位提问者。现在请TD Cowen的克里希·桑卡尔（Krish Sankar）发言

克里希·桑卡尔（TD Cowen分析师）：您好，谢谢各位接听。我想先问蒂姆一个问题。此前你提到过Gemini的整合以及苹果基础模型的相关进展。想请教一下，如何看待苹果基础模型与第三方模型之间的功能差异？例如，苹果的基础模型未来是否可能在人工智能软件栈中形成独立层级？此外，当公司与第三方前沿模型展开合作时，应当如何定位这种协作关系？我还有一个后续问题

蒂姆·库克（苹果首席执行官）：“是的，克里希，你应该把它看作是一次协作。我们当然还会持续推进自身的一些项目，但你在Siri个性化功能上所看到的技术支持，应视为与谷歌合作的成果。”

克里希·桑卡尔（TD Cowen分析师）：明白了。那么我快速跟进一个问题，想问问凯万或蒂姆。目前关于内存价格的讨论非常多。考虑到内存供应紧张或大宗商品短缺正对智能手机和PC市场造成影响，而苹果在采购方面具备更强的实力，这是否意味着你们在iPhone和Mac市场上有更大的机会抢占竞争对手的份额？毕竟后者在获取内存资源上可能面临更多制约

蒂姆·库克（苹果首席执行官）：是的，我只想聊聊已经发生的事。正如我先前所提到的，我们观察到iPhone在12月季度的市场份额实现了提升。若看2025日历年度的Mac业务，同样也呈现市场份额增长的趋势。因此，我们对当前的市场地位感到十分满意

克里希·桑卡尔（TD Cowen分析师）：感谢蒂姆

主持人：感谢克里希。操作员，请接入下一位提问者。接下来有请花旗集团（Citi）的阿提夫·马利克（Atif Malik）提问，请讲

阿提夫·马利克（花旗集团分析师）：您好，感谢您的邀请。我有两个问题想请教蒂姆。首先，有行业专家将iPhone 17的升级周期与2020年、2021年的情况进行对比，认为部分iPhone 12和iPhone 13用户可能迎来换机潮。您是否认同这一判断？其次，Apple Intelligence的推出会对用户的换机频率产生怎样的影响？

蒂姆·库克（苹果首席执行官）：每个iPhone产品周期都有其独到之处，因此我不愿将其与任何特定周期相比较。我认为iPhone 17系列是一款独具特色的设备，在单一机型中整合了多项极具吸引力的功能，整体表现极为亮眼，我们对其市场表现感到十分满意

凯万·帕雷克（苹果首席财务官）：是的，我想补充蒂姆的观点，我们拥有庞大且多样化的客户安装基数，因此这款产品确实引起了多个用户群体的共鸣，无论是仍在使用旧设备的用户，还是已升级至较新iPhone的用户。所以我们看到市场对该产品线的反应非常热烈

阿提夫·马利克（花旗集团分析师）：我的后续问题涉及供应限制的讨论较多，我有点意外的是，贵公司在先进封装领域竟会遇到这类制约，毕竟通常在大型代工厂中，你们都能确保相应的产能份额。请问这种供应限制将持续多长时间，才会对满足实际需求的能力造成影响？

蒂姆·库克（苹果首席执行官）：“当你还没能满足需求时，很难准确预估实际需求。” 我们当然有内部估算，但我不会透露这些数据。这确实是个巨大挑战。必须强调的是，瓶颈主要来自先进制程芯片——特别是3纳米工艺。我们最新的系统级芯片（SoCs）正是采用该技术制造，这也成了第二财季供应受限的关键原因。这一情况直接源于23%的出货量增长，远超我们的预期，而供应链在短期内调整能力有限。不过目前我并不打算预测供需何时能趋于平衡

阿提夫·马利克（花旗集团分析师）：“非常有帮助。谢谢。”

蒂姆·库克（苹果首席执行官）：“不客气。”

主持人：感谢阿提夫。操作员，请接入下一位提问者。接下来有请富国银行（Wells Fargo）的亚伦·雷克斯（Aaron Rakers）先生提问，请讲

亚伦·雷克斯（富国银行分析师）：谢谢各位接受我的提问。我有两个问题，尽量不涉及内存相关议题。目前市场对中国市场需求关注度很高，但你们也提到了印度市场。因此，请问你们在印度市场的最新情况如何？特别是iPhone在当地的表现怎样？考虑到印度拥有庞大的设备安装基数，这似乎仍为苹果带来显著的增长潜力，能否进一步分享一些相关信息？

蒂姆·库克（苹果首席执行官）：谢谢提问。我们在本季度实现了印度市场营收的新高，其中iPhone、Mac和iPad三大业务线均创下单季最佳表现，服务业务也达到历史峰值。整体来看，印度市场本季度成绩斐然。我们对这一市场的未来充满信心——它已是全球第二大智能手机市场与第四大个人电脑市场。虽然当前已实现可观增长，但我们在当地的市场份额依然偏低，这意味着巨大的发展潜力。对此，我们感到非常振奋

