国际现货黄金于1月29日一度冲高至5596美元/盎司后，金价金仍短期内出现显著回落，逻辑最低曾跌至4402美元，变百避风累计跌幅达27%。达资截至第一财经记者发稿时，管黄港金价报于每盎司4724美元，金价金仍嘿嘿电影网已回补至今年1月中旬的逻辑水平
随着金价迅猛攀升后突然回落，市场弥漫着浓厚的变百避风“估值焦虑”：推动黄金走高的根本逻辑是否已发生改变？
瑞士百达资管（Pictet Asset Management）首席经济学家韦柏睿（Patrick Zweifel）在接受第一财经采访时表示：“从本质上看，黄金既是达资传统的对冲通胀工具，也是管黄港对抗法定货币风险的多元化手段。”他认为，金价金仍当前金价走势更主要体现的逻辑9.1糖LOG是后者——即对法币信用（尤其是美元）的风险对冲
韦柏睿指出，随着美元“武器化”风险逐渐凸显，变百避风各国央行正主动且加速地减持美元持仓。达资“自2014年以来，管黄港主权基金和央行等官方机构一直在调整其美元头寸。美元在全球外汇储备中的占比于2014年达到66%的高点，去年已降至58%。”他强调，即便在美元指数走强期间，这一下降趋势依然未止，若仅从估值角度分析，这种现象实属“违背直觉”
换句话说，鲁大师是什么美元资产占比下降，并非源于美元贬值引发的汇率损失，而是各国央行主动抛售美元资产的规模已足以抵消乃至超越美元升值所带来的账面收益
卖出美元，购入黄金？
韦柏睿指出，“去美元化”的浪潮可追溯至2014年克里米亚事件，当时美国首次将美元作为地缘政治工具，冻结了俄罗斯的资产。这一举措让全球众多经济体猛然警醒：持有美元本身已潜藏风险。“原本积累外汇储备（主要为美国国债）是为了在危机时提供保障，可一旦面临紧急状况，这些资产却可能被冻结或没收，榴莲app官网下载1.0.3无法兑现为实际所需物资，那么这种储备的意义究竟何在？”他进一步分析道
他指出，美国的政策在某种程度上推动了“去美元化”的加速。目前，不仅是新兴市场国家，就连发达经济体也在面临类似的思考。韦柏睿表示：“在与瑞士央行（SNB）或德国央行官员交流时，他们所表达的忧虑几乎如出一辙。”
他解释说，欧洲央行减持美元主要基于两个方面的原因。一方面涉及资产配置的avtt4调整：美国资产的持仓集中度较高，且当前估值已缺乏吸引力。例如，瑞士央行因持有大量美股头寸，正面临相应的仓位优化需求。（注：原文中的“其一”、“以……为例”等引导性表述已自然融入句中，未保留原结构，但完整传递了原意）
其二关乎地缘政治带来的溢价效应。韦柏睿指出，“实物安全”再度受到重视，欧洲多家央行，包括德国央行，正重新评估将黄金储备存放于纽约联储所带来的风险——这一问题在过去70年里几乎未被纳入考量，但如今人们开始担忧美国是否仍如过去般值得信赖
然而核心问题在于：减持美元之后，资金应投向何方？
韦柏睿表示，现阶段尚无单一货币能够取代美元的地位。“欧元与人民币要成为主导储备货币还为时过早，因此黄金成为了主要的多元化配置选项。尽管英镑和日元等主要货币近期因估值偏低而获得一定优势，但在缺乏可信替代货币的前提下，黄金仍是最终的安全避风港。”他指出
韦柏睿指出，这种调整趋势同样出现在个人投资者身上。“不少人意识到自己在美股市值占比偏高，因此开始追求资产配置的多样化。如果他们仍想参与美国市场，往往会选择增加欧元、黄金或白银持仓以规避风险。”他说道
黄金的“公允价值”
那么，黄金的“公允价值”到底该如何确定？
韦柏睿指出，黄金长期的基本面核心在于实际利率水平，当实际利率下降时，金价通常随之上升。然而，当前金价突破每盎司5500美元，显然已远超传统基本面所能解释的范畴。他强调：“这一超出部分正是地缘政治风险溢价的体现。”
“从定义上看，这种风险溢价是无法直接观测的，经济学家通常将其视为‘无法用传统因素解释的那一部分价格’。” 韦柏睿指出，“虽然我们可能会参考政策不确定性指数等指标，但这些指标往往难以全面反映该溢价的真实水平。”
他进一步表示：“在瑞士百达，我们对黄金持积极态度，并保持较大仓位。我们并非为了获取类似加密货币的投机性收益而持有黄金，而是将其作为投资组合至关重要的多元化配置工具。即使相对于传统基本面金价已显昂贵，我们依然持有，因为一旦形势恶化，它依然是不可或缺的对冲资产。”
全球投资咨询公司BCA Research首席新兴市场/中国策略师阿瑟·布达吉安（Arthur Budaghyan）此前对第一财经记者表示，未来两到三年内，美联储或难维持完全独立，新任主席有望推动形成降息共识，尤其在经济数据仅勉强支撑的情况下，这一趋势也将有利于黄金走势
美国银行首席投资策略师哈特尼特（Michael Hartnett）在最新研报中指出，尽管近期金价表现出“泡沫化”迹象并遭遇显著回调，但历史显示，黄金强势牛市通常仅由重大事件终结，如1971年的“尼克松冲击”以及1980年时任美联储主席沃尔克的加息举措。在类似关键事件发生之前，货币贬值交易仍属基本情景
泉州晋江国际机场明年1月1日启用电子警察抓拍违停
本报讯 （记者 黄枫 通讯员 赵美缘）昨日，记者获悉，为进一步加强泉州晋江国际机场辖区道路交通管理，优化道路交通环境，泉州市交警支队机场大队将于2021年1月1日0时起启用一批电子警察抓拍设备。
据介绍，此次抓拍设备设置在泉州晋江国际机场进出道路，全天24小时对驾驶机动车违反禁止车辆临时停放或长时停放标志指示、禁止标线指示的交通违法行为进行抓拍。凡在上述路段有违反禁止车辆临时停放或长时停放标志指示、禁止标线指示交通违法行为的，将按照《道路交通安全法》及相关规定予以拍照取证。
交警提醒，请广大机动车驾驶人严格遵守道路交通安全法律法规，自觉维护道路交通秩序，机动车做到有序通行，规范停放，共同营造安全、文明、畅通的道路交通环境。
雾凇 云海 佛光 三大奇观斗艳九仙山
原标题：雾凇 云海 佛光 三大奇观斗艳九仙山
昨天，德化九仙山再现奇观，雾凇、云海、佛光三大气象美景轮番上演。
海峡网1月23日讯 （泉州网记者陈小芬 通讯员王双季 陈建煌 文/图）昨天，德化九仙山再现奇观，雾凇、云海、佛光三大气象美景轮番上演。
昨天早上凌晨四点多，九仙山迎来今年首场雾凇。雾凇虽不大，但树枝丫上的冰晶在阳光照耀下闪闪发光，甚是好看。九仙山气象站的工作人员说，当天早上七八点，雾凇便开始融化了，想要看雾凇的朋友们，还需静候下一波冷空气的到来。而根据天气预报，今天还是有可能出现雾凇。
昨天上午7点18分，德化县摄影家协会的摄影师还遇见了一场佛光奇景。加上云海，三大奇观同日斗艳九仙山。
德化九仙山昨日迎来今年首场雾凇
枝丫上晶莹的雾凇
晨光下的云海美景
佛光美景昨日也在九仙山出现
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