在居民资产配置持续向金融资产转移的固收+大背景下，兼具稳健性与进攻性的底仓“固收+”产品，仍是收益券商资管2026年布局的重点业务。

　　近日，降权多家券商资管在接受采访时表示，益增应变当前“固收+”产品面临债券底仓收益下降、强难券商5g天天5g免费权益增强难度上升的资管双重压力，相关策略正经历深层次转型。出招面对挑战，固收+多家机构正从多资产、底仓运用量化工具、收益风控等维度推进“固收+”产品的降权迭代升级。

　　展望年内股债走势，益增应变机构普遍认为，强难券商今年债券表现将较去年改善，资管预计收益率水平维持震荡，权益市场则有望在震荡中走强。

　　传统“固收+”模式面临挑战

　　采访发现，泰腐剧飙车最狠的6部在债券收益率处于历史低位、股市呈现结构性行情的大环境下，“固收+”策略的传统运作模式遭到了挑战。多家机构指出，债券的“安全垫”功能正在减弱，而权益部分的增强又因市场分化加剧而提升了难度。

　　一方面，当前债券底仓波动加大，票息保护减弱。相关负责人表示，当前债市收益率已进入历史低位区间，传统票息收益贡献下降，预计2026年债市继续保持宽幅震荡，底层债券资产的波动可能直接冲击组合的稳定性。中泰资管固收公募投资部总经理程冰也认为，债市波动加大尤其是长端利率波动加剧，若风险预算不足，大乐透走势图基本走势容易导致组合整体风险失控。

　　另一方面，随着沪指突破4000点，行情的结构分化加剧，“固收+”产品的权益增强部分被加大了难度。相关负责人表示，当前权益市场结构性分化加剧，传统“固收+权益”策略的择时和选股难度增加，容易陷入“追高杀跌”或“踏空行情”的困境。光证资管也提到，当前权益资产的机会更多呈现轮动特征，对行业研判与个股选择提出了更高要求。

　　相关负责人表示，在当前市场环境下，“固收+”策略正经历深层次转型压力。首先是利率下行周期延续，使得依赖票息收益的呱呱视频社区传统运作模式难以为继；其次是债市波动加剧抬升了底仓风险，而股市结构性分化又显著增加了权益增强端的选股难度，导致整体策略收益的确定性下降、波动放大，这对管理人的多资产配置能力提出了更高要求。

　　“‘固收+’面临的挑战是多方面的，由于资产轮动加快，需要提升多资产组合能力。”程冰表示，除了基础资产债券部分的波动加大，从资产的性价比而言，股市上涨还推动了机会成本的上升，资金会向权益、量化等高收益品种扩散，“固收+”传统配置的低波权益部分可能面临下跌，需要做组合调整。

　　多维度推进“固收+”升级

　　采访发现，面对挑战，7878券商资管正在从多资产、运用量化工具、风控等多个维度推进“固收+”产品的迭代升级。

　　一是拓展资产边界，降低组合相关性。相关负责人称，公司正推动多元资产投资升级，突破传统股债二元框架，纳入低相关性另类资产，提升组合的抗周期韧性。相关负责人也表示，“多资产多策略”配置是平衡收益与风险的有效路径，“固收+”策略必须突破传统单一框架，转向更丰富的资产类别和策略工具，可通过加入商品、衍生品等资产，分散单一市场风险。

　　二是强化量化与系统化投资能力。多家机构正通过量化工具与系统化框架，来提升投资纪律性与稳定性。相关负责人运用数据驱动方法挖掘资产组合与增强信号，避免对单一市场机会的过度依赖。相关负责人建议，通过定量分析构建长期有效的策略内核，减少主观干预；光证资管则提出，可借助量化工具辅助仓位管理与标的选择。

　　三是风控前置，严守回撤与产品定位。风险控制，被普遍视为“固收+”产品的生命线。相关负责人将严控回撤作为提升客户持有体验的核心。相关负责人通过精细化的久期管理与风险预算匹配，来控制仓位与集中度风险。相关负责人则建立了以回撤为导向的产品管理机制，坚决防范风格漂移。

