在A股市值一度被农业银行夺取“第一”宝座之际，大行“宇宙行”工商银行的竞秀2025年中报成绩单及其在四大行中的核心指标位次备受关注。
LPR（贷款市场报价利率）持续下调的各擅背景下，历经四年多阴跌不止的胜场银行净息差是否有企稳迹象？整体营收同比有何新趋势？逆周期之下，增收不增利的大行现象是否还在延续？资产质量持续恶化还是开始向好？
2025年8月29日，工行、竞秀91短小视频农行、各擅中行和建行在内的胜场四大行不仅扎堆发布2025年中报，业绩发布会亦挤在当天。大行四大行高层分别就机构和媒体关注的竞秀话题进行部分解答。南方周末新金融研究中心研究员拆解工行2023年三季度至2025年中期连续8个自然季关键数据，各擅并纵向对比农行、胜场建行和中行关键指标，大行探寻前述问题答案。竞秀
调研发现，各擅过去4个自然季度内，工行单季营业收入同比3个季度实现翻红，且2025年中期营收同比增速为6.81%，创下3年来新高；2025年二季度手续费和佣金净收入（下称“手佣收入”）同比增幅亦首度转负为正。对此，工行行长刘珺称，香蕉文化下拉式漫画百度网页入口相关成绩的取得意味着工行营收增长出现了企稳并转向的信号。工行副行长姚明德则预测，下半年净息差下行仍然是行业共性，但降幅将进一步收窄。
更令人关注的贷款资产质量依然分化：工行对公业务带动整体资产质量趋好，但包括信用卡透支、住房按揭等在内的零售板块仍未现向好拐点。
横向对比则发现，除工行总资产和总营收绝对领先外，四大行在其他指标及其增速上各展所长。
营收、净利“双冠”，增速不理想
对比发现，在总资产和总营收均不同程度实现同比正增长的情况下，四大行利润同比增幅出现分化。其中，工行营业收入和净利润均在四大行中居首，两项指标的动态同比值则呈现“一增一减”的格局。
2025年中期，工行营业收入额为4270.92亿元，美女日是四大行中惟一营业收入超4000亿元的银行。建行紧随其后，同期营业收入为3942.73亿元；净利润方面，工行为1712.96亿元，位居榜首；次席依然是建行，为1650.39亿元。由此可见，无论是营收总额抑或利润总额，工行仍是实至名归的行业“老大”。
在体现动态变化的同比增速项中，中行和农行则较为突出：2025年中期，中行营业收入同比增幅为3.76%，领先其他3家；农行净利润同比增速为2.53%，是4家国有银行中惟一净利润增速为正的银行。工行净利润同比则下降1.46%，在四大行中倒数第一。动态值的系列动向映射出四大行“你追我赶”的竞争格局。
拆解细分指标观察，91免费看片神器工行营收绝对值的领先与其庞大的资产规模息息相关。截至2025年中，工行资产规模为52.32万亿元，是四大行中惟一资产规模超出50万亿元的银行。但在体现获利能力的净息差指标项中，建行依然最高，为1.4%，仅略低于国家金融监督管理总局公布的二季度行业均值（1.42%）。这意味着，在摆布资产负债结构方面，建行的框架设计优于其他3家国有行，即能通过精细化调试合理管理资产端和负债端成本，实现前者相对高而后者相对低的较优结构。
进一步追踪对比4大银行资产收益率和负债付息率两相指标可印证上述结论。2025年中，建行生息资产收益率和计息负债付息率表现较好，前者为2.82%，仅次于中行（2.96%）；后者为1.58%，为四大行中最优。通常情况下，女生和男生差差差较高的生息资产收益率意味着银行具备较强的风险定价能力，而较低的负债成本则代表银行在主动负债方面具备优势，可以相对低的成本吸收存款。
