本文来源：时代商业研究院 作者：孙华秋
来源|时代商业研究院
作者|孙华秋
编辑|韩迅
1月下旬，抢食存储芯片行业涨价潮持续升温，从最储涨部分A股上市公司顺势向客户发送产品涨价函。高预国科值得注意的亏亿是，涨价函消息披露后，微存各相关企业股价涨势分化明显，价红爱液不需下载直接观看这一差异背后，抢食折射出资本市场对存储芯片产业链企业“涨价对盈利修复效应、从最储涨行业周期红利把握、高预国科新业务支撑能力”的亏亿差异化判断。
业绩承压之下，微存国科微（300672.SZ）的价红涨价函更具“破局求生”的意味。据2025年业绩预告，抢食国科微预计当年归母净利润亏损1.80亿～2.50亿元，从最储涨扣非净利润亏损2.10亿～2.80亿元，高预国科这也是该公司上市以来首次出现年度亏损。对于亏损原因，国科微在公告中表示，主要系原材料采购价格上涨且供应紧缺、研发投入持续加大、主力产品未及时提价导致成本压力无法有效传导，多重因素叠加挤压了利润空间。
尽管产品涨价顺应了存储芯片行业发展趋势，但资本市场对国科微仍有深层担忧：涨价能否有效覆盖成本上涨？把握行业周期红利时，如何规避客户流失风险？AI、车载芯片等新业务能否成功实现放量？这些疑问，直接决定着国科微的盈利修复节奏与长期发展走向。
1月30日—2月2日，少儿不宜91就上市首亏等问题，时代商业研究院向国科微发函并致电询问。国科微则回复称：“公司高度重视业绩表现，并已制定系统性的提质增效方案。未来，公司通过进一步提升产品竞争力、优化资源配置、深化供应链协同、强化精细化管理等多维度举措，全面提升运营效率与核心竞争力。”
业绩承压倒逼产品涨价
国科微此次涨价函的发布，核心背景是公司业绩持续承压，陷入2017年上市以来的首次年度亏损困境，倒逼企业从“保份额”向“提利润”战略转型。
从业务布局来看，传统的解码芯片是国科微的业务根基，也是营收的核心支柱，对应产品涵盖直播卫星高清解码芯片、智能4K/8K解码芯片、泛屏商显芯片等，广泛应用于卫星/有线智能机顶盒、IPTV/OTT机顶盒、TV及商显等领域。凭借深厚的技术积累，该业务曾占据较高的市场份额，但近年来受下游机顶盒等终端市场渗透率趋稳、行业同质化竞争加剧相关因素影响，com.91漫画逐渐陷入增长瓶颈。
而端侧AI、车载芯片等新业务是国科微近年重点布局的高景气赛道，覆盖固态存储控制器芯片、合封KGD（已知合格芯片）、车载SerDes芯片、端侧人工智能芯片、无线局域网芯片、卫星导航定位芯片等品类，聚焦安防监控、车载电子、人工智能、物联网等新兴应用场景。其中，合封KGD作为存储主控芯片的关键配套组件，当前行业供需缺口显著，具备明确的涨价基础。但整体而言，国科微的新业务仍处于培育与投入阶段，一方面需要持续加大研发投入以完善技术、推进产品落地，另一方面暂未形成规模化盈利，不仅无法对冲旧业务的下滑压力，新增的研发投入还进一步推高期间费用，对公司整体业绩形成拖累。
据2025年业绩预告，国科微预计当年归母净利润亏损1.80亿～2.50亿元，免费看的黄扣非净利润亏损2.10亿～2.80亿元，这也是该公司上市以来首次出现年度亏损。
对于亏损成因，国科微在公告中明确表示，系多重因素叠加挤压利润空间所致：其一，原材料采购价格持续走高且供应偏紧，直接推高生产制造成本；其二，公司聚焦端侧AI、汽车电子、智慧视觉等核心领域布局，持续加大研发投入，带动期间费用大幅攀升；其三，新产品直至2025年年末才逐步实现量产，暂未形成规模化盈利，而主力产品未能及时跟进行业提价节奏，成本压力无法有效向下游传导，毛利率持续承压，最终陷入亏损境地。
事实上，国科微的业绩承压并非突发状况，2024年已呈明显的下滑态势。当年该公司实现营业总收入19.78亿元，同比大幅下降53.26%，业绩腰斩。其中，智慧视觉、超高清智能显示系列产品的我要靠逼。营收分别同比下滑23.43%、70.15%，而固态存储系列产品营收跌至3019.43万元，同比下滑87.83%。
