2025年5月20日，折价魔咒中国香港，打破宁德时代（CATL）开盘上涨12.55%。硬科

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截至2026年4月28日收盘，折价魔咒恒生沪深港通AH股溢价指数报119.42点，打破位于近8年来低点。硬科

该指数是技龙由香港恒生指数服务公司于2007年7月9日推出的专业金融指标，主要用于衡量同时在内地与香港上市的股贵过A股A股和H股之间的估值差异。指数大于100，为何意味着A股股价相对H股的折价魔咒股价更高。

自2015年以来，打破AH股溢价指数长期高于100点，硬科88免费A股保持整体溢价状态，到2024年初，指数一度突破160点，创下沪港通开通以来新高。但到了2024年下半年，指数开始下降。

在指数走低的久久精品一二三同时，部分龙头公司的AH股溢价开始出现倒挂。iFinD数据显示，截至4月28日收盘，共有7家两地上市公司的港股股价高于A股。

AH股同属一家上市公司，理论上具有同样的内在价值，为什么会存在股价差异？大雷擦打狙在线观看免费版高清百度网盘AH股溢价从走阔到收窄，再出现局部倒挂，又折射出哪些结构性变化？

溢价如何形成

恒生沪深港通AH股溢价指数首次发布于2007年7月9日，发布首日收于133.24点。2007年后受金融危机冲击，A股跌幅远超港股，一度导致该指数跌破100点。

中金公司研报认为，秘黄视频免费看软件荷花整体上，2007年至2014年A股和港股市场互相独立，呈现“A股弱则折价、港股弱则溢价”的震荡格局。

2014年11月沪港通开通，2015年7月，AH溢价一度攀升至150点上方，此后长期在100点上方高位震荡。这段时间，A股股票的价格相对更高。

两地股价差异的直接原因来自套利机制的缺乏。

华泰证券研报认为，只要有充分的套利机制，一价定律就可以成立。例如两地上市公司的ADR（American Depositary Receipt，美国存托凭证）和H股，由于可以互相转换，因此并不存在持续大幅的价格偏离。与之相对的是，投资者并不能将其持有的两地上市公司的A股股票换成H股去香港交易，反之亦然。

“两地不同投资者对企业价值的估值会有区别，这种估值差异反映到交易行为上就会形成价格差异。”华泰证券指出，价格差异又没有可以充分套利的机制，因此就构成了AH股溢价。

“在完全没有摩擦、投资者的资金可以自由流

勇士锋线新秀：理查德是我关系最好的队友，我最喜欢蒂芙尼·海斯

金州勇士在今年NBA选秀大会中用首轮第11号签选中的锋线新秀亚克塞尔·伦德伯格（Yaxel Lendeborg）最近在参加活动时接受了采访，他也在采访中谈到了一些话题。



在谈到相处过程中最投缘的勇士队友，以及自己已经见到过的一众传奇球星时，伦德伯格表示：最投缘的队友应该是威尔·理查德（Will Richard），我们是一同打夏季联赛的伙伴。虽然我们才刚刚认识，但我们很快就打成一片了。至于传奇人物，我见到过斯蒂芬-库里（Stephen Curry）、德雷蒙德-格林（Draymond Green）这一批人，还有艾尔-霍福德（Al Horford）。几乎勇士全队的班底都堪称传奇。而且我在夏季联赛期间居然还见到了凯里-欧文（Kyrie Irving），感觉简直是不可思议。



在谈及自己喜欢的WNBA球员，伦德伯格表示：我最喜欢的WNBA球员是金州女武神（Golden State Valkyries）的蒂芙尼·海耶斯（Tiffany Hayes），几乎整支女武神队的球员我都很欣赏。她们打出了非常赏心悦目的篮球风格。我特别爱看她们打球，尤其是她在场上流露出来的那份快乐，还有她身上那种永远充满活力的比赛状态。