虽非四大行中最优者，但工行于资产负债端的管理呈现出明显向好趋势。纵向对比发现，在LPR持续下行的大背景下，工行生息资产收益率虽连续下降，且降幅趋深，但表征负债成本的负债付息率结束了持续一个自然年度的“刚性持平”，于2024年四季度出现下降，且降幅持续扩大。受益于此，2025年中，工行净息差同比降幅为9.1%，降幅同比有所下降。
负债付息率降幅趋缓，工行使用了哪些“法器”？姚明德称，依托托管、结算、存管等领域的深厚基础，带动各类低成本资金沉淀。与此同时，工行还加大了资产负债表的利率敏感度，如在5月份央行宣布LPR下调后，工行积极主动调整挂牌利率。
手佣收入同比由负转正
在决定利息净收入的指标——净息差降幅收窄的同时，工行非息收入中的手佣收入也迎来了变化：2025年二季度手佣收入同比值出现由负转正迹象。
南方周末新金融研究中心研究员以2023年三季度至2025年二季度连续8个自然季度相关指标值测算发现，2025年二季度，工行手佣收入同比增幅为0.28%。这项指标同比增幅在2024年三季度至2025年一季度期间的3个自然季度内均为负数，跌幅最深时甚至超出30%。
近两年，受资本市场波动和保险业“报行合一”（保险公司向监管机构报备的保险产品费率和手续费等，须与其实际经营中执行的标准保持一致）政策等因素影响，在银行业营收结构中占比约15%的手佣收入普遍成为各行财报中的“拖累项”。工行手佣收入由负转正的原因是什么？
南方周末新金融研究中心研究员查阅财报数据得知，对公理财业务和资产托管业务收入发力是主要原因。2025年上半年，工行此两项收入分别同比增长24.5%和3.8%。与此同时，个人理财及私人银行手续费一项同比虽仍为负数（-2.8%），但较2024年中同比值（-26.7%）已显著改善。南方周末新金融研究中心研究员认为，在利率持续下跌催生的存款搬家潮影响下，银行理财规模或将再创新高。这对银行业手佣收入将形成正面支撑。
与手佣收入并列为非息收入的投资收益项也是近年银行业和投资界关注的焦点。近年来，受信贷不景而债市波动机会频现等因素影响，多数银行加大了对金融市场投资。工行在这方面的作为较为明显。
南方周末新金融研究中心追踪工行过去4个自然季度的投资收益额发现，2025年中，工行于金融市场获取的投资收益接近200亿元，为2024年三季度的两倍以上。横向对比四大行同项指标印证，工行投资收益额和投资收益在营收中占比两项均在四大行中排名第一。
投资收益的增长意味着工行在资产摆布方面采取了不同以往的策略。姚明德亦提到，2025年6月末，工行贷款余额较上年末增长6.4%，债券投资余额则较上年末增长了10.2%。显而易见，同为资产项，工行在金融市场投资方向的增速已高于贷款增速。
资产质量整体趋好，零售板块仍未改善
在经济转型期，银行业资产质量是各界关注的焦点。
2025年中期，工行不良贷款率和拨备覆盖率分别为1.33%和217.71%，分别较上年末下降0.01个百分点和提升2.8个百分点，呈现较为明显的“喇叭口”走势。横向对比分析发现，两项指标值最优者则分别是中行（不良贷款率为1.24%）和农行（拨备覆盖率为295%）。但较之国家金融监督管理总局最新公布的不良贷款率行业均值（1.49%），四大行表现整体较好。
拆解细分领域观察，工行整体不良率走低主要因其对公业务板块资产质量改善有关。2025年上半年，工行对公贷款不良率为1.47%，较上年末的1.58%有所下降；零售贷款不良率则仍未见改善，由2024年末的1.15%升至1.35%，且零售贷款领域包括个人住房贷款、个人消费贷、个人经营贷和信用卡透支在内的4个细分项的不良贷款率均有所提升。
整体而言，工行资产质量向好与智能化风控赋能密不可分。工行副行长王景武介绍称，工行企业级智能风控平台已应用于全部境内分行和130多个风控决策场景，实现商品、外汇、债券、货币和股票五大市场风险智能化排查预警；推出业内首个信贷AI智能体矩阵“智贷通”，实现智能化信息捕捉、风险分析等功能；开发信贷评审AI数字助手“工小审”，实现制度和数据的快速分析与触达。