　　机构预测股市震荡走强

　　股市和债市的投资难度加大，如何挖掘结构性机会？受访机构普遍认为，2026年债券表现将较去年改善，预计收益率水平维持震荡，权益市场则有望在震荡中走强。

　　“2026年，债券投资，尤其是资管类账户的债券投资机会将大于2025年。债券市场的收益率在去年抬升后，可能呈现短端票息更高、长端波动加大的格局，曲线可能进一步陡峭化。”程冰说。

　　相关负责人表示，2026年市场资金对权益和大宗的预期较强，叠加“十五五”开年财政可能提前发力，一季度债市长端或承压，预计债市利率或偏震荡运行，利率上行及下行空间均较为有限，可关注调整后的波段交易机会。

　　相关负责人则分析，债市风险在2025年已经充分释放，2026年或仍面临一些逆风，但整体表现有望较去年出现边际改善，预计收益率水平偏向宽幅震荡，趋势上行和下行的条件均不具备。

　　光证资管预计，2026年债券市场仍将处于“上有顶、下有底”的震荡格局，尚未形成较为清晰的交易主线，债市重新面临赔率不足的矛盾，策略上信用债相对具备配置价值。

　　对于股市，机构则认为不乏结构性机会，A股有望在宽松环境中震荡走强。

　　相关负责人看好科技成长、顺周期与前沿主题三大方向，包括人工智能（AI）产业链、有色、锂电、商业航天等。

　　相关负责人预判，市场或维持“大盘为主、先成长后价值”的节奏，大盘/红利风格或与具备业绩支撑的成长赛道共振，投资者可关注AI、机器人、顺周期与资源、金融与红利等板块的机会。

　　相关负责人认为，A股有望在宽松环境中震荡走强，呈现结构性机会，今年上半年可重点布局光伏、券商、半导体、消费电子、基础化工等行业。

泉州两名奥运冠军荣获中国青年五四奖章

在建团百年到来之际，为充分发挥青年典型模范带头作用，激励广大青少年踔厉奋发、勇毅前进，以优异成绩喜迎党的二十大胜利召开，共青团中央、全国青联决定，授予49名同志第26届中国青年五四奖章，授予16个青年集体第26届中国青年五四奖章集体。确认73名同志获第26届中国青年五四奖章、17个青年集体获第26届中国青年五四奖章集体。

其中，泉籍奥运冠军举重运动员李发彬、羽毛球运动员黄东萍（女）荣获第26届中国青年五四奖章。

王嘉尔新歌《Blow》上线 独特的表达方式表述纯粹情感

　　3月31日，王嘉尔最新个人单曲 《Blow》及MV全球同步上线。《Blow》由TEAM WANG records出品，白米范（北京）文化传播有限公司发行，王嘉尔本人亲自参与词曲创作。 《Blow》不仅融合了 90 年代的硬摇滚风格，更凭借王嘉尔独具个人特色的表达方式，将歌词中原始而纯粹的情感传达给听众。

　　王嘉尔《Blow》诠释的空间体验带你发现、找到全新的自己

　　《Blow》这首歌是王嘉尔继《王嘉尔》之后推出的最新作品，他仿佛将自我置身于虚幻又撕裂的空间之中，通过热烈又迷幻的音乐将自身情绪极致呈现。这首单曲让大众感受到王嘉尔曲风转变的同时，也更加印证了他对于歌曲多样性的超强掌控力。王嘉尔独特的烟嗓与这首歌丰富又浓烈的情绪表达相得益彰。

　　此外，值得一提的是单曲《Blow》的MV随歌曲上线同步释出，MV由Daniel Cloud Campos 执导，这是继《100 ways》之后他与王嘉尔再次合作。MV呈现的画面、元素、创意出其不意，隐匿在烟雾中的情绪膨胀爆发，在吞吐的喘息中将自我完全表达，巧妙地将音乐情绪与视觉冲击融合，并通过自我感受的输出赋予整个画面更多的想象空间。

　　步履不止，王嘉尔在不断的探索中寻求更宽阔的自我边界

　　《Blow》的释出逐渐拉开全新专辑《MAGIC MAN》的序幕，让人更加期待王嘉尔今年在音乐动作上的惊喜！