我还要强调的是，绝大多数购置iPhone、Mac、iPad及Apple Watch的用户均为首次入手此类产品，这一点充分凸显了该市场蕴含的巨大潜力

凯万·帕雷克（苹果首席财务官）：是的，亚伦，我想补充一点，你提到的安装基数，我们在印度市场同样实现了强劲的两位数增长，这一点尤其令人振奋

亚伦·雷克斯（富国银行分析师）：好的。我的快速后续问题是，这可能与内存关系不大，但在当前这一代iPhone产品周期中，你们显然进一步增强了设备端的内部硅芯片能力。我想了解的是，这是否应被视为一个推动因素，甚至是一个被低估的、有助于维持毛利率的因素？另外，请问您对未来继续推进自研硅芯片研发的机遇有何看法？谢谢

蒂姆·库克（苹果首席执行官）：我会让凯万来说明毛利率的问题，不过就产品而言，用户体验始终是我们关注的核心。Apple Silicon对我们来说无疑是一项颠覆性技术，从iPhone起步，继而应用于iPad，当然还有几年前的Mac。因此，我们坚信它不仅改变了游戏规则，更构成了一个关键的竞争优势

凯万·帕雷克（苹果首席财务官）：“是的，关于毛利率的影响，正如你所知，我们持续在核心技术上投入，例如自研硅芯片和调制解调器。尽管这些投资确实带来了成本节约的潜力，并可能体现于毛利率中，但更为关键的是，它们赋予了产品显著的差异化优势，让我们能更自主地掌控产品路线图。因此我认为这具有深远的战略意义。与此同时，我们也在观察到，对核心技术的投资正以积极的方式推动毛利率提升。”

亚伦·雷克斯（富国银行分析师）：明白，感谢

主持人：好的，谢谢亚伦。操作员，请接入最后一个问题。这个问题来自Arete Research的理查德·克拉默（Richard Kramer），请提问

理查德·克拉默（Arete Research分析师）：谢谢。我有两个问题。蒂姆，你在评估苹果在人工智能布局时，是否认为其更倾向于推动边缘人工智能（edge AI）或设备端服务的发展，还是更偏向于基于云的人工智能？此外，鉴于你们并未像其他超大规模企业那样大幅增加资本支出，你是否对现有数据中心的容量足以支撑Siri的大规模应用保持信心？

蒂姆·库克（苹果首席执行官）：“答案是我们认为设备端和私有云计算（Private Cloud Compute）都至关重要，因此这并非非此即彼的抉择，而是两者并重。而且，正如你所知，我们坚信凭借独特的隐私保护策略，这一模式将形成关键差异点。至于是否具备足够能力，需求难以精准预估，但我们已全力投入，相关资源要么已完成部署，要么正在推进中。”

理查德·克拉默（Arete Research分析师）：好的。你之前提到有25亿台活跃设备，但Apple Intelligence功能仅从iPhone 15 Pro起才支持。因此，请问目前你们的iPhone或整体活跃设备基数中，大概有多少比例已具备人工智能功能？这是否也是影响人工智能服务推出速度较慢的一个原因？

凯万·帕雷克（苹果首席财务官）：是的，理查德，我是凯万。你清楚我们不会透露具体数值，不过正如你所料，我们设备的安装基数中，具备人工智能功能的设备数量持续上升，对此我们感到非常乐观。但今天不会公布确切数字

理查德·克拉默（Arete Research 分析师）：好的，那我就试试看吧。谢谢

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儿戏！足代会投票牌正反两面全写赞成 无反对弃权

儿戏！足代会投票牌正反两面全写赞成 无反对弃权

字体大小：A A2014-01-22 10:03:49编辑：竹青点击: 次

　　90win体育讯 北京时间1月22日，昨日召开的第十届中国足球协会会员大会，因执委提名早在一天前的预备会上就已经完成，台下47位俱乐部代表投票的动作整齐划一，无反对、无弃权，清一色地高举“赞成”牌子。记者注意到，牌子的正反两面都写着“赞成”。

　　昨日召开的中国足球协会会员大会的第三个议程是选举新执委，由北京、山东两地足协的代表担任监票人。因执委提名早在一天前的预备会上就已经完成，台下47位俱乐部代表投票的动作整齐划一，无反对、无弃权，清一色地高举“赞成”牌子。记者注意到，牌子的正反两面都写着“赞成”，让后排的媒体席一览无余。

　　新的中国足协章程规定：一个地区只能有一位代表能当选执委，这意味着竞争的激烈达到了白热化。据悉，20位执委中，除了蔡振华、张剑及6位足协副主席以及十个省市的地方代表之外，女足老将孙雯和资深媒体人汪大昭也各有一席之地。新执委选出后，立即对新一届的足协班子进行了表决，大会因此暂停，虽然新班子仍是全票通过，但执委会从此将是中国足协的最高权力机构，已经表露无遗。

