侯森王刚“塞鸟”重回首发 国安变阵451迎战“领头羊”

作者|郑皓元 实习生|胡若葭

主编|陈俊宏

“乌金从500元跌到280元，澜沧0085也近乎腰斩，古茶我们这些卖正价的业绩专营店根本活不下去。"广州经销商李老板（化名）向网易财经坦言，暴雷背后自己从去年起不再与澜沧古茶续约。经销降超在他身后，商库www.榴莲视频.con是存压澜沧古茶正在崩塌的经销体系。2025上半年，顶收公司经销商渠道收入同比暴跌71.5%，入暴曾经支撑八成收入的澜沧销售网络面临瓦解。

财报显示，古茶其2024年巨亏3.08亿元，业绩一把亏光前三年的暴雷背后利润总和；2025上半年营收再降38.8%，净利润暴跌668.8%。经销降超截至6月末，商库公司存货高达9亿元，现金仅剩2255万元，流动比率低至1.95，短期偿债压力巨大。

分析称，从"普洱茶第一股"的光环到业绩暴雷，澜沧古茶的困境不仅是一家企业的战略迷失，更是传统茶行业在渠道变革与消费转型下的残酷缩影。

价格体系失控引发经销商大撤退

据澜沧古茶经销商介绍，黄色软件下载安装澜沧古茶的渠道危机在2025年上半年全面爆发。财报显示，公司经销商渠道收入从2024年同期的1.23亿元锐减至3510万元，跌幅高达71.5%。这是继2024年该渠道收入下降29.9%后的又一次断崖式下跌。

"现在价格体系全乱了。"广州经销商黎老板向网易财经坦言，"乌金刚出来时流通价500元，现在只剩280元。0085也从高位腰斩。我们这些按公司指导价销售的专营店，根本竞争不过低价抛货的渠道。"

这一说法在多位经销商处得到印证。价格倒挂严重冲击了传统渠道的盈利模式，导致大量经销商选择撤离。2020-2024年，澜沧古茶经销商门店数量从566家降至不足500家，关店幅度达13.1%。

压货政策是压垮经销商的最后一根稻草。一位广州经销商透露，2023年前公司单季度进货指标常超百万元，"卖不动就只能找回收商割肉，这进一步冲击了价格体系"。91国产精品尽管2024年起澜沧古茶降低加盟门槛，但积重难返。

更让经销商寒心的是公司的渠道管理。一位澜沧古茶原经销商在回应品牌方声明时于社交平台控诉："我们有正规供货发票，品牌方却让平台封号，这是对经销商最恶毒的背刺。"多位经销商表示，类似情况并非个例，品牌方为控价不惜与昔日合作伙伴反目。

渠道崩塌的背后是管理层动荡。2025年1月，任职17年的总经理王娟在股东压力下辞任，被指"经营理念与市场需求存在偏差"。这位曾带领公司冲击A股、转战港股的核心人物离场，标志着澜沧古茶传统渠道策略的彻底失败。

为挽救渠道，澜沧古茶在2025年推出免加盟费政策，并提供最高12万元的店招补贴。招商总监李先生强调："线上线下产品已实现分品，东北区域还有专属产品研发。"但经销商对此并不买账，广州茶行朱老板直言："现在门槛低是免费视频因为品牌方只做筛选，不做培养。"

经销商暂停进货 高库存压垮澜沧现金流

澜沧古茶的财务数据揭示了更深层次的经营危机。财报显示，2024年，公司营收下降31.48%至3.61亿元，净利润由盈转亏，巨亏3.08亿元。更令人担忧的是，这一颓势在2025年上半年加速恶化，营收进一步降至1.2亿元，毛利率三连降至51.6%。

存货高企成为“致命”的财务隐患。 2020-2025上半年，澜沧古茶存货从4.7亿元飙升至9亿元，占流动资产比例高达86.2%。存货周转天数更是从2020年的1326天延长至2025年上半年的2805天，意味着商品需超7年才能完成一次周转。

"存货中制成品占比达45%，且周转天数持续延长，说明终端动销极度疲软。"一位行业分析师指出。与此对应，公司应收账款从2021年的login 禁漫天堂2616万元增至2024年的7074万元，经销商回款速度明显放缓。

高库存直接压垮了公司现金流。财报显示， 2024年经营活动现金流净流出1.08亿元，2025年上半年继续流出4537万元。截至2025年6月末，现金及等价物仅剩2255万元，而短期借款达3.74亿元，流动比率降至1.95，偿债压力巨大。

产品策略失衡加剧财务恶化。核心高端系列“1966”增长乏力，营收占比从2020年的73.8%降至2025年上半年的63.4%。更严峻的是，该系列2025年上半年毛利率同比下滑12.3个百分点，直接拖累整体盈利。与此同时，被寄予厚望的“茶妈妈”及新推“岩冷”系列表现不佳，两者收入合计下降33.4%，公司未能培育出有力的第二增长曲线。

