在低利率与资产欠配的稳健双重影响下，追求绝对收益的当遇调查保险资金正面临配置压力。部分中小型保险机构正尝试借道专业的上算资产管理通道，将资金投向以往相对陌生的法险领域——量化私募。

　　名为“MOM”（管理人中管理人）的资入模式成为了主流“合规桥梁”。在这一生态链中，量生17c进入险资、态链券商资管、稳健量化私募三方角色交织，当遇调查上演着一场关于风险、上算收益、法险效率与合规的资入精细合作与博弈。

“从黑箱走向灰箱”

　　合作的量生第一步，源于最根本的态链糖心logo高清免费网站需求碰撞。“险资背负着3%至4%的稳健刚性负债成本，这决定了其首要目标是‘覆盖成本后的安全收益’，而非追求高波动的弹性回报。”知名量化私募蝶威量化相关负责人一语道破险资的“负债驱动”本质。

　　这种对“确定性”和“穿透管理”的极致要求，与量化私募给外界的传统形象产生了矛盾。华东一家大型保险资管机构人士的谨慎态度颇具代表性：“我们不投资私募量化产品。这个业务大型保险机构不会做，因为风险较大。但据我们了解，一些中小保险资管机构和个别理财公司已经进行了尝试。”

　　为了撬动险资大客户，头部量化私募开始了一场从内到外的17C入口适应性“妥协”与“改造”。

　　“险资的风控要求严格很多，比如衍生品只能做股指期货且仅限套保，这就要求我们选股要控制在有股指期货对冲的1000多只标的里。我们要根据客户的个性化需求调整模型。”百亿级量化私募念空科技创始人王啸表示。

　　蝶威量化则将这种调整形容为“从黑箱走向灰箱”。其负责人介绍，公司主要进行了三方面升级：一是策略定制，推出“低波指增”或“稳健中性”策略；二是建立“灰箱”沟通机制，在保护核心知识产权的前提下，向险资开放详细的绩效归因和风险因子暴露报告；三是风控前置，将险资的风控红线内嵌到交易模型中。

　　“以前险资不敢投量化，91 软件是因为看不清底层，算不清资本占用。现在我们通过技术手段，既保护了策略IP，又满足了险资的穿透需求，这是双方合作的基础。”蝶威量化相关负责人说。

MOM模式的效率博弈

　　险资“怎么投”，更多依赖于当前的主流路径——MOM模式。在这一架构中，险资直接投资于券商或其资管公司的单一资管计划（母层），该计划再聘请多家量化私募作为投资顾问（子层）。

　　对于为何选择MOM，免费黄色视频软件app各方观点揭示了其作为“合规桥梁”的核心价值。“MOM管理人负责筛选、监控私募，专业化程度高，同时可根据险资需求定制策略，灵活性也高。此外，通过MOM可隔离险资与私募，合规性更强。”第三方机构格上基金研究员蒋睿分析。

　　某券商量化资管业务负责人表示，MOM模式有利于保障投资者利益，资金划转由管理人主导，且“只有母层盈利的情况下，投顾才能收到一定的业绩报酬”，弱化了传统FOF的“双重收费”影响。

　　然而，这座“桥梁”并非坦途，其“通行效率”也经历着微妙的博弈。有业内人士透露，最大的挑战来自操作环节。“下单延时和禁投池。”王啸坦言，“投顾角色的单子都要由管理人风控审核，较普通资管产品有一定下单延时。管理人有禁投池限制，有些股票不能按照模型信号自由买卖。”

　　更深层的博弈还在于利益分配与权责界定。前述券商量化资管业务负责人说，MOM模式存在“业绩分配不均”的问题：由于只有母层整体盈利，子层投顾才能获得浮动报酬，表现优异的投顾可能受到其他表现不佳者的拖累。

　　此外，蒋睿提示，MOM架构涉及多方，易出现风控责任划分模糊，导致运营风险。

期待规则进一步明晰

　　尽管存在博弈，但险资与量化私募的合作，在一定程度上被许多市场参与者视为一种必然的选择。

　　“险资配置量化产品，本质上是在低利率和‘资产欠配’环境下，对大类资产配置的一种战略性优化。”蝶威量化相关负责人分析，量化中性策略被视为“非标资产的替代品”，而量化指增则为权益配置提供了“安全垫”。

　　前述券商量化资管业务负责人则将视野放得更远。援引海外经验，他认为，量化资产作为另类投资的一部分，在保险公司的配置比例正稳步上升。

　　随着试水的深入，有关行业共识正在形成：不少私募机构期待更加明确、统一的险资入“量”监管规则，以构建可持续的健康生态。王啸说：“我们非常希望监管能在合作模式标准上予以明确规范，便于业务相关主体有据可循。”蝶威量化相关负责人则重点提到了“数据接口”的痛点，希望监管能牵头制定一套数据脱敏与交互的标准规范，“既满足险资‘穿透到底’、计算偿付能力的合规要求，又保护管理人的核心知识产权”。

　　第三方机构则从管理人筛选和风控角度提出建议。蒋睿认为，险资应选择与持牌机构合作以确保架构合规，并建立私募管理人的动态评估机制。

　　业内人士期待，未来监管部门会基于市场发展情况，对此类创新业务予以进一步规范，例如在管理人资质、合作模式标准化、投资流程与业务流程的风控与合规、信息披露深度等方面给出更清晰的指引。

泉州组织大量专业技术人员下沉一线排查房屋安全隐患

房屋出现“病害” 专家上门“把脉”

