作者|郑皓元 实习生|胡若葭

主编|陈俊宏

10月28日，口窖困局口子窖（603589.SH）发布三季度财报，第季度净跌徽其前三季度营收约31.74亿元，利暴同比减少27.24%；归属于上市公司股东的酒金净利润7.42亿元，同比下滑43.39%。花陷其中，转型91人妻V中三季度单季业绩暴跌46.23%，口窖困局净利润骤降92.55%，第季度净跌徽经营活动现金流净额同比下滑102.11%。利暴创公司上市以来单季业绩最大跌幅与最低净利润水平。酒金

公开资料显示，花陷此前包含国信、转型广发、口窖困局招商证券等多家机构对口子窖净利润预测为同比下滑22-45%，第季度净跌徽而当前业绩的利暴恶化程度已远超多家券商预期。

Q3盈利几近腰斩

第三季度数据显示，口子窖实现营收6.43亿元，同比下降46.23%；归母净利润仅为2696.51万元，同比暴跌92.55%。这一单季盈利规模不足三千万的表现，在三季度包含中秋国庆旺季的背景下尤为惨淡。回顾前三季度，玩命直播公司累计营收31.74亿元，同比下降27.24%；净利润7.42亿元，同比下降43.39%。基本每股收益1.24元/股，同比下降43.38%，盈利能力大幅削弱。

产品方面，口子窖中高端产品阵地失守。前三季度高端白酒销售收入为29.61亿，同比下降27.98亿元；中档产品销售0.41亿元，同比下降15.38亿元；低档产品为1.74亿元，同比增长25.09%。中高档酒销量的下滑，也使得公司毛利率由同期的74.77%降至70.96%。

从销售渠道来看，渠道老化已掣肘口子窖的发展。前三季度口子窖直销（含团购）和批发代理渠道分别实现2.2亿元和29亿元的销售收入，占比超92%的批发代理渠道同比下滑29.7%，而直销渠道增速虽有64.94%,所能带来的销售收入贡献不足8%。

利润端的恶化不仅源于收入规模收缩，更与成本费用刚性密切相关。9.1在线观看免费高清完整版NBA前三季度，公司销售费用为5.15亿元，同比下降17.52%，降幅远低于营收27.24%的降幅；管理费用不降反增，同比微升1.23%至2.83亿元；研发费用同比增长26.03%至2219.07万元。在收入大幅下滑的背景下，费用端的相对高企进一步挤压利润空间，反映出公司在市场投入与组织运营上的效率困境。

现金流状况更是亮起红灯。前三季度，口子窖经营活动产生的现金流量净额为-3.9亿元，同比下滑208.91%；第三季度单季为-747.08万元，同比下降102.11%。公司解释称，这主要系销售商品收到的现金减少所致。数据显示，前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为29.82亿元，较上年同期的42.23亿元大幅缩水。货币资金余额也从2024年末的19.23亿元降至7.38亿元，应收票据更是三年大片高清免费观看完整版从同期的6.34亿元减少至2.61亿元，降幅达59%，资金链压力凸显。

存货高企与合同负债下降进一步加剧了经营压力。截至2025年9月底，口子窖存货达62.18亿元，较2024年末的58.54亿元持续攀升；合同负债则从5.59亿元降至3.39亿元，反映出经销商打款意愿减弱，渠道信心不足。结合上半年数据，存货周转天数已攀升至1585天，远超行业健康水平，显示出库存去化艰难、动销不畅的严峻现实。

从单季度表现来看，口子窖的业绩失速自2025年第二季度已现端倪。当季营收同比下滑48.48%，净利润下滑70.91%，第三季度则进一步恶化。公司试图通过低档酒与直销渠道寻求突破，前三季度低档酒收入1.14亿元，同比增长25.09%，秀色视频APP直销渠道增长64.94%至2.22亿元，但这些增长板块规模有限，难以对冲高档酒下滑带来的整体影响。在行业整体承压的背景下，口子窖的业绩弹性明显弱于同行。