战略层面，澜沧古茶在渠道转型上反复摇摆。 线上投入是其战略不稳定的典型体现。2024年，其推广费用激增67.7%仅换来11.4%的营收增长；而到2025年，公司又大幅削减63.7%的推广预算，导致线上收入同比下降15.9%。这种在线上渠道上的剧烈摇摆，暴露出其缺乏清晰的渠道转型路径。与此同时，其赖以生存的线下经销网络正持续收缩，经销商运营的门店数量从2020年的566家降至2024年的492家，反映出其在稳固传统核心渠道上也面临巨大压力。

管理层动荡与转型困局

澜沧古茶的困境很大程度上源于战略方向的持续摇摆。2025年1月，公司管理层发生重大变动，总经理王娟在股东压力下辞任，由董事长杜春峄临时接任。这一人事动荡背后，是股东层与管理层在公司发展方向上的深刻分歧。

"王娟主导的多产品线策略被指责与市场需求脱节。"一位接近管理层的人士透露。这位任职17年的总经理曾推动公司从传统普洱茶向多元化产品转型，但未能有效打开新局面。

产品战略失衡是核心问题。 “澜沧古茶三大产品线中，高端"1966"系列面临增长瓶颈，中端"茶妈妈"系列缺乏竞争力，新推的"岩冷"系列市场接受度有限。”有业内人士表示。2025年上半年，三大产品线营收全线下滑，其中"1966"系列收入下降41.8%，"茶妈妈"和"岩冷"合计下降33.4%。

渠道策略同样显现出不确定性。 据了解，公司在直营与经销的资源配置上曾进行反复调整。在直营体系尚未稳固建立的同时，其对传统经销网络则经历了从提高门槛、优化筛选到后期又降低加盟标准以吸引入驻的过程。“这种在渠道模式探索上的不连贯性，不仅消耗了公司资源，也向市场传递了混乱的信号，挫伤了渠道信心。”业内人士指出。

随后，其线上转型陷入"左右手互搏的窘境"。 2024年，公司在线上推广上投入巨资，推广费用增长67.7%，但营收仅增长11.4%。更严重的是，线上低价销售冲击了线下门店体系，导致渠道冲突加剧。2025年3月，公司发布声明指责未经授权商家低价销售，反而引发经销商集体反弹。

分析指出，澜沧古茶却在高端与大众市场之间摇摆不定，错失转型窗口期。

普洱茶神话破灭与出路探索

澜沧古茶的困境并非孤例，而是普洱茶行业"金融茶"泡沫破裂后的必然结果。中国茶叶流通协会数据显示，2024年普洱茶市场规模增速放缓至6.7%，库存消化周期延长至32个月。

“大益的明星产品跌得更惨，原来十多万现在只剩几万。”广州回收商李老板向网易财经透露，普洱茶收藏市场已全面遇冷。行业龙头大益集团多个产品价格跌至巅峰期一成，同样冲刺IPO的八马茶业渠道在2022年虽实现净增长，但期间经历了约300名加盟商的流失更迭，同时库存高企，均反应了渠道快速增长下面临的渠道管理与库存压力问题。

消费习惯的变革加速了行业洗牌，新茶饮以便捷、多元的特点抢占年轻客群，而传统普洱茶企仍高度依赖中年消费者。艾媒咨询数据显示，2024年年份普洱茶30岁以下消费者中仅占15%，而50岁以上消费者比例高达25%。

供应链特性也加剧了行业困境。普洱茶需“提前囤料”保障拼配稳定，但这也导致企业在市场转向时船大难掉头。澜沧古茶在财报中解释：“为保持澜沧风味，需储备来自15个不同年份、超过3700吨的毛茶。”这种生产模式在增长期是优势，在衰退期却成了负担。

资本市场的态度同样严峻。澜沧古茶上市后股价较发行价跌超70%，市值一度不足4亿港元。国元国际等机构在IPO阶段就已提示“利润波动大、盈利能力承压"的风险。传统茶企普遍存在的财务不透明、渠道管控弱等问题，成为资本化道路上的结构性障碍。

分析指出，在这个消费者主导的时代，传统茶企需要重新定义市场，通过产品创新、渠道优化和品牌升级，在行业寒冬中破局重生。澜沧古茶的危机，是所有传统茶企的镜鉴，其未来的转型之路，也将为整个行业提供重要参考。

寓见“牛奶咖啡”线上演唱会 8月8日正式上线

　　由腾鹭文化和寓见LIVE主办，好奇音乐和上海市奉贤博物馆联合主办的寓见“牛奶咖啡”线上演唱会将于8月8日晚上7点在优酷、大麦、IPTV、上海热线和播播TV同步直播，7月29日起可在各平台预约观看。演唱会由中国电信、上海热线全程支持。作为内地双人组合牛奶咖啡2020年首场演出，奶咖将和观众分享这不寻常的半年里的感悟，还将带来十多首脍炙人口的歌曲，为身处毕业季的学生，和从疫情中逐步恢复日常生活的大众加油鼓劲。