面对市场需求增长放缓、竞争加剧的行业环境，国科微虽已采取调整经营策略、缩减低毛利产品销售等应对措施，但未能扭转业绩下滑势头，最终导致2025年陷入亏损状态。
据《上海证券报》报道，国科微宣布自2026年1月起对部分产品执行价格调整：合封512Mb、1Gb、2Gb的KGD产品分别涨价40%、60%、80%，外挂DDR的产品价格则另行通知。
可以看出，此次国科微的涨价动作极具针对性，并未盲目覆盖全品类，而是精准聚焦合封KGD产品。该产品作为存储主控芯片的关键配套组件，主要应用于安防监控、车载电子等场景的存储解决方案。此次产品提价，既贴合国科微自身业务布局，又顺应存储行业市场趋势，旨在针对性缓解公司盈利压力。
针对KGD产品涨价的问题，国科微向时代商业研究院表示：“合封KGD产品的价格调整，是公司基于对当前供应链成本变化的审慎评估，旨在保持公司产品与市场价值的合理匹配，确保业务的健康可持续发展。”
存储“超级周期”影响几何？
值得注意的是，国科微此次涨价并非孤立行为，而是深度贴合当前存储芯片行业超级周期的大趋势。2025年下半年以来，全球存储芯片供需格局持续改善，三星、SK海力士等国际巨头纷纷将产能向高附加值的HBM（高带宽存储）倾斜，直接导致普通存储芯片及合封KGD产品供应缺口扩大，为国内相关企业涨价提供了坚实的行业支撑。
从逻辑层面分析，国科微此次产品涨价的核心价值在于对冲成本压力，此前原材料、封测等环节成本持续上行，而国科微未及时同步调整产品价格，导致毛利率持续承压。此次涨价可直接向下游客户传导成本压力，实现毛利率的直接修复。
不过，其毛利率修复的道路并非毫无阻碍，成本端的持续压力与多重风险博弈，仍可能削弱涨价带来的盈利改善效果。在成本端，基板、封测等核心环节的价格目前仍在持续上涨，这意味着国科微此次涨价带来的部分收益，仍需用于对冲持续攀升的成本，盈利改善的实际落地效果可能不及预期。
此外，两大关键点将进一步加剧毛利率修复的不确定性：其一，是“行业周期红利的贝塔机会”与“客户流失的阿尔法风险”的博弈，产品高涨幅可能导致对价格敏感度较高的中小客户，转向价格更低的竞品替代方案；同时，头部客户议价能力较强，大概率会要求分阶段执行涨价幅度，甚至缩减部分涨幅，这都可能导致涨价产品的实际销量低于预期，进而影响毛利率修复的幅度，甚至侵蚀公司现有的市场份额。其二，是AI、车载芯片等新业务的中长期放量存在较大不确定性。当前国科微对传统业务的依赖度仍较高，AI、车载芯片等新业务尚未形成显著的业绩贡献，业务结构的单一性导致公司业绩稳定性偏弱。即便依托存储行业周期红利实现传统业务短期反弹、毛利率阶段性修复，也难以支撑市场对公司的长期乐观预期，其长期盈利增长仍需依托AI、车载芯片等新业务的持续放量与业绩兑现。
关于产品涨价的影响，国科微对时代商业研究院表示：“公司始终重视与客户的长期战略合作，在定价过程中已充分考量了产品综合竞争力、市场供需关系及客户伙伴的可持续发展。”
核心观点：跟踪毛利率修复进展
整体来看，国科微此次启动产品涨价，核心价值直指毛利率修复，这也是后续跟踪该公司业绩改善的核心主线。而此次涨价对公司业绩的弹性释放，核心取决于两大关键变量——合封KGD产品的营收占比与客户接受度：合封KGD产品营收占比越高，涨价对整体盈利的拉动作用越强；客户接受度越好，涨价的盈利传导效果越显著，业绩弹性才能充分释放。短期来看，依托存储行业超级周期的红利，叠加此次涨价的直接传导效应，国科微有望逐步实现毛利率修复，缓解2025年的亏损压力。
但长期来看，该公司毛利率的持续修复仍面临价格敏感型客户流失、行业复苏不及预期、成本持续上涨这三大潜在风险。未来，国科微能否实现真正的盈利反转，不仅取决于涨价后的客户反馈和成本控制效果，更取决于AI、车载芯片等新业务的放量进度，能否逐步摆脱对传统业务的依赖，构建中长期增长动能。
（全文3068字）