高档酒失守与区域依赖加剧

口子窖的业绩崩塌，本质上是其产品结构与区域布局长期失衡的结果。前三季度，公司高档白酒收入29.61亿元，同比下滑27.98%，成为拖累业绩的主因。中档白酒收入0.41亿元，同比下降15.38%；唯一增长的低档白酒收入1.14亿元，同比增长25.09%，但占比仅3.6%，难以扭转大局。

事实上，口子窖的高端化困境持续已久，2022-2024年间，公司高档白酒的销售收入增速由1.94%降至0.06%，上半年以来高端白酒持续负增长态势。自2023年推出兼10、兼20、兼30以来，口子窖试图以该系列卡位300元至千元价格带，实现对古井贡酒与迎驾贡酒的追赶。然而，市场反馈显示，兼系列在终端动销乏力，价格出现倒挂，渠道推力不足。尤其在200-300元价格带，兼8与兼16面临古井贡酒古8、迎驾贡酒洞9的激烈竞争，未能形成有效突破。

产品老化问题同样突出。口子窖在消费者心智中仍以"五年型""六年型"等百元价位产品为核心认知，其在2019年推出的"初夏珍储""仲秋珍储"等新品因与原有产品体系冲突而收效甚微。尽管公司试图通过"兼系列"重塑产品矩阵，但其与"口子"系列在香型、酒体、价格带上高度重叠，形成"左右手互搏"，未能真正打开增量市场。

区域依赖痼疾未解。前三季度，口子窖在安徽省内收入25.87亿元，同比下滑27.24%；省外收入5.3亿元，同比下降23.93%。省内收入占比仍高达81.5%，显示出其全国化进程几乎停滞。在安徽省内，口子窖已被迎驾贡酒反超，沦为"徽酒老三"，且与古井贡酒的差距持续拉大。2025年上半年数据显示，古井贡酒省内收入约82亿元，迎驾贡酒为23.64亿元，口子窖仅为21.01亿元。

渠道结构亦反映出公司转型之艰。前三季度，直销（含团购）渠道收入2.22亿元，同比增长64.94%，表现亮眼，但占比仅7%；批发代理渠道仍是主力，收入同比下滑近30%。尽管公司持续推进"1+N"小商制改革，经销商总数增至1121家，但其对终端动销的掌控力仍弱于古井、迎驾等对手，渠道精细化程度不足。

大商制桎梏与产能扩张悖论

口子窖的困境，更深层次源于其战略路径的摇摆与滞后。长期以来，公司依赖"大商制"模式，由实力雄厚的经销商主导区域市场运营，厂家仅负责生产与品牌支持。该模式在早期帮助口子窖快速占领市场，但也导致其与终端消费者脱节，新品推广乏力，渠道控制权旁落。

尽管口子窖自2019年起推动渠道改革，试图从"大商制"转向"平台化运营"，并通过拆分代理权、发展团购渠道、增设经销商等方式提升渠道密度，但成效有限。2025年上半年，公司批发代理收入仍占渠道营收95%，同比下滑21.26%，显示传统渠道仍在持续萎缩。相比之下，古井贡酒凭借"人海战术"深耕终端，迎驾贡酒通过"1+1+N"模式强化渠道控制，均在一定程度上实现了渠道升级。

在产能布局上，口子窖的决策同样引发争议。公司持续推进"一企三园"项目建设，目标在两年内建成现代化白酒生产基地，以支撑"百亿口子"战略。然而，2024年年报显示，公司设计产能8万千升，实际产量仅3.95万千升，产能利用率不足50%。在行业进入存量竞争、动销不畅的背景下，逆势扩张产能不仅无法带来增长，反而可能加剧资产闲置与折旧压力，构成"产能悖论"。