与此同时，在风控机制建设上，工行在总行一道防线部门、境内分行、境外机构和综合化子公司均配备风险官，并实现境内二级分行风险官全配备。
南方周末新金融研究中心于2025年8月公布的“金标杆-数字金融榜（初榜）”（“指尖上的银行”渐入佳境，谁更在意你的数据钱包安全？）显示，工行总分在60家被测评银行中排名第一。在测算分值过程中，南方周末新金融研究中心研究员注意到，工行在其年报和ESG报告中，多次提到数字化风控相关词汇，足见该行对通过数字金融技术提高资产质量一事置于足够重要位置。
(南方周末实习生李志坛对本文亦有贡献)
彩经前瞻：博德闪耀vs奈梅亨，主队取胜几乎无悬念
北京时间8月26日03:00，欧冠相关赛事将继续进行，博德闪耀坐镇主场迎战奈梅亨。
首回合博德闪耀已经3-1取得明显优势，本场比赛主队力争扩大领先，而奈梅亨则需要在客场全力反击。本场比赛最大的看点在于，主队能否把主场气势转化为实际进球，而客队能否依靠防守把比赛拖入胶着。
博德闪耀主场作战，进攻端具备多点开花能力
博德闪耀首回合客场3-1击败奈梅亨，进攻端展现出较强火力。从上一场首发阵容来看，球队采用4-3-3阵型。
门将位置由海金出任，后防线由布约尔坎、阿里萨米、布约尔图夫特、舍沃尔德组成，中场费特、帕特里克-贝格、奥克伦负责拦截与组织，前场海于格、赫尔默森、布隆贝格突前。
这套阵容的特点是中前场具备较强创造力。赫尔默森的冲击、布隆贝格的边路突破、帕特里克-贝格的组织，都能给对手防线制造持续压力。后防线经验较为丰富，阿里萨米和布约尔图夫特的组合能提供一定稳定性。首回合客场大胜说明球队整体磨合良好。
回到主场后，博德闪耀预计会主动控制比赛节奏，通过边路推进和中路渗透寻找机会。本场比赛主队需要尽快建立进攻默契，同时避免在防守端出现不必要的失误。
奈梅亨客场挑战，防守体系是立足根本
奈梅亨首回合主场1-3不敌博德闪耀，防守端暴露一定问题。从上一场首发阵容来看，球队采用3-4-2-1阵型。
门将克雷塔斯把守球门，后防线由丰维尔、托比亚斯-斯托姆、布赖恩-佩雷拉组成，边翼卫克莱门特-比朔夫与莫尔负责边路推进，中场勒布雷顿、内亚什米奇负责防守与过渡，前腰塔迪奇与切里承担串联任务，林森突前。
这套阵容更注重防守硬度。三中卫体系能提供一定拦截能力，林森作为支点，结合边路球员的跑动，具备一定反击威胁。后防线则需要在客场面对高压时保持专注。首回合丢三球说明球队防守体系需要改善。
客场作战时，奈梅亨预计会采取相对保守的策略，先稳住中后场，再通过快速反击或定位球寻找机会。如果能够限制博德闪耀的边路推进，客队完全有可能在比赛中制造威胁。
双方预计首发
博德闪耀预计首发：4-3-3
门将：海金
后卫：布约尔坎、阿里萨米、布约尔图夫特、舍沃尔德
中场：费特、帕特里克-贝格、奥克伦
前锋：海于格、赫尔默森、布隆贝格
奈梅亨预计首发：3-4-2-1
门将：克雷塔斯
后卫：丰维尔、托比亚斯-斯托姆、布赖恩-佩雷拉
边翼卫：克莱门特-比朔夫、莫尔
中场：勒布雷顿、内亚什米奇
前腰：塔迪奇、切里
中锋：林森
战术走势分析
从双方风格来看，本场比赛大概率会呈现主队主动进攻、客队注重防守反击的局面。博德闪耀主场作战，预计会通过边路和中路结合寻找破门机会，赫尔默森的前插、布隆贝格的冲击、帕特里克-贝格的传球将是主队进攻的核心。
奈梅亨则更强调比赛节奏的控制。客场面对博德闪耀这样的进攻型球队，他们不太可能选择完全开放的对攻，而是通过压缩空间、减少失误来限制对手。一旦获得反击机会，林森和边路球员的速度将成为重要得分手段。