免责声明：本报告仅供时代商业研究院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“时代商业研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
足协判定埃尔克森暴力犯规 罚款两万元杯赛停四场
足协判定埃尔克森暴力犯规 罚款两万元杯赛停四场
字体大小：A A2013-12-04 10:13:32编辑：竹青点击: 次
埃尔克森暴力犯规被罚
90win体育讯 北京时间12月4日，昨日下午中国足协纪律委员会召开会议对埃尔克森在足协杯对杨昊的犯规进行研究，纪委会成员一致认为埃尔克森属于暴力行为，必须进行追加处罚。因此按照中国足协纪律处罚条例，对埃尔克森处以停赛4场、罚款2万元人民Bi的追加处罚，这4场停赛只在足协杯比赛中执行。
足协杯决赛首回合比赛广州恒大客场对阵贵州人和，比赛进行到第29分钟的时候，埃尔克森在前场拿球时，被防守他的杨昊踩到了脚，埃尔克森恼羞成怒，直接推了杨昊的脸，杨昊顺势捂着脸倒地打滚，执法主裁判直接出示红牌罚下了埃尔克森，埃尔克森也知道行为比较严重，没有进行太多抗议就走回了更衣室。
本场比赛的监督和裁判监督提交的比赛报告中纪录了埃尔克森的犯规行为，上交给中国足协裁委会和纪委会。昨日下午，纪律委员会正式召开会议对埃尔克森的行为进行研究，结果一致认为埃尔克森属于暴力行为必须追加处罚。
按照中国足协纪律处罚条例的第3章第54条第1款规定：“实施暴力，没有造成身体伤害或健康损害的，被停赛至少4场，并处以至少2万元的罚款。”埃尔克森将被停赛四场，罚款两万。由于今年足协杯只剩一场比赛，所以另外三场停赛处罚将延续到下赛季足协杯比赛中，但不会影响他参加中超联赛。
曝国安引援首要目标为西多夫 高层未否认签河大成
曝国安引援首要目标为西多夫 高层未否认签河大成
字体大小：A A2013-12-23 11:33:08编辑：竹青点击: 次
90win体育讯 北京时间12月23日，在代表Bo塔弗戈打完今年最后一场比赛之后，西多夫就要离开球队。据《足球》报道，国安引援的第一目标就是这位前AC米兰球星西多夫。对于日前要签下首尔FC队长河大成的传闻，国安高层没有否认。
北京国安在今年达到了预期中的目标之后，明年想要更进一步和恒大掰一掰手腕。于是在解聘斯塔诺之后，国安在引援方面也花了大手笔。日前国安董事长罗宁在接受媒体采访的时候对引援一事打出了一个哑谜：“比卡努特更好，是大家都熟知的名字，大师级别的球员，曾拿过几次欧冠，目前不在五大联赛踢球，今年还很活跃，踢了五十多场比赛。”虽然罗宁没有直接点出名字，但这么多的信息还是让很多球迷罗列出了符合标准的人选，其中在土超效力的斯内德，在巴甲效力的小罗以及西多夫成为最热门的人选。
再考虑到罗宁曾明确表示在联系巴甲的外援，但不包括小罗，因此最后的目标就指向了西多夫。《足球》报记者从国安内部知情人士处也得到了确认，国安目前引援的第一目标不是别人，正是西多夫!
现年37岁的西多夫目前效力于巴甲的Bo塔弗戈队，本赛季他以队长身份率领球队获得巴甲第四。虽然年龄偏大，但从今年在巴甲联赛中的表现来看，西多夫依然是顶级的，他的技术和意识依然毫不逊色，体能虽然不如巅峰时期，但征战中超则完全不存在问题。最为重要的是，在私人体能师和康复团队的照顾下，伤病并没有侵袭这位老将，让他一直保持着不错的身体状态。
本赛季西多夫跟随Bo塔弗戈三线作战，在联赛、杯赛和州联赛中出场超过50次，累计出场时间近4700分钟，并打进15球，入选了巴西媒体评出的2013年巴甲的最佳阵容。据悉，在代表Bo塔弗戈打完今年最后一场比赛之后，西多夫就要离开球队。在经纪人的推荐下，西多夫就进入了国安的引援视野。罗宁原本担忧西多夫的年龄问题会导致他的数据下滑或影响比赛状态，但看过多场比赛之后，国安高层就打消了顾虑，决定开始谈判。
对国安来说，能否签下西多夫，钱反而不是问题。西多夫目前的年薪接近300万欧，国安做好了心理准备。除西多夫外，国安还和首尔FC的后腰、队长河大成也走得很近，罗宁对此也并没有否认。
相关新闻 （共 6 条）