　　牛奶咖啡组合2004年正式出道，2008年的《越长大越孤单》将文艺清新的形象发挥到极致。出道16年来一贯保持积极向上的态度，不断地用全新创作和优秀的音乐作品回馈粉丝的爱，以多首脍炙人口的歌曲为世人熟知，诉说出少年的彷徨与希望，是众多网友心目中的“青春代言人”。他们用“长大以后 我只能奔跑 完多害怕黑暗中跌倒”鼓励跌落人生低谷的人们勇敢向前，用“何必去遗憾没说什么 故事不一定有美好的结果”告诉过往情侣们要舍得放手，用“可你总会遇见 下一个温暖的春天”治愈每个受伤的心灵……

　　经历了日前的被侵权事件，让大众看到了牛奶咖啡勇敢、坚定和原创音乐人一起捍卫音乐版权的另一面。在这场线上演唱会中，网友可以在线直播看到听到抖音作品中被使用上亿次原汁原味的正版《明天,你好》，还有《越长大越孤单》、《何必怀念》等耳熟能详的歌曲，更有动感好歌串烧，将多年精选歌曲一网打尽，100%纯LIVE演出，展现多面奶咖。

　　本场线上演唱会将在上海的文化地标之一——位于上海之鱼的奉贤博物馆进行直播，现场还将有神秘嘉宾出镜，带网友体验流行音乐与馆藏艺术的融合跨界之美。

　　此次直播在馆内特别打造梦想中的牛奶咖啡馆，花草萦绕，咖啡醇香，犹如逃离酷暑和城市喧嚣的世外桃源，流行音乐与艺术场馆跨界融合。店员仙羽Kiki、格非用音乐为网友消暑，送去阵阵清凉。转发分享直播还将有机会赢取众多壕礼和奶咖珍贵私物。

　　本次直播由寓见LIVE主办，寓见LIVE是腾鹭文化2020年开启的全新文旅线上演出IP，致力于结合文旅新地标，用音乐跨界碰撞文艺元素，借力“互联网+”新动能，拓展“文化+”新思维。计划每季度举办一场线上演出，通过音乐与不同的艺术跨界碰撞出不一样的跨界火花，呈现精美的演出，通过线上新媒体传播至全国乃至世界各地。

全国农村创业创新典型县名单公布 永春榜上有名

本报讯 （记者 许永华 通讯员 陈博文 尤有利）近日，农业农村部公布第三批全国农村创业创新典型县名单，永春县榜上有名。全省仅有三个县上榜。

近年来，永春县积极培育农村创业创新主体，建立众创空间、星创天地，将农户引入大市场、大合作、大平台、大培训、大金融，引导农村创新创业，推动农村一、二、三产业融合，促进品牌农业规模化、合作社经营组织化、企业引领市场化，推动特色农业产业发展，入选全国电商百佳县、第二批全国信息进村入户试点县、全国“互联网+”农产品出村进城试点县、2020全国县域数字农业农村发展先进县。

农村创业创新平台建设方面，农业农村部与财政部设立了国家现代柑橘产业技术体系永春芦柑综合试验站；永春县与福建农林大学联合搭建了福建农林大学研究生工作站；依托柑橘首席专家邓秀新院士，建立了柑橘院士专家工作站3个，依托福建省农业科学研究院等高等院校，成立市级专家工作站8个；建立了永春智汇园、生物医药产业孵化平台。建设提升永春县农产品质量安全检验检测体系农业检测中心、燃香类产品质量监督检验中心（国家）、县农资监管平台。实施“互联网+”农产品出村进城工程，完善永春县旅游集散中心“美丽永春”直播基地、京东永春农特产馆、永春芦柑信息网、益农信息社等平台，涵盖永春芦柑、佛手茶、蔬菜、笋干、面线等特色产品50类500多种，产品销售全国各大城市。

农村创业创新服务方面，依托国家农村创新创业园区“永春县农民创业园”，建立永春县农村创新创业服务中心，在福建省农村创业创新园区“永春县五里街镇现代农业产业园”、“吾里青藤”与“田小农”星创天地等各类“双创”园区设立相应的服务中心。全县现有农业专业合作社1235家，国家级示范社6个、省级示范社33个、市级示范社68个、县级示范社122个。围绕农业特色产业生产与服务需求，引导社会资本、龙头企业、合作社、专业大户等与农民、返乡农民工、高校毕业生建立“1+X”利益联结形式，推动全县62%农户（约13.3万户）加入合作社或务工，形成“龙头企业+合作社+基地+家庭农场/农户”联结机制。出台《关于防范返贫确保的工作意见》，建立“三个三”脱贫机制，创新“红色带富绿色发展”精准扶贫模式，实现产业发展和精准脱贫的“双赢”。

农村创业创新环境方面，全国首创推出农村承包土地经营权抵押贷，实施优惠鼓励措施、建立“降利率”机制，创新推进金融支农服务，设立农村承包土地经营权抵押贷，推出以林权抵押贷款的“林好贷”“花卉贷”、“林易贷”等，累计抵押贷款4200笔、抵押面积5.55万亩、贷款余额9.87亿元。同时将涉农人才建设纳入永春县“人才港湾”计划，每年投入1000万元人才工作专项经费，出台《永春县科技特派员创新创业三年（2018-2020）行动方案》。