高端化战略的推进亦显得力不从心。口子窖在品牌宣传中自称"兼香型白酒代表"，但其在千元价格带缺乏品牌认知基础与文化叙事能力。兼10、兼20等产品在口感、包装上的创新未能形成差异化价值锚点，反而因品牌力不足陷入与全国性名酒的"硬仗"。更矛盾的是，公司在高端化攻坚期反而削减营销费用，2025年上半年销售费用同比下降25%，反映出其在战略投入上的犹豫与退缩。

本文来源：网易号外 责任编辑： 逯文云_NB25813

泉州市区淮云阁旁内沟河小车掉入河里 疑因倒车过猛

原标题：市区淮云阁旁内沟河小车掉入河里 疑因倒车过猛

海峡网5月28日讯 （泉州网记者陈祥木 文/图）前日，市区淮云阁旁内沟河再现险情，有人倒车踩油门过猛导致车子撞倒护栏后掉进河里。值得庆幸的是，在多名市民的共同救援下，车内的一对夫妻成功逃生。

泉州市区淮云阁旁内沟河小车掉入河里 疑因倒车过猛

（视频截图）

5月26日下午5时多，一对夫妻驾车准备外出。在倒车时，由于油门踩得过猛，车子猛力撞倒内沟河石护栏后，掉进内沟河。附近多名群众第一时间赶到事发现场，发现一辆银灰色小轿车在水面上漂浮，而两名男女被困车里。一名热心市民当即从附近找来一捆消防水带抛到河里，同时喊话让落水男女将消防水带绑在身上。随后岸上参与救援的市民协力将两人拉上岸。

就在这对夫妻被众人救上岸没多久，掉落水里的小轿车因为灌满了水，随后沉入河底。

接到市民报警后，丰泽交警大队值班民警第一时间赶到现场，并打电话叫来吊车，对沉没的小轿车进行打捞。当晚7时50分左右，沉没的小轿车被打捞上岸。

2017年4月21日晚，家住市区淮云阁的一女子准备驾车带孩子出门时，处置不当导致车子溜坡，撞倒路旁石护栏后掉进内沟河。所幸得到附近热心市民的营救，母子俩成功脱险。

七彩虹COLORFIRE上架MEOW R16 Pro游戏本，萌系风格拉满

PChome5月13日消息，七彩虹旗下品牌COLORFIRE近期上架MEOW橘宝 R16 Pro游戏本，这款16英寸游戏本外观采用冰川白配色，A面搭载专属猫爪涟漪纹理，触控板同步波纹造型，萌系风格十足且极具辨识度。

PChome5月13日消息，七彩虹旗下品牌COLORFIRE近期上架MEOW橘宝 R16 Pro游戏本，这款16英寸游戏本外观采用冰川白配色，A面搭载专属猫爪涟漪纹理，触控板同步波纹造型，萌系风格十足且极具辨识度。同时机身重量约2.45kg，在同尺寸游戏本中便携表现处于主流水平。

性能层面搭载锐龙7 8745HX处理器，采用Zen 4架构，8核16线程设计，最高加速频率可达5.1GHz，多任务与游戏算力强悍。搭配RTX 5060 8GB GDDR7显存配置显卡，支持DLSS 4技术，大幅提升光追游戏帧率；整机采用五热管双风扇散热，支持独显直连，有效降低游戏运行延迟，高负载场景也能稳定输出。

屏幕配备16英寸2.5K显示屏，2560×1600分辨率、180Hz刷新率，覆盖100% sRGB色域，兼顾电竞流畅度与色彩精准度。标配16GB DDR5-5200内存、512GB PCIe Gen4高速固态，内存可扩展至32GB，还预留第二块M.2硬盘插槽，后期扩容十分方便。

续航方面，配备73Wh电池并支持PD快充，满足移动办公娱乐需求；接口布局齐全，配备双USB-A、双USB-C、HDMI 2.1、RJ45网口等，外接外设、投屏组网都很便捷。同时预装星知岛AI助手，可实现文案生成、游戏攻略等智能服务。

PChome据悉，这款处理器将于5月20日20点正式开售，售价暂未公布。

（文中图片来源于网络）