　　足代会的选举投票如此儿戏，实在难以让人相信这次会议的重要性。有媒体分析认为，足代会，并不代表足球，不管是投票这一环节还是主席竞选，都只是“走过场”，召开这次会议只是给领导一个名分，给外界留一个好印象。在当天的会议上，足协主席的候选人只有蔡振华1名，最终蔡振华获得全票通过，毫无悬念地当选为新一任的中国足协主席。而从1名候选到全票通过也让这样的主席选举变得有些“走过场”的意味。从头到尾，足代会也只是迎合了"中国式会议"的特性，只重形式，不重内容。

国内首座跨海高铁桥全桥贯通 泉州现“双龙卧波”奇观

国内首座跨海高铁桥全桥贯通 泉州现“双龙卧波”奇观

“双龙卧波”的奇观，在蓝天碧海的映衬下十分壮观。中交二航局 供图

国内首座跨海高铁桥全桥贯通 泉州现“双龙卧波”奇观

新建福州至厦门高速铁路（简称“福厦高铁”）是国内首条跨海高铁。中交二航局 供图

东南网11月30日讯（本网记者 谢玉妹 通讯员 周欣 胡晓虎 殷同）11月30日上午，随着最后25.4立方米混凝土浇筑完成，国内首座跨海高速铁路桥——福厦高铁泉州湾跨海大桥成功实现全桥贯通，福厦高铁向2023年通车目标又迈进一步。

新建福州至厦门高速铁路（简称“福厦高铁”）是国内首条跨海高铁，位于福建省沿海地区，北起福州市，南至厦门市和漳州市，正线全长277.42公里，设计时速350公里。中交二航局承建的第6标段为全线施工难度最大的标段，路线起于泉州台商投资区，跨越泉州湾进入晋江市，全长27.455公里。其中，全线重点控制性工程——泉州湾跨海大桥全长20.287公里，海上桥梁长8.96公里。

叠加了高铁施工和海上作业的双重难度，福厦高铁泉州湾跨海大桥的施工可谓难上加难。为此，项目部采用了多种先进工艺、创新工艺。据了解，跨越泉州湾的主桥长800米、主跨400米，为双塔双索面钢混结合梁半漂浮体系斜拉桥，主梁为钢箱梁形式，由77个节段组成，采用分节悬臂吊装，先边跨、后中跨合龙总体施工工艺，已于今年8月初实现毫米级高精度合龙；引桥长19公里，结构类型多，施工工艺复杂，其中海上连续刚构及T构共37联，全部采用现场浇筑工艺。

据中交二航局项目常务副经理刘福星介绍，海上连续梁施工高峰期投入挂篮70对同步施工，面临战线长，组织协调难度大、海上高空作业安全高等一系列挑战。为此项目团队专门成立挂篮安全管理架子队，全面负责挂篮拼装、预压、行走安全检查及挂篮拆除、转场、维护等工作，同时科学制定挂篮施工标准化实施流程，使施工组织更加安全合理高效，保证了连续梁施工的顺利推进。

值得一提的是，大桥深水区引桥采用了多联无支座3×70米连续刚构，共21联，该形式在国内铁路施工中尚属首次。据中交二航局项目总工翁方文介绍，该连续刚构结构形式新颖，施工工艺复杂，为此项目团队多次进行方案讨论、工艺细化，研发了“多联无支座交接墩主梁挂篮悬臂浇筑施工技术”，即依靠“挂篮”的移动，实现桥梁的空中“生长”，解决了传统支架现浇施工方法中支架搭设难度大且工程量大的施工难题，提高了施工安全性及工效，此次浇筑的合龙段即为该形式。为保障长2米、重64吨的合龙段浇筑的微膨胀混凝土初凝强度符合质量要求，项目团队选择在低温的夜间时段进行浇筑，最终顺利完成合龙施工。

合龙后的跨海高铁大桥与相距85米的跨海高速大桥形成“双龙卧波”的奇观，在蓝天碧海的映衬下十分壮观，将成为泉州未来的一张新名片。随着泉州湾跨海大桥的全桥贯通，项目将全面进入无砟轨道施工，预计明年上半年可完成轨道施工。

福厦高铁建成通车后，福州、厦门两地将实现“一小时生活圈”，对推动福州、厦漳泉两大都市区加速崛起成为福建发展主引擎，加快海西城市群经济社会发展步伐具有重要意义。同时，作为京福高铁的重要延伸，福厦高铁建成后将使福建6地市实现“高铁进京”，有效解决中国东南沿海地区铁路“瓶颈”制约问题，对促进福建快速融入全国高速铁路网，发挥沿海高速客运通道具有重要意义。

国内首座跨海高铁桥全桥贯通 泉州现“双龙卧波”奇观

两座跨海大桥中轴线距离85米。 中交二航局 供图

国内首座跨海高铁桥全桥贯通 泉州现“双龙卧波”奇观

正在施工的跨海高铁大桥和已经同行的跨海高速大桥。 中交二航局 供图