伦德伯格出生于2002年9月，即将年满24岁，是2020届高中生，没有高中生排名，没有星级，是今年NBA选秀大会中勇士在首轮第11顺位选中的锋线球员。根据联合试训体测环节的数据，伦德伯格的裸足身高为205.0cm，体重为109.5kg，臂展为221.8cm，站立摸高为276.0cm。拉斯维加斯夏季联赛期间，伦德伯格总共出场6次，场均出场时间达到了28.3分钟，场均数据为14.8分6.8篮板（2.2前场篮板）4.0助攻1.5抢断0.7盖帽，还有2.2次失误和3.3次犯规，投篮命中率45.9%（5.7/12.3），三分命中率35.7%（1.7/4.7），罚球命中率80.0%（1.3/1.7）。



库里加冕NBA首位6亿先生：天价薪资从不是情怀，是实力的顶级溢价

库里加冕NBA首位6亿先生：天价薪资从不是情怀，是实力的顶级溢价

NBA薪资榜单再次迎来史诗级改写，38岁的库里以2年1.367亿的顶薪续约勇士，新合同落地后，其职业生涯总薪资突破6亿美元，成功加冕联盟首位“6亿先生”。7100万的赛季年薪，更是直接甩开詹姆斯、科比等传奇球星，创下NBA历史年薪新纪录。有人吐槽库里高薪“养老”，有人感慨一人一城的情怀无价，但剥开舆论外衣，这份看似夸张的天价合同，从来不是勇士的慈善馈赠，而是商业联盟最公平的实力算账。

很多人习惯性拿年龄诟病这份合同，38岁续约、41岁合同到期，高龄拿顶薪，在一众球星晚年降薪、底薪抱团的衬托下，显得格外“特立独行”。对比之下，晚年辗转多队、薪资逐步缩水的詹姆斯，生涯薪资总额被库里大幅反超，坚守湖人终老的科比，巅峰薪资也远不及库里如今的待遇。不少球迷调侃，别人打球暮年求体面，库里打球暮年创纪录。但看似离谱的薪资断层，藏着最朴素的竞技真理：NBA从来不吃情怀饭，只认不可替代性。

这份天价合同，是库里用独一无二的赛场价值挣来的。纵观NBA历史，从未有一名球员能以一己之力重塑篮球打法、改写联盟格局。库里的三分革新打破了传统篮球的内线霸权，让小球时代风靡全球，不仅撑起了勇士王朝的五年三冠，更盘活了整个联盟的商业流量、收视率和球市热度。不同于依靠身体天赋的球星，库里的核心竞争力是顶级球商、投射技术和赛场影响力，不受年龄、身体素质下滑的大幅制约，即便步入生涯暮年，依旧是勇士体系的绝对核心。



更清醒的是，勇士从来不是做慈善。看似疯狂的续约背后，是精准的商业博弈。为给库里顶薪铺路，追梦格林主动降薪4300万牺牲薪资空间，球队倾全队资源留住库里，本质是一笔稳赚不赔的投资。库里自带流量和票房号召力，只要他坐镇大通中心，勇士的主场门票、周边销售、品牌热度就有基本保障。哪怕球队战绩起伏，库里的商业价值和精神价值，依旧是联盟顶级水准。

当然，这份合同也打破了球迷固有的球星薪资认知。过往大家默认老将该降薪让步、巨星该牺牲奉献，但库里用实力证明，真正的传奇无需妥协。所谓的“高龄高薪”，不是溢价泡沫，是联盟对划时代球员的最高致敬。詹姆斯靠自律延续生涯，科比靠坚守成就传奇，而库里靠革新赛场的能力，解锁了球员薪资的全新天花板。

总而言之，库里的6亿薪资纪录，不止是一组冰冷的数字，更是对功利篮球时代的温柔颠覆。它告诉所有人：真正的伟大，从不止于总冠军和荣誉，更在于用独一无二的价值，让联盟心甘情愿为你买单。在抱团盛行、降薪成风的时代，库里的一人一城与天价顶薪，既是个人实力的终极胜利，也是NBA最动人的双向奔赴。