双方近期都具备一定的进攻能力，但防守端在赛季初期都可能出现波动。博德闪耀主场作战更有气势，奈梅亨则在客场防守态度上更为谨慎。比赛节奏大概率由主队主导，进球数量预计不会太少。
中国体彩官方数据分析：主队占据绝对优势，但让球方向需谨慎
根据中国体彩官方数据，本场比赛主队取胜数据为1.41，双方战平数据为4.60，客队取胜数据为4.95。从支持情况来看，主队方向支持率约为79%，平局方向约为13%，客队方向约为8%。
从数据分布来看，市场对博德闪耀主场取胜给出了非常明确的判断。1.41的主胜数据属于较低区间，说明实力差距被充分认可。首回合3-1的优势以及主场因素，是支持主队的重要因素。平局方向支持率仅13%，也反映出市场对双方战平的预期较低。
对于彩民而言，这场比赛最大的风险在于主队是否能够高效破局。博德闪耀实力明显占优，但赛季刚刚开始，球队可能还处于磨合阶段。奈梅亨客场作战，面对实力更强的对手往往会采取更加保守的策略。如果比赛迟迟无法打开局面，博德闪耀也可能遭遇一定困难。
因此，本场比赛直接判断博德闪耀获胜问题不大，但如果涉及让球方向，需要警惕小胜甚至一球优势结束比赛的可能。
比赛走势预测
预计比赛开始后，博德闪耀会利用主场优势主动压迫，通过边路和中路结合寻找破门机会。赫尔默森的冲击、布隆贝格的跑动、帕特里克-贝格的传球将是主队进攻的核心。
奈梅亨预计会保持防守阵型的完整性，减少中场失误，等待反击时机。林森的支点作用和边路球员的速度，是客队限制对手并制造威胁的关键。如果比赛前30分钟主队无法取得领先，随着时间推移，博德闪耀可能会进一步加大进攻投入，这也可能给客队留下更多反击空间。
双方近期都具备一定的进攻能力，但防守端在赛季初期都可能出现波动。博德闪耀主场作战更有气势，奈梅亨则在客场防守态度上更为谨慎。比赛节奏大概率由主队主导，进球数量预计在2-3球左右。
最终预测
综合双方阵容完整度、主场因素以及中国体彩官方数据来看，博德闪耀主场优势更为明显，但奈梅亨具备制造僵持局面的能力。
本场的倾向是主队取胜。
预测赛果：主队胜
预测比分：2-0 或 3-1
球迷辱骂攻击客队大巴！中足联重罚三镇：罚款6万+部分看台空场1场
北京时间8月25日，中足联公布对中超武汉三镇俱乐部的处罚。针对上轮中超赛后三镇球迷辱骂、攻击客队球迷大巴的行为，对三镇俱乐部罚6万元人民币、赛区罚2万元人民币，部分看台实施无观众1场。
在3天前中超第24轮武汉三镇主场0-0战平天津津门虎的比赛赛中和赛后，发生多起冲突。
根据比赛监督报告、情况说明、视频及听证，在赛前歌曲演唱活动结束之后，比赛开始之前，武汉三镇足球俱乐部聘请的体育展示工作人员，向客队球迷作出侮辱性手势。
比赛结束后退场过程中，在C105看台主队球迷观赛区域，有部分武汉三镇足球俱乐部队球迷，呼喊侮辱性口号，辱骂客队球迷。
在客队球迷大巴离开体育场过程中，部分主队球迷围堵、攻击客队球迷大巴。有球迷吐口水，做拉眼角歧视动作，现场一片混乱。以上行为，均造成恶劣社会影响。
针对三镇球迷诸多违规行为，中足联决定对武汉三镇足球俱乐部队予以通报批评，罚款人民币60000元，对武汉三镇足球俱乐部中超联赛大武汉球迷协会对应的C105看台第16-21排，实施无观众比赛1场。
此外，对武汉赛区（武汉三镇足球俱乐部队主场）予以通报批评，罚款人民币20000元。
本赛季中超战罢24轮，三镇在少赛1场情况下落后津门虎2分，排名积分榜倒数第2位，保级形势十分严峻。
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