乡镇排查、县级核查、市级抽查。近期，泉州市通过“市、县、乡”多轮排查，组织了大量专业技术人员下沉一线，走村入户，如同啄木鸟一般揪出房屋“病害”。市级抽查中，参与的人员有高校专家、建筑企业技术人员，还有二孩的妈妈，他们纷纷表示：“参与房屋安全隐患排查，是一种责任，更是作为专业技术人员的一种使命。” 

华侨大学 15名专家学者主动请缨赶赴一线

5月29日，泉州台商投资区张坂镇张坂村，华侨大学建筑设计院副院长许毓晓带着十多名专家排查房屋安全隐患。他们分成3组，每组每天要完成150栋房屋安全隐患排查。

“石结构房屋石板出挑较大处，如果周边施工引起较大震动，可能存在隐患。”检查中，许毓晓等人精准指出房屋隐患问题。参加这次抽查的还有华侨大学土木工程学院石结构建筑课题组的几位专家，他们所负责的张坂镇石结构房屋占比40%左右。“发现了一些新的隐患，比如石柱上端部（有梁端）出现明显的剪切裂缝。”华侨大学土木工程学院实验中心副主任柴振岭博士说。他告诉记者，他们课题组将做进一步深入研究，并提出相应的加固措施。

5月21日，接到泉州市组织抽查的通知后，当晚华侨大学建筑设计院就召开网络会议，15名高校教授、高级工程师主动请缨，22日一大早就前往泉州台商投资区，负责张坂镇张坂、下宫、上塘三个村的抽查工作。每天出发前和排查后，专家组都要会商沟通检查标准，一忙到深夜。

二孩妈妈 从沿海到山区淬炼成了技术骨干

傅爱华是泉州市协胜工程建设有限公司项目负责人，也是一位二孩妈妈，连续参与两轮房屋结构安全隐患排查工作。从沿海的南安市到山区的德化县，她俨然成为技术骨干。

今年5月初，首批12个市派技术服务团队深入各县（市、区），协助各地对房屋结构安全隐患进行核查。傅爱华毅然加入核查队伍，在南安市水头镇投入到紧张的工作中。水头镇人员密集场所多，时间紧、任务重，根据分工和分片情况，傅爱华手拿房屋施工设计图纸，核对初排表格，走村入户，逐栋核查，每天都要忙到很晚。但是她从来没有抱怨过，所属2人小组10天完成仁福片区300余栋房屋安全隐患排查与鉴定工作。

5月22日起，市房屋安全隐患排查整治指挥部组织对各县（市、区）房屋结构安全隐患排查情况进行抽查。抽调到德化县的傅爱华带着新来的技术专家，逐栋走访，积极协调与村（社区）工作人员进行工作对接，排查隐患，从技术人员转变为技术骨干。

非公企业党员 系统整合技术人员 “握指成拳”

本轮抽查中，有大量的非公企业党员前往一线，福建省东霖建设工程有限公司总经理、市建设工程质量安全协会副会长陈贤玻就是其中一个。核查中，他身体力行，完成了一批鉴定难度大、不易摸排的房屋安全隐患问题。“党员技术人员要迎难而上，不放过任何一处危及群众安全的隐患。”他说。

5月22日全市抽查工作部署视频会议后，陈贤玻马上投入工作，对惠安房屋情况进行总结归纳，进一步优化《房屋结构安全隐患市级抽查工作要点》，制作具有惠安特色的工作要点PPT课件。当日下午，陈贤玻就召集技术人员进行再培训，详细介绍惠安县房屋的特点，以及市级抽查要点、难点，当晚完成技术人员编组检查小分组。为了高效开展工作，他将市派螺阳镇抽查小组的技术人员分为6组，按照技术人员与属地工作人员1∶3的比例进行作业。抽查第一天，螺阳镇抽查工作小组即快速完成3800多栋房屋检查，占原统计房屋数量17%。在他的技术指导下，市派惠安县抽查组共更正房屋结构安全隐患判定30多栋。（记者 林铭珊）

泉港60位老人微心愿 6个小时全被认领

本报讯（记者 吴志明 通讯员 连键刚 郭小伟）重阳节即将来临，泉港区举行第四届“网络孝文化节”之“微心愿 我认领”助老公益活动，征集了全区60位老人的微心愿（含部分百岁老人和困难老人）。记者了解到，20日晚，微心愿发布后6个小时就被认领一空，这些微心愿近期将陆续开始派送。

109岁的朱阿婆生活无法自理，平日由儿媳照顾。儿媳身子弱，她希望能有一辆轮椅，带着婆婆出去走走；82岁的林七娘体弱多病，和残疾的儿子相依为命，她希望家里能有一台小型洗衣机；72岁的许洪南老人，独自照顾有精神疾病的儿子，他希望能有一个电饭煲，方便给儿子做饭……

“一个电风扇，一个电饭煲……大家平时觉得不起眼的东西，却是这些老人所需要的。”活动相关负责人介绍，重阳节不仅仅是一个节日，它的存在更是对现代人的一个提醒，每个人都会老去，善待老人就是善待将来的自己。“因此我们举办了微心愿敬老专场，先后征集了60位老人的微心愿。”该负责人表示。

“20日18时许，微心愿通过泉港民政微信公众号发布，21日凌晨，这些微心愿已经全部被认领。”相关负责人介绍，爱心人士可以根据自己的实际情况选择不同的派送方式：一是自行派送，认领人根据民政局提供的微心愿家庭地址自行前往，把爱心物资送到心愿家庭。二是村居派送，认领人直接将爱心物资邮寄到微心愿家庭所在的村（居）委会，村级联络员打印粘贴信息红单，会同志愿者入户派送。此外，还可以选择志愿者派送，认领人把爱心物资送到民政局，由民政局工作人员登记整理，组织志愿者入户派送。