11月人民币贷款新增1.21万亿元，金融支持实体经济力度稳固

文|恒心

来源|博望财经

前几年，一款名为ReelShort的出海场里中国出海短剧APP悄然冲上美国App Store娱乐榜第一。

屏幕上循环播放着“我怀了五十岁总裁的狂飙孩子”“替身新娘觉醒复仇”等每集60—90秒的竖屏爽剧，北美中产家庭主妇与拉美青年同样为此“上头”、亿市付费解锁。只有正赚

这幕场景迅速点燃了资本市场对“微短剧出海”的少数年轻的子波多野吉衣想象——毕竟，上一个能做到让老外为中文互联网内容买单的短剧到钱行业，还是出海场里网文和手游。

进入2025年，狂飙故事有了新注脚：AIGC开始渗透微短剧全产业链——剧本辅助生成、亿市多语种AI配音译制、只有正赚AI漫剧制作、少数虚拟数字人出演、短剧到钱智能投流素材生产——使单部短剧的出海场里本地化与制作成本大幅压缩，内容供给效率成倍提升。狂飙行业口号也从“译制出海”升级为“AI驱动的全链条出海”。

但光鲜表象之下，数据透露出另一番图景：头部平台ReelShort 2025年由盈转亏；DramaBox所属的点众科技自述短剧业务净利率不足1%。

这便引出了本文核心追问：AI短剧出海究竟是内容出海的下一个百亿级增量市场，还是小 伸进 9幺视频线上观又一轮靠融资续命、靠买量堆规模的烧钱游戏？

01

海外市场爆发式放量，但赚钱效应高度集中

全球微短剧出海市场已通过数据验证存在真实需求与指数级增长。

据第十三届中国网络视听大会发布的《2025海外短剧行业报告》，2025年海外短剧应用总下载量达11.99亿次，同比增长268%，总收入23.29亿美元，同比增长133%，活跃市场从37个扩至46个。

另据《AI驱动全球微短剧创新发展报告》显示，2025年中国以外国际市场规模36亿美元，中国企业贡献约90%的份额；海外市场内购收入排名前十的头部海外短剧平台均为中国背景，合计内购收入约16.5亿美元，占海外市场规模的45.83%。

从市场收入来看，北美、欧洲、日韩是中国微短剧海外内购收入前三的市场，其中北美市场贡献了海外微短剧内购收入的45%，美国用户用付费表达对微短剧的黄金9.1.百度直接进入观看喜爱，单次下载收益达到8.27美元。

从微短剧APP下载量来看，东南亚、南亚、南美是海外市场下载量前三的市场，三大市场下载量份额都在20%左右，其中东南亚市场下载量达到4.03亿次，占海外总下载量的22%，南亚和南美下载量分别为3.67亿次和3.57亿次，占比分别为20%和19%。

商业模式普遍采用混合变现：前3—5集免费试看，后续需单集解锁付费或观看激励广告（IAA）换取观看权；2025年IAA短剧应用下载占比已从4.7%跃升至24.7%，在东南亚等价格敏感市场打开了增量用户群。

但区域付费落差显著、赢家通吃格局固化，绝大多数腰部参与者难以分享增长红利，行业正呈现“市场繁荣、盈利稀缺”的典型特征。

2025年全年新增74款短剧应用，why91同时19款小型应用离场，多为主打低成本译制剧、试水东南亚市场的平台；DramaBox、ReelShort两家来自中国企业的短剧平台连续两年稳居头部，但2025年位列前十的腰部应用中，有5款出现下载量与收入双降，均来自中国开发团队。

这意味着市场已被验证存在，但“普惠式淘金”并不存在。

02

AI是降本利器，但非盈利万能药

AI正在微短剧产业链的关键节点实现实质性降本增效，特别是多语种AI配音将传统译制成本压缩一个数量级以上、AI漫剧使内容供给门槛大幅降低。

但同时，也在加速内容同质化，令“爆款幂律分布”的本质并未改变，AI仅是提高了试错频率与投放精准度，无法消除短剧行业“广撒网赌爆款”的高失败率属性。

AIGC在短剧出海中的渗透主要体现为五个环节：

一是剧本辅助生成，基于大语言模型快速产出多版本大纲、分集梗概及台词，特别适合海量网文IP的批量改编；

二是多语种AI配音与译制，神经网络TTS可实现接近真人情感色彩的英/西/葡/印尼语配音，将传统人工译制成本极大压缩，周期也在缩小；

三是AI漫剧/静态漫改，用Midjourney、ComfyUI等生成连贯分镜或把真人剧关键帧转为二次元风格，结合口型同步技术产出“AI漫剧”；

四是虚拟数字人出演，部分平台试水全CG角色“仿真人剧”，在规避艺人档期与片酬上有长期潜力；

五是智能投流素材生成，自动截取高光片段、生成多尺寸竖版预览并A/B测试，是出海短剧高ROI投放的核心杠杆。

这种技术渗透带来三点结构性影响：

第一，门槛骤降引发供给侧大爆炸，“快进快出”特征明显；

第二，本土自制成本压力倒逼AI替代，译制+AI配音成为中小玩家控制成本的主要手段，头部平台则在试水高预算本土自制以建立内容壁垒；

第三，新业态分流用户时长，TikTok已孵化数十个AI短剧账号，单剧播放量最高突破6亿次，2026年Q1 AI短剧分账超200万美元，预示社媒平台可能以“内容+算法分发”绕过独立短剧APP，构成新的跨界竞争变量。

但须清醒认知：AI不能消除短剧行业的“爆款幂律分布”——少数头部剧目贡献绝大部分收入，绝大多数剧目仍亏损。

AI的作用是压低制作/译制边际成本、加快素材迭代速度、提升投流效率，使单位试错成本下降，但并未根本改变商业逻辑，甚至可能因供给过剩加剧点击分散。

因此，AI是行业重要的效率杠杆与差异化竞争要素，而非保证盈利的万能解药——它让头部玩家有机会以更低成本构筑内容库LTV（生命周期价值），也让无内容判断力、纯买量的追随者死得更快。

03

中国出海短剧形成三巨头领跑，但面临流血增长与二线围猎

中国微短剧出海已形成以ReelShort（枫叶互动/Crazy Maple Studio）、DramaBox（点众科技）、ShortMax（九州文化）为第一梯队，“双寡头+挑战者”格局初显，但头部普遍面临“增收不增利”的流血扩张阶段。

ReelShort是最早跑通海外付费短剧模式的平台，母公司枫叶互动核心团队具中国网文出海背景。财务数据方面：2025年枫叶互动实现收入57.21亿元，同比增长97%，但净亏损超8500万元，由盈利转为亏损，典型“流血增长”。

据Sensor Tower数据及华泰证券研报显示，2025年5月ReelShort收入达4348万美元，下载量为1148万。就月活水平而言，ReelShort以2557万位居第三。

战略上，ReelShort最早在美国组建本土拍摄团队推进英文原创自制剧，重度投流+数据驱动选品，依托中文在线网文IP库进行剧本储备，其风险在于北美Meta/Google买量成本的攀升。

点众科技是国内正版网络文学与短剧平台运营商，旗下出海产品DramaBox于2023年全面发力。2024年收入突破20亿元，下载量突破1亿，覆盖200余国。

内容策略上，DramaBox现阶段译制剧占比仍较高，大量引进国内已验证爆款叠加AI英/西/葡语配音；另据《36氪出海》报道，点众科技曾披露整体毛利率约10%，其中短剧业务净利率不到1%——同样面临高昂买量侵蚀利润的问题。

九州文化是国内较早布局微短剧制作与发行的民营企业，代表作《无双》等，具备内容自产能力；旗下出海平台ShortMax 2025年1—5月市占率约7.1%位列第四，某些时段曾冲上美国iOS娱乐免费榜第一，日活峰值约550万。

ShortMax强调“网文出海IP+本土化改编”组合拳，在日本市场推进漫画IP联动改编剧，在拉美推行西语本土班底拍摄，试图在内容控制力与成本控制之间走中间路线——相比ReelShort的重金自制与DramaBox的海量译制，九州文化的差异化在于上游制作能力反哺出海平台。

此外，如昆仑万维DramaWave、中文在线FlareFlow/Sereal+、掌阅iDrama、字节跳动Melolo等正以不同打法卡位细分市场。

毫无疑问的是，中国出海短剧已形成ReelShort与DramaBox双寡头领跑、ShortMax紧追其后的第一梯队格局，叠加昆仑万维、中文在线、字节跳动等巨头的二线布局，行业进入“资本密集+内容博弈”的深水区。

当前头部普遍以亏损换规模，押注未来本土化爆款剧集库+LTV释放来跨越盈亏平衡点——这对投资人的耐心与资金实力均是严峻考验。

结论

把AI短剧出海简单定义为“下一个网文出海”或“又一场共享单车的烧钱闹剧”都有失偏颇。

对投资者而言，若关注这一赛道，建议重点跟踪：头部平台季度IAA收入结构变化及获客成本拐点；北美/欧洲自制爆款剧ROI是否出现转正信号；AIGC对译制与漫剧制作成本的量化降幅；TikTok等社媒平台原生短剧对独立APP付费用户的稀释效应。

短期估值易受题材炒作波动，真正的安全边际来自于“谁先跑通不依赖持续输血的单元经济模型（Unit Economics）”。

微短剧出海不会是陷阱——它是中国文化出海“新三样”（网文、网游、短剧）中增速最快的一极；但具体到个体公司，在跑通正向UE之前，绝大多数玩家不过是这场百亿狂欢里的燃料。

血赚21亿！雷霆是本世纪最道德冠军！？

ESPN的专家团们，最近按照往年的惯例

给出了他们对于新赛季战绩排行的预测单

马刺、雷霆都被视作为60胜的顶级强队

在西部一骑绝尘，而全面升级后的东部

呈现出季后赛区战绩差距拉不开的局面

而在另一个预测平台Kalshi给出的推算中

马刺61胜、雷霆59胜，依旧强势断层领先

即，各平台都认为即便在休赛期震荡之后

NBA依旧是马刺、雷霆这两队最有竞争力

上赛季输掉了西决的雷霆，

甚至在新赛季冠军榜排第一

在众人眼中，雷霆俨然一副公敌大佬的派头

很多人说，没人否认雷霆的实力确实强

但是，大家也纷纷诟病他们的比赛略脏

加之吹罚叫人觉得有偏倚，路人缘奇差

以至于夺冠后，雷霆的风评不升反降...

校花可不管你这个那个，他赚钱赚翻了

广告总收入21.1亿美元，同比大增38%

球员、老板，哪个不是实打实的获了利

舆论？球迷的牢骚值几个美金？

本来嘛，你赚你的钱，我搞我的舆论战

可以不相干，直到柚子看见这么个网站

排出一份“21世纪夺冠球队的道德排名”

是的，你没看错，不是实力，而是道德

雷霆25年冠军排第一，15勇士排在垫底

这里所说的道德，原文写作是‘ethical’

可以翻译为合乎职业道德标准，在这里

更贴合的意思则为：是否赢的光明正大

是真刀真枪的拿冠军还是吃了伤病红利

这个网站通过数据分析表示，雷霆夺冠那年

自身有伤病情形，而对手的健康度都比较高

与雷霆几乎同水准的球队，还有06年的热火

巧合的是，这俩队同期都被视作“裁判大队”

至于15年的勇士，被视作最健康的冠军队

反倒是当年的对手则不断遭受着伤病侵蚀

所以那一年勇士的冠军被评为“最不道德”

大家伙，你们能接受这种视角的评判么？

清浩全新创作的歌曲《九十九步是爱》首发上线

　　6月18日,由清浩全新创作的歌曲《九十九步是爱》首发上线,该曲和清浩以往的风格相似,以唱腔加说唱的方式演唱这首歌曲。

　　据悉,歌曲《九十九步是爱》由清浩倾情演唱,词曲创作人清浩为其自己作词以及谱曲,虽然不是经典的唱腔曲风,清浩的演唱更多了一份真实与感动,歌曲《九十九步是爱》中所要传递的爱情到最后的无助,也正是清浩想要表达的,希望每一对情侣在一起的的过程中,严谨认真。

　　说唱风格的完美演绎,将清浩极具穿透力的磁性嗓音尽情展现。让我们《九十九步是爱》唤起你昔日纯真的爱恋,打开你尘封的情结。让情感在音符中流动,感受梦想的悸动,品味爱